电力设备新能源行业点评：多家企业上调硅片报价，国家新增重点行业绿电消费比例

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年07月10日优于大市1电力设备新能源行业点评多家企业上调硅片报价，国家新增重点行业绿电消费比例 行业研究·行业快评 电力设备 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cn执证编码：S0980520080003证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cn执证编码：S0980523050002证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cn执证编码：S0980520080009证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cn执证编码：S0980524030002国信电新观点：1）多家企业上调硅片报价，涨价幅度在 8.0%-11.7%。2）发改委、国家能源局下达 2025年、2026 年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例，2025 年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。投资建议：建议关注特变电工、通威股份。风险提示：新能源新增装机不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。评论： 光伏硅片价格上涨：7 月 9 日，多家硅片企业上调硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在 8.0%-11.7%，其中：N 型 183 硅片涨价 11.1%至 1.0 元/片，N 型 210R 硅片涨价 11.7%至 1.15 元/片，N 型 210 硅片涨价 8.0%至1.35 元/片。根据我们的测算，涨价后 N 型 183 硅片单位毛利提高至-0.27 元/片（对应-0.03 元/W），亏损幅度有所收窄。表1：主产业链利润分配（元/W，M10 尺寸，高效 TOPCon 路线）时间硅料价格（含税）硅料毛利（不含税）硅片价格（含税）硅片毛利（不含税）电池片价格（含税）电池片毛利（不含税）组件价格（含税）组件毛利（不含税）一体化组件企业毛利(不含税，硅片+电池+组件)2025/4/90.084-0.0070.159-0.0120.309-0.0690.745-0.016-0.0982025/4/160.084-0.0070.153-0.0180.301-0.0770.735-0.018-0.1132025/4/230.081-0.0100.143-0.0240.284-0.0850.720-0.016-0.1252025/4/300.081-0.0100.126-0.0380.278-0.0740.720-0.007-0.1192025/5/70.081-0.0100.128-0.0370.275-0.0780.690-0.030-0.1442025/5/140.079-0.0110.122-0.0410.270-0.0770.680-0.033-0.1502025/5/210.073-0.0170.117-0.0400.263-0.0790.680-0.026-0.1442025/5/280.073-0.0170.117-0.0400.258-0.0840.680-0.020-0.1432025/6/40.073-0.0170.117-0.0400.258-0.0870.680-0.019-0.1452025/6/110.073-0.0170.114-0.0420.250-0.0970.680-0.019-0.1572025/6/180.071-0.0180.113-0.0410.240-0.1060.6800.010-0.1362025/6/250.069-0.0200.110-0.0420.240-0.1000.6800.013-0.1282025/7/20.072-0.0170.108-0.0460.233-0.1050.6800.022-0.1292025/7/90.080-0.0100.109-0.0520.230-0.1100.6800.026-0.136硅片涨价后：0.080-0.0100.124-0.0340.230-0.1230.6800.026-0.136资料来源：资料来源：SMM、InfoLink，国信证券经济研究所整理和测算。毛利数据为成本模型测算结果，未考虑库存影响等其他因素，不代表企业真实盈利请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2此外，根据硅业分会报道，本周多晶硅报价大幅上调 25%-35%，报价区间提升至 4.5-5.0 万元/吨；致密料的成交价提升至 3.7 万元/吨，但新订单成交量有限，本周成交均价为 3.4 万元/吨，环比增长 6.5%。根据InfoLink 数据，本周 N 型致密料成交均价为 3.5 万元/吨，环比持平。图1：全球光伏新增装机量及同比增速（GW，%）图2：国内光伏新增装机量及同比增速（GW，%）资料来源：国家能源局，国信证券经济研究所整理及预测资料来源：国家能源局，国信证券经济研究所整理及预测国家新增 2025、2026 年重点行业绿电消费比例：近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司联合印发《关于 2025 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，下达 2025 年、2026 年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例。本次下达的 2025 年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省(自治区、直辖市)进行考核评估；2026 年权重为预期性指标，各省(自治区、直辖市)按此做好项目储备。此外，《通知》在电解铝行业基础上，2025 年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3表2：各省市（自治区、直辖市）2025 年重点用能行业绿色电力消费比例省(自治区、直辖市)电解铝行业绿色电力消费比例钢铁行业绿色电力消费比例多晶硅行业绿色电力消费比例水泥行业绿色电力消费比例国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例北京30.6%30.6%30.6%30.6%80.0%天津29.7%29.7%29.7%29.7%80.0%河北29.2%29.2%29.2%29.2%80.0%山西29.4%29.4%29.4%29.4%80.0%内蒙古30.7%30.7%30.7%30.7%80.0%辽宁28.4%28.4%28.4%28.4%80.0%吉林39.0%39.0%39.0%39.0%80.0%黑龙江38.6%38.6%38.6%38.6%80.0%上海33.1%33.1%33.1%33.1%80.0%江苏27.5%27.5%27.5%27.5%80.0%浙江26.1%26.1%26.1%26.1%80.0%安徽26.5%26.5%26.5%26.5%80.0%福建25.2%25.2%25.2%25.2%80.0%江西33.9%33.9%33.9%33.9%80.0%山东26.2%26.2%26.2%26.2%80.0%河南36.2%36.2%36.2%36.2%80.0%湖北42.8%42.8%42.8%42.8%80.