房地产行业周观点：中央政治局会议从供需两策释放积极信号

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中央政治局会议从供需两策释放积极信号 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 04 月 30 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 126 行业总市值（亿元） 17,916.62 自由流通市值（亿元） 8,308.09 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220424 周观点：央行、外汇局提出差别化住房信贷政策>> 2022.04.25 <<20220417 周观点：央行全面降准 25bp，长沙土拍回暖 >> 2022.04.18 <<20220410 周观点：国常会强调保持流动性合理充裕 >> 2022.04.11 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 绿城中国 11.77 1.04 1.27 1.64 2.09 11.3 9.3 7.2 5.6 买入 保利地产 18.12 2.35 2.66 2.94 3.19 7.7 6.8 6.2 5.7 买入 万科 A 19.38 3.57 1.94 2.11 2.29 5.4 10.0 9.2 8.5 买入 滨江集团 8.24 0.75 1.22 1.44 1.59 11.0 6.8 5.7 5.2 买入 旭辉控股集团 3.23 0.82 0.87 0.88 0.97 3.9 3.7 3.7 3.3 买入 新城控股 27.72 6.76 5.57 5.76 6.06 4.1 5.0 4.8 4.6 买入 备注：股价使用 2022 年 04 月 29 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  中央政治局会议释放积极信号：4 月 29 日，中共中央政治局会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。坚持“房住不炒”的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。 我们认为，守住不发生系统性风险底线放在“房住不炒”之前，体现了货币政策或具有进一步宽松空间。同时，政治局会议从供需两侧释放了积极信号。供给端，优化商品房预售资金监管，有利于缓解部分房企流动性压力；需求端，支持改善型住房需求下，因城施策覆盖的深度和广度有望持续扩展。  三地完成首批集中供地：1）4 月 29 日，深圳市首批集中供地收官，8 宗地块全部触顶成交；2）4 月 25 日，杭州首轮集中供地落下帷幕，60 宗地块中成交 59 宗，其中 23 宗触顶，整体溢价率 6.4%%；3）4 月 25 日，天津首轮集中供地收官，30宗地块中 15 宗停牌，9 宗流拍，5 宗以底价成交，1 宗触顶。 三地土拍热度出现分化，且同一城市内不同区域也冷热分明。深圳和杭州位于供不应求的华南及华东地区，房企参拍积极性高；杭州市触顶地块均位于主城区核心板块，底价成交地块多位于城郊。我们认为，土地市场热度反应了市场景气度下行背景下，房企重视销售去化的拿地逻辑。 我们认为，当前总量数据没有出现实质性改善，调控政策仍以宽松节奏为主，同时，部分优质企业经营质量和销售规模边际改善明显，在此环境下，我们持续推荐三条主线：1）前期利空出尽、受益于集中供地政策优化的困境反转企业：万科 A；2）竞争格局持续改善下的龙头房企：绿城中国、保利发展；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（04.23-04.29）：重点监测 33 城合计成交面积 279.1 万㎡，环比上周增长8.2%；2022 年累计成交 5053.9.万㎡，累计同比下降 44.5%。其中，一线城市成交44.1 万㎡，环比上周增长 10.1%，2022 年累计成交 925.3 万㎡，累计同比下降 38.1%；二线城市成交 149.5 万㎡，环比上周增长 5.9%，2022 年累计成交 2523.6 万㎡，累计同比下降 34.3%；三线城市成交 85.5 万㎡，环比上周增长 11.4%，2022年累计成交 1605.1 万㎡，累计同比下降 57.4%。  土地供应（04.18-04.24）：百城土地宅地供应规划建筑面积 655 万㎡，2022 年累计供应规划建面 12965 万㎡，累计同比下降 54.2%，供求比 1.4。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 10463 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6794 元/㎡，环比下降 7.8%，同比增长 4.9%。  土地成交（04.18-04.24）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 563 万方，2022 年累计成交 9248 万㎡，累计同比下降 57.2%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 8047 元/㎡，环比增长 129.1%，同比增长 45.1%，整体溢价率为 2.6%，2022 年平均楼面价 4549 元/㎡，同比下降 2.2%，溢价率 3.6%，较去年同期下降 16.3 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（04.23-04.29） ................................................................................... - 3 - 土地供应（04.11-04.17） ................................................................................... - 5 - 土地成交（04.11-04.17） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ...........