通信行业HAS 2022启示：继续有质量地活下去

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 HAS 2022 启示:继续有质量地活下去 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com 研究员 赵悦媛 SAC No. S0570519020001 zhaoyueyuan@htsc.com 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +86-21-38476737 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 5 月 01 日│中国内地 专题研究 华为全球分析师大会顺利召开，多业务领域取得积极进展 4 月 26 日～4 月 27 日，华为第 19 届全球分析师大会（以下简称“HAS 2022”）在深圳召开，大会聚焦“未来探索、产业创新、数字化与低碳化”等话题，探讨了未来趋势和产业发展策略。我们从中关注到华为在云计算、鸿蒙生态、智能汽车、联接等业务领域均已取得积极进展，基于自身 ICT 技术优势探索新增长点的同时，亦在持续助力国内数字化、低碳化进程的迈进。在此背景下，通信行业作为数字经济时代核心基础设施有望持续深化发展，我们看好云基础设施、物联网模组、光模块、IDC 及上游精密控温等板块发展机遇。 华为云：21 年业务保持快速增长，将践行“深耕数字化，一切皆服务” 在主题演讲“华为云，一切皆服务”中，华为表示 2021 年华为云在政企和互联网双赛道持续突破，价值客户增长 59%，存量客户每用户平均收入增长 33%，云市场交易额增长 105%。2022 年华为云将围绕“一切皆服务”战略持续加强投入：在基础设施即服务方面，华为云将围绕全球 7 个大区和42 个高价值国家有序布局全球数据中心；在技术即服务方面，打造数字内容开发生产线 MetaStudio、AI 开发生产线 ModelArts 等生产线，助力各行业的软件开发完成 SaaS 化；在经验即服务方面，华为云将各行各业的合作创新以及数字化转型的经验持续沉淀在开天 aPaaS 上。 消费者业务：继续推进“1+8+N”战略，鸿蒙生态持续完善 在美国制裁、出售荣耀等影响下，2021 年华为消费者业务板块（现已更名为“终端业务”）营收同比下滑 49.6%；针对消费者业务面临的挑战，华为轮值董事长胡厚崑在 HAS 2022 中表示，在硬件方面，消费者业务将继续推进“1+8+N”战略，2021 年华为智能穿戴设备、音响、智慧大屏等业务均实现较快增长；软件生态方面，鸿蒙生态持续完善，当前搭载 HarmonyOS的华为设备超过 2.2 亿个，鸿蒙智联目前有超过 1900 家生态合作伙伴。未来华为会沿着硬件+软件的策略，围绕五大场景（智慧办公、运动健康、智能家居、智慧出行和影音娱乐）推动消费者业务发展。 智能汽车业务：重申智能车部件供应商定位，预计今年发布新款车型 在 HAS 2022 问答环节中，胡厚崑重申华为定位于智能车部件的供应商，来将做好：1）聚焦关键的子系统，打造具有竞争力的解决方案，包括智能电动、智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能车云服务等；2）开放地和产业链的上下游伙伴进行合作，目前合作的企业已经达到 300 余家；3）积极探索和整车厂多样化的合作方式，包括在子系统级别、特定的部件级别的合作，以及更深入的基于 HUAWEIInside 模式的合作等。胡厚崑表示今年预计将会有新款车型上市，随着智能电动车市场的逐步发展，华为的定位和选择的模式也有望得到更多上下游伙伴的理解和认可。 联接业务：固网领域首提 F5.5G，作出“10Gbps 无处不在”愿景 华为轮值董事长胡厚崑在 HAS 2022 中表示，华为认为联接领域仍为朝阳产业，并继 2020 年 11 月华为首次提出无线领域的 5.5G 后，在 HAS 2022 中提出针对固网领域的 F5.5G 产业愿景，目标是将带宽、覆盖和体验提高 10倍以上，目标至 2025 年，固网演进至 F5.5G，特征为实现家庭领域上下行均达到 10Gbps（“10Gbps 无处不在”愿景），峰值速率大 50Gbps，大幅提升用户体验。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观信息的梳理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (24)(10)52034May-21Sep-21Dec-21Apr-22(%)通信通信设备制造沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 华为重申“有质量地活下来”，研发持续高度投入 华为轮值董事长胡厚崑在 HAS 2022 问答环节中重申华为要“有质量地活下来”，胡厚崑表示华为未来将做到：1）保障给客户提供的产品和解决方案的质量；2）关注交易的质量，对于一些低质量的交易会放弃；3）公司的每项业务本身都要聚焦、都要实现有质量的发展，如果不能实现有质量的发展最终就要面临被关闭的局面；4）面向未来，公司将持续创新投入，会继续在人才上进行投入，提供足够的资金和资源的保障，在创新路径上进行优化，让未来的发展更有质量。 2021 年华为研发费率创近十年新高，研发保持高投入。根据华为 2021 年年报，2021 年华为研发费用为 1427 亿元，研发费用率为 22.4%，同比增长 6.5pct，研发费用额和费用率均处于近十年的最高位。华为副董事长、轮值董事长、CFO 孟晚舟女士在华为 2021 年度报告发布会中表示，面向未来华为研发重点面向三个方向：系统结构优化、软件性能提升、基础理论探索。 图表1： 华为研发费用与研发费用率 资料来源：华为官网，华泰研究 华为云：21 年业务保持快速增长，将践行“深耕数字化，一切皆服务” 在主题演讲“华为云，一切皆服务”中，华为云公布了 2021 年业务进展，并宣布 2022 年将在基础设施即服务、技术即服务、经验即服务等方面持续加强投入，践行“一切皆服务”战略。HAS 2022 中，华为云全球 Marketing 与销售服务总裁石冀琳表示，2021 年华为云在政企和互联网双赛道持续突破，价值客户增长 59%，存量客户每用户平均收入增长 33%，云市场交易额增长 105%。2022 年华为云将围绕“一切皆服务”战略持续加强投入：在基础设施即服务方面，华为云将围绕全球 7 个大区和 42 个高价值国家有序布局全球数据中心；在技术即服务方面，打造数字内容开发生产线 MetaStudio、AI 开发生产线 ModelArts 等生产线，助力各行业的软件开发完成 SaaS 化；在经验即服务方面，华为云将各行各业的合作创新以及数字化转