山证策略·A股行业比较周报

山证策略·A股行业比较周报2022年4月18日-24日山西证券策略团队成员：张治 CFA执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com王锐邮箱：wangrui1@sxzq.com范鑫邮箱：fanxin@sxzq.com证券研究报告 市场概要2➢ 市场回顾：上周A股主要指数均收跌。低市盈率（-4.08）表现优于高市盈率（-6.29），小盘风格（-5.77）弱于大盘风格（-4.23）。中信五类风格中，稳定（-2.52） 最优。申万一级行业板块所有板块近五日均下跌，纺织服装、银行、家电跌幅相对较小。➢ 估值变化：指数方面，沪深300、上证、中证1000位于历史中低位。板块方面，地产、建材、传媒位于历史低位。结合PB与预期ROE来看，纯碱、化学纤维、磷化工、新冠检测等具备性价比；结合PEG与预期G来看，稀土、工业金属、煤炭等在合理估值区间具备更高景气度。➢ 市场流动性：货币市场资金面均衡偏松。➢ 行业基本面表现：➢石油石化：库存小幅下降，原油环比回落➢钢铁：库存稳定下行，价格小幅下跌➢煤炭：保供力度显成效，价格短期呈现震荡趋势➢有色金属：价格高位震荡，库存依旧偏紧➢动力电池产业链：价格居高，环比回落➢光伏：组件价格环比变化不大，中期处于上升趋势➢传统建材：水泥混凝土环比回落➢房地产：销售与库存双端清淡，价格处于下行通道➢农产品：生猪产能去化加速，饲料价格处于高位➢半导体电子：高景气度下，闪存高位，内存下降➢交通运输及疫情：新增病例边际回落，物流效率提升 指数表现：A股主要宽基指数均收跌，大盘风格表现较优3数据来源：WIND，山西证券研究所上周A股主要指数均收跌。低市盈率（-4.08）表现优于高市盈率（-6.29），小盘风格（-5.77）弱于大盘风格（-4.23）。中信五类风格中，稳定（-2.52） 最优。-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00科创50中小100 上证指数 上证50沪深300 深证综指 中证500 中证1000创业板指A股主要宽基指数涨跌幅本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅大盘指数-4.23 -1.07 -22.84 中盘指数-5.26 -2.54 -29.55 小盘指数-5.77 -3.52 -29.83 高市盈率指数-6.29 -5.94 -34.66 中市盈率指数-4.26 -0.13 -30.52 低市盈率指数-4.08 -1.02 -6.68 高价股指数-4.79 -1.96 -31.14 中价股指数-5.65 -2.37 -23.27 低价股指数-4.69 -2.91 -12.91 新股指数-1.51 -5.30 -27.62 本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅金融-4.33 -0.99 -10.56 周期-5.50 -2.60 -22.93 消费-3.74 1.41 -22.91 成长-5.47 -5.06 -36.93 稳定-2.52 -2.61 -9.83 板块表现：市场深跌，纺织服装银行跌幅较少4数据来源：WIND，山西证券研究所申万一级行业板块所有板块近五日均下跌，纺织服装、银行、家电跌幅相对较小。-18.00-16.00-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.005日涨跌幅 指数估值：沪深300、上证、中证1000位于历史中低位5数据来源：WIND，山西证券研究所8.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00沪深300上证50上证指数IAPE估值(1)75%-25%分位值IAPE现值中值8.0028.0048.0068.0088.00108.00128.00创业板指中证1000IAPE估值(2)75%-25%分位值IAPE现值中值15.0035.0055.0075.0095.00115.00135.00创业板指中证1000PE估值（2）75%-25%分位值PE现值中值7.009.0011.0013.0015.0017.0019.0021.00沪深300上证50上证指数PE估值（1）75%-25%分位值PE现值中值PE分位数IAPE分位数 PB分位数估值分位数水平（过去7年中)沪深30015.40%40.40%15.50%上证5032.10%59.50%51.00%上证指数5.90%11.90%7.10%创业板指27.30%33.30%44.00%中证10008.30%9.50%19.40%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%上证指数中证1000沪深300上证50创业板指估值分位水平PEIAPEPB 板块估值：地产、建材、传媒位于历史低位6数据来源：WIND，山西证券研究所0.0050.00100.00150.00200.00250.00申万一级行业PE估值75%-25%分位值PE现值中值0.502.504.506.508.5010.5012.5014.50申万一级行业PB估值75%-25%分位值PB现值中值 PB-ROE：纯碱、化学纤维、磷化工具备性价比7数据来源：WIND，山西证券研究所V结合PB与预期ROE来看，纯碱、化学纤维、磷化工、新冠检测等具备性价比物联网新能源风力发电锂电池光伏核电新材料生物育种网络游戏稀土永磁云计算高端装备制造金融科技乡村振兴工业互联网国产化创新宁德时代产业链航母K-12教育创新药Mini LED数字经济黄金珠宝盐湖提锂钴矿仿制药稀土纯碱晶圆产业文化传媒主题大基建央企大消费磷化工光刻胶镍矿资源股消费电子产业IDC5G应用生物科技IGBT新基建大数据疫苗新冠肺炎检测炒股软件半导体硅片半导体设备免税店网络安全化学制品汽车配件食品加工银行医疗器械证券煤炭开采工业金属稀有金属化学纤维医疗服务医药商业家用轻工饮料制造白色家电水泥制造电力股饲料化学原料电源设备汽车整车纸业三胎保险茅医美CRO碳中和水电预制菜宁组合先进制造专精特新元宇宙绿电东数西算新冠抗原检测在线教育新冠特效药智慧医疗芯片基因检测特高压网红经济OLED区块链5G无线充电小金属钛白粉猪产业鸡产业乳业白酒油气开采光伏玻璃旅游出行工业母机锂矿储能铝产业数字货币火电半导体产业铁矿石动力电池0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.00008.00009.000010.00000.00005.000010.000015.000020.000025.0000 PEG-G：稀土、工业金属、煤炭具备更高景气度8数据来源：WIND，山西证券研究所结合PEG与预期G来看，稀土、工业金属、煤炭等在合理估值区间具备更高景气度。物联网新能源风力发电锂电池光伏核电新材料稀土永磁云计算高端装备制造金融科技工业互联网国产化创新宁德时代产业链创新药Mini LED数字经济黄金珠宝盐湖提锂钴矿仿制药稀土纯碱晶圆产业文化传媒主题大基建央企大消费磷化工光刻胶镍矿资源股消费电子产业IDC5G应用生物科技IGBT新基建大数据疫苗新冠肺炎检测炒股软件半导体硅片半导体设备化学制品汽车配件银行医疗器械证券煤炭开采工业金属稀有金属化学纤维医疗服务医药商业家用轻工饮料制造白色家电水泥制造