家用电器行业：空冰线下销额增速转正，洗碗机持续景气

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 家用电器 [Table_Date] 发布时间：2022-04-17 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 6% -18% -29% 相对收益 1% -7% -14% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 91 总市值（亿） 9863 流通市值（亿） 9227 市盈率（倍） 16.42 市净率（倍） 2.58 成分股总营收（亿） 6924 成分股总净利润（亿） 561 成分股资产负债率（%） 159.99 [Table_Report] 相关报告 《家电周报：集成灶和洗碗机持续高景气》 --20220410 《新能源车热管理与家电转型》 --20220406 《家电周报：清洁电器和厨电新兴品类景气度延续》 --20220406 《家电周报：海运价格持续回落，扫地机行业景气度延续》 --20220328 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：赵哲 执业证书编号：S0550121050044 13122632551 zhaoz_7541@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 空冰线下销额增速转正，洗碗机持续景气 报告摘要： [Table_Summary] 本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 12344.67 点，周内上涨1.06%；同期上证指数下跌 0.88%；沪深 300 指数下跌 0.36%。 销量数据：白电：空调和冰箱线下销额增速转正。2022W15 空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为 7.07/4.86/4.55 亿元，yoy-21.33%/-23.95%/-19.06%。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，空调线上和线下销售额，格力市占率位列第一。 清洁电器：线上销售额转正，石头新品热销。2022W15 清洁电器全品类线上销量 26.57 万台，yoy-26.02%。其中扫地机器人的线上销额1.59 亿元，yoy+39.77%，均价为 3688 元，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先，石头科技市占率由于新品推出，短期迅速上升。 厨电：集成灶多点开花，洗碗机线上表现良好。2022W15，集成灶线上销额达 0.55 亿元，yoy-34.17%。线下销额约 300 万元，yoy-2.66%。市占率方面，线上火星人位居第一。2022W15 洗碗机线上销量/销额 yoy-8.22%/+5.67%。线下销量/销额 yoy+3.93%/+14.71%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。 上下游数据：铜铝价格震荡下跌；欧洲航线价格继续回调。 周观点：白电：原材料价格震荡滞涨，对白电公司盈利端边际压力趋缓。疫情冲击下行业集中度进一步提高。【海尔智家】:高端卡萨帝产品布局完备，多渠道协同发力；海外深耕“产销研”三位一体策略，未来仍有份额提升空间。【美的集团】：科技制造战略转型步伐坚定，管理架构优秀运营效率高，智慧楼宇、工业电机等 B 端业务布局完善，汽车零配件有望赶上电动化趋势，未来可期。 厨电：各家纷纷进入集成灶市场，集成灶渗透率持续保持正增长；洗碗机仍是新增需求旺盛的品类。推荐标的：【老板电器】： 恒大坏账已经计提完毕、已推出多款集成灶产品、对洗碗机行业的投入持续增大，厨电龙头地位稳固。【火星人】：集成灶行业龙头，高营销投入把握消费心智。线上渠道稳居行业前二，线下渠道不断完善，品牌影响力不断走强。 清洁电器：产品持续提价不影响消费热度，自清洁产品渗透率仍在持续提升。石头科技推出两款新品T8和 G10S，市占率大幅提升。推荐标的：【科沃斯】：X1 销售表现持续亮眼，一点品牌市场份额稳定增长，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可有望拉动新一轮增长；添可洗地机增速稳定，看好其在清洁电器领域多维度发力。 风险提示：原材料价格持续上涨，疫情反复影响销售 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 老板电器 35.2 31.25 1.75 2.05 2.34 17.86 15.24 买入 海尔智家 25.64 24.65 1.34 1.41 1.66 18.40 17.48 买入 美的集团 12.57 58.65 3.93 4.12 4.77 14.92 14.24 买入 科沃斯 49.93 106.37 1.14 3.52 4.65 93.31 30.22 买入 火星人 14.08 35.20 0.76 1.05 1.39 46.32 33.52 买入 -40%-30%-20%-10%0%10%2021/42021/72021/102022/1家用电器沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 16 [Table_PageTop] 家用电器/行业动态 目 录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 4 1.1. 本周板块涨跌情况 ................................................................................................................... 4 1.2. 本周投资观点 ........................................................................................................................... 4 2. 销售数据跟踪 ...................................................................................................... 5 2.1. 白电：空调与冰箱线下销售增速同比转正 ........................................................................... 5 2.2. 清洁电器：扫地机器人线上销售额增速转正，石头新品热销 ........................................... 7 2.3. 厨电：集成灶多点开花，洗碗机线上表现良好 .............