环保及公用事业周报：核电审批进度加快，煤价政策持续推进利好火电

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2022.4.18-2022.4.24） 核电审批进度加快，煤价政策持续推进利好火电 ■行业走势： 上证综指下跌 3.87%，创业板指数下跌 6.66%，公用事业与环保指数下跌 0.48%。环保板块中，园林板块上涨 5.37%，固废板块下跌 3.98%，环境监测板块下跌 6.72%；公用板块中，水电板块上涨 1.16%，清洁能源发电板块下跌 1.18%，地方电网板块下跌 4.77%。 ■本周要点： 1）公用事业观点： 国常会核准六台核电机组，核电审批进度有望加速：4 月 20 日，国务院常务会议召开，会议提出要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。自 2019 年核电审批重启以来，2019-2021 年分别核准了 4 台、4 台、5 台机组，此次集中核准 3 个核电项目共 6 台机组，正是落实“积极安全有序发展核电”的重要举措，传递出加快发展核电的积极信号。今年以来，广东、广西、福建、海南、江苏、浙江、山东、辽宁等地都将核电作为工作重点写入当地能源发展规划，欧洲各国也在加速启动核电项目，全球迎来核电新一轮建设高潮，核电发展空间进一步释放。继续推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】。 进一步完善煤炭价格形成机制：日前，内蒙古发改委发布《关于进一步完善煤炭价格形成机制实施方案》，指出内蒙古作为全国核心煤炭供应基地之一，将严格落实国家进一步完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格在合理区间运行。其中蒙西地区 5500 大卡煤炭出矿环节中长期交易价格定为 260-460 元/吨；蒙东地区 3500 大卡煤炭合理区间为 200-300 元/吨。此次实施方案于 5 月 1 日起执行。随着 2022 年以来多项煤炭增产保供及限价政策持续推进，叠加煤炭需求淡季到来，煤价自三月中旬以来已开始进入下降通道，未来煤炭价格有望稳定在合理区间，利好火电转型新能源企业，建议关注国内火电转型新能源龙头【华能国际】。 贵州“十四五”能源发展规划发布，预计新增装机 25GW：日前，贵州省能源局发布《贵州省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》，要求到 2025 年新能源与可再生能源装机达到 65.46GW，其中水电装机 22.81GW、风电装机 10.8GW、光伏装机 31GW，“十四五”期间风电光伏将合计新增 25.43GW，其中风电 5GW、光伏20.43GW。各省陆续发布“十四五”能源发展规划，“十四五”期间新能源投产确定性进一步提升。 淡季到来欧洲气价有所下滑，但天然气供需仍然偏紧，预计价格仍将高位震荡。日前，在俄罗斯宣布“不友好国家”购买俄天然气将以卢布结算之后，欧盟首次同意天然气公司在不违反制裁规定的情况下使用卢布购买俄罗斯天然气。4 月以来荷兰TTF 价格指数较最高点出现较大幅度回落，主要由于天然气需求淡季到来，但气价相比去年同期仍处于高位。尽管目前俄罗斯天然气断供可能性降低，但欧洲整体天然气供需仍然偏紧，预计旺季欧洲天然气价仍将维持高位。目前海外天然气价差异巨大，带来国际贸易机会，重点推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山LNG 接收站并布局天然气全产业链的【新奥股份】。 2）环保事业观点： 深入打好污染防治攻坚战：日前，山东、四川省分别发布《山东省贯彻落实〈中共中央、国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见〉的若干措施》和《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见（征求意见稿）》，山东省目标到 2025 年完成Table_Tit le 2022 年 04 月 24 日 环保及公用事业 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -10.21 2.53 2.17 绝对收益 -10.70 0.92 1.28 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 相关报告 -18%-13%-8%-3%2%7%12%17%2020-112021-032021-07环保及公用事业(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 国家下达的单位地区生产总值二氧化碳排放降低目标；地表水国控断面中水质优良水体比例达到 69.9%，全部消除劣Ⅴ类水体；近岸海域优良水质面积比例稳定达到 92%；重污染天气、城市黑臭水体基本消除，土壤污染风险得到有效管控，固体废物和新污染物治理能力明显增强。四川省目标到 2025 年地表水Ⅲ类以上水体比例达到 97.5%；地级以上城市生活垃圾分类回收利用率达到 35%以上。 环保板块推荐主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】。 ■市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 0.016 万吨，总成交额 0.96 万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 18954.22万吨，累计成交额 82.38 亿元。从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为 76.53万吨，天津、北京本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的上海市场为 59.50 元/吨，最低的为深圳市场的 7.18 元/吨。 2）天然气价格跟踪：国内 LNG 价格略有波动，据卓创资讯发布的数据，本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7716.99 元/吨，环比上涨 26.01 元/吨，涨幅 0.34%；其中，接收站出厂周均价 8460.47 元/吨，环比下跌 209.53 元/吨，跌幅 2.42%；工厂出厂周均价为 7152.85 元/吨，环比上涨 57.67 元/吨，涨幅 0.81%。 3）煤市场价格跟踪：本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500综合价格指数为 792 元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林 5800 大卡指数 985元，周环比降 76 元；鄂尔多斯 5500 大卡指数 813 元，周环比降 102 元；大同5500 大卡指数 965 元，周环比降 42 元。随着疫情管控导致煤矿出货放缓等因素，煤炭价格进一步下调。 ■投资组合 【新奥股份】+【中国核电】+【三峡能源】+【华能国际】+【旺能环境】 ■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。 行业周报/环保及公用事业 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点.....................................................