新型烟草行业周观察：多地陆续披露电子烟零售许可证规划，总量近2.7万张

请阅读最后一页的重要声明！ 社会服务 / 行业投资策略周报 / 2022.4.23 多地陆续披露电子烟零售许可证规划，总量近 2.7 万张 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 于那 SAC 证书编号：S0160522020001 yuna01@ctsec.com 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 电子烟政策密集发布，监管细则逐步完善 》 2022-04-17 新型烟草行业周观察 核心观点 周关注点：1）全国电子烟零售许可证数量已发布 26859 张。截至 2022 年 4月 22 日，全国 18 省、直辖市、自治区和单列市公布了本区域电子烟零售许可证数量，合计数量达 26859 张，尚有 15 个地区未披露许可证的具体数量。具体来看，江苏、四川和河北三省发布电子烟零售许可证数量居于前三，分别为 5057 张、3188 张和 2213 张。2）实行“退一进一”，各省市多规定电子烟零售点与学校距离标准。根据各省的电子烟零售点布局规划，电子烟零售许可证达到指导数量上限的，不予增设零售点，依据申请人排队轮候顺序，按“退一进一”原则办理。此外，各省多规定电子烟零售点与中小学校、幼儿园的距离标准，强化对未成年人的保护。 板块周度回顾：本周新型烟草板块跌幅 4.93%，跑输沪深 300 指数 0.74pct，跑赢中证 500 指数 0.5pct。个股方面，本周集友股份、中烟香港分别上涨23.82%、1.07%；劲嘉股份、亿纬锂能、金城医药分别下跌 21.55%、12.76%、9.29%。 投资建议：近期电子烟政策频出，监管细则逐步完善，推动市场有序规范发展。同时，政策明确给予逾 5 个月的过渡期以确保市场能够平稳过渡，展现了监管部门对于维护市场秩序、促进市场良性健康发展的积极态度。我国电子烟产业正式进入有章可循的规范发展新时代，短期政策窗口期有助于产业各环节平稳过渡，长期不合格产品、产能出清，将促进市场份额集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。 风险提示：行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。 -33%-24%-16%-8%1%9%社会服务沪深300 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 18 省规划电子烟零售许可证 26859 张，江苏数量靠前 ....................... 3 2. 板块周表现回顾（220418-220422） ............................................ 4 3. 一周行业动态 ............................................................................. 5 3.1. 国内市场 ................................................................................ 5 3.2. 国外市场 ................................................................................ 5 4. 重点公司公告 ............................................................................. 6 5. 投资建议与风险提示 .................................................................... 6 5.1. 投资建议 ................................................................................ 6 5.2. 风险提示 ................................................................................ 7 图表目录 图 1. 各省市发布电子烟零售许可证数量及有关规定（截至 2022 年 4 月 22 日） ..................................................................................................... 3 图 2. 新型烟草板块本周累计跌幅 4.93% .............................................. 4 图 3. 板块重点个股本周涨跌幅表现 ..................................................... 4 图 4. 本周重点上市公司公告 .............................................................. 6 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 18 省规划电子烟零售许可证 26859 张，江苏数量靠前 全国电子烟零售许可证数量已发布 26859 张。截至 2022 年 4 月 22 日，全国 18省、直辖市、自治区和单列市公布了本区域电子烟零售许可证数量，合计数量达26859 张，尚有 15 个地区未披露许可证的具体数量。具体来看，江苏、四川和河北三省发布电子烟零售许可证数量居于前三，分别为 5057 张、3188 张和 2213 张。 图 1. 各省市发布电子烟零售许可证数量及有关规定（截至 2022 年 4 月 22 日） 数据来源：各省市中烟，财通证券研究所 实行“退一进一”，各省市多规定电子烟零售点与学校距离标准。根据各省的电子烟零售点布局规划，电子烟零售许可证达到指导数量上限的，不予增设零售点，依据申请人排队轮候顺序，按“退一进一”原则办理。此外，各省多规定电子烟零售点与中小学校、幼儿园的距离标准，强化对未成年人的保护。 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 2. 板块周表现回顾（220418-220422） 本周新型烟草板块跌幅 4.93%，跑输沪深 300 指数 0.74pct，跑赢中证 500 指数 0.5pct。年初至今新型烟草板块累计下跌 32.39%，分别跑输沪深 300 指数、中证 500 指数 13.63pct、10.4pct。 个股方面，本周集友股份、中烟香港分别上涨 23.82%、1.07%；劲嘉股份、亿纬