流动性周报：宽基ETF蓄水池作用再度凸显

2022年04月19日宽基ETF蓄水池作用再度凸显——流动性周报投资要点署名分析师：谭倩执业证书编号：S1050521120005邮箱：tanqian@cfsc.com.cn分析师：纪翔执业证书编号：S1050521110004邮箱：jixiang@cfsc.com.cn联系人：杨芹芹执业证书编号：S1050121110002邮箱：yangqq@cfsc.com.cn最近一年大盘走势资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究《反弹已至，成长占优》20220320《金融委夯实政策底，全球股市集体回暖》20220321《央行加量投放资金，外资情绪回暖》20220322《 从 政 策 底 到 市 场 底 ， 关 注 中 国 版“FAANG”》20220328▌微观流动性总览本期资金供给和资金需求同步回升，需求端边际增量尤为显著。供给方面，ETF大幅净流入，同时两融资金持续流出，内资避险情绪升温。需求方面，一级市场融资规模大幅上升，市场情绪有所修复。▌两融资金本期两融资金延续近两期净流出的趋势，融资情绪持续悲观。两融资金持续流出，结合内部经济复苏缓慢、疫情持续恶化、中美利差倒挂、降息预期落空和降准不及预期,外部俄乌冲突反复等因素的影响，融资情绪仍然处于低位。▌ETF本期ETF资金边际流入走高，尤其是宽基ETF大幅流入，同时两融资金边际流出增加，反映了当前市场扰动因素较多背景下ETF的资金蓄水池作用凸显。▌一级市场融资一级市场融资回暖，处于开年以来相对高位。本期一级市场融资规模大幅上升，打破近三期下降趋势，处于开年以来相对高位，中国海油带动一级市场整体融资情绪回暖。▌行业资金流向本期两融资金行业多数净流出，部分行业出现宽幅流出。房地产板块本期遭内资大幅卖出，外资则大量买入。医药生物本期遭内外资同时大幅卖出。石油石化板块本期内资净买入居前，内资看好态度较为明显。有色金属重回内外资长期资金配置趋势，内资卖出外资买入。▌ 风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。策略研究报告证券研究报告证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效正文目录1、微观流动性总览：资金交易情绪低迷，大量资金选择候场 ....................................... 32、资金供给 ................................................................................. 42.1、北上资金：外资情绪跟随A股大盘波动 .................................................. 42.2、两融资金：两融资金持续流出，融资呈现悲观趋势 ....................................... 42.3、公募基金：新发基金需求持续走低，发行再度遇冷 ....................................... 52.4、ETF：资金大幅流入，资金蓄水池作用凸显 .............................................. 63、资金需求 ................................................................................. 63.1、一级市场融资：一级市场融资回暖，处于开年以来相对高位 ............................... 63.2、产业资本：产业资本再次呈现净减持，流动性小幅收缩 ................................... 73.3、成交额与交易费用：交易放缓 ......................................................... 84、行业资金流向：房地产内外资分歧明显，医药生物同时卖出 ..................................... 84.1、热点板块分析：内资大幅买入石油石化 ................................................ 105、风险提示 ................................................................................ 11图表目录图表 1 ：供给需求同步回升，需求端边际增量显著 ............................................... 3图表 2 ：行情震荡，外资跟随A股大盘步伐 ...................................................... 4图表 3 ：两融资金持续流出，融资呈现悲观趋势 ................................................. 5图表 4 ：新发基金需求持续走低 ............................................................... 5图表 5 ：ETF大幅流入，资金蓄水池作用凸显 .................................................... 6图表 6 ：一级市场融资回暖，处于开年以来的相对高位 ........................................... 7图表 7 ：产业资本再次呈现净减持，流动性小幅收缩 ............................................ 7图表 8 ：成交额与日均交易费用共同走低 ....................................................... 8图表 9 ：房地产板块资金大幅流入，医药生物流出居前 ........................................... 9图表 10 ：内资大幅买入石油石化，房地产板块宽幅流出 .......................................... 9图表 11 ：ETF资金整体大幅流入，行业宽基ETF均获宽幅买入 ..................................... 10图表 12 ：近一月内外资行业配置热力图 ....................................................... 10证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效1、微观流动性总览：资金交易情绪低迷，大量资金选择候场本期资金供给和需求较上期同步回升，资金需求边际增量尤为显著，达到开年以来的第二高位，同时两融资金持续流出伴随本期ETF大幅流入，内资整体投资情绪趋于谨慎。较上期的疲软态势，本期外资有所回暖，上期扰动因素的负面影响有所消化，外资情绪呈现修复趋势；不同于资金供给整体的回升，本期两融资金持续流出，资金边际流出量进一步扩大，融资情绪持续低落，整体性的修复和