纺织服装行业周报：从雨伞切入城市户外，蕉下拟IPO登陆港交所

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 从雨伞切入城市户外，蕉下拟 IPO 登陆港交所 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周牧高笛、报喜鸟、比音勒芬陆续发布年报。（1）牧高笛收入/归母净利分别增长 44%/71%至 9.23/0.79 亿元，外销业务连续 2 年景气，内销业务接近翻倍增长、其中大牧同比增长156%，同时公司发布 2022 年度财务预算报告，预计 22 年收入/净利同比增长 39%/53%。（2）报喜鸟收入/归母净利分别同比增长 18%/27%至 44.5/4.64 亿元，其中剔除 21 年派发的超额奖励及20 年存在防护品类贡献影响实际净利增长约 73%。（3）比音勒芬收入/归母净利分别同比增长 18%/25%至 27.2/6.25 亿元，22Q1收入/归母净利分别增长 30%/40%，主要由于公司 21Q4 新开店的次新店贡献以及公司三四线加盟业务占比更高，22年公司有望加速开店，同时 2021 年减值计提充分，22 年有望贡献业绩弹性。 目前时点，我们推荐分为三条主线：（1）一季报有望超预期：百隆东方、新澳股份、健盛集团、浙江自然；（2）估值底部、向下空间有限标的：推荐锦泓集团、报喜鸟；（3）成长赛道、受经济放缓影响小的标的：牧高笛；（4）有扩张逻辑公司：比音勒芬。 ► 行情回顾：跑输上证综指 1.99PCT 本周，上证综指下跌 1.25%，创业板指下跌 4.26%，SW 纺织服装板块下跌 3.24%，跑输上证综指 1.99PCT、跑赢创业板指1.03PCT，其中，SW 纺织制造下跌 2.82%，SW 服装家纺下跌3.44%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为 13.85。本周，户外及运动表现最好，涨幅为 2.94%；鞋类表现最差，跌幅为 7.59%。本周牧高笛涨幅达19.22%，主要由于疫情影响清明出行，近郊露营需求激增。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.87% 截至 4 月 15 日，中国棉花 328 指数为 22554 元/吨，本周下跌 0.87%，主要由于国内疫情影响、需求持续走弱。截至 4 月 15日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 24717 元/吨，本周上涨5.39%。截至 4 月 14 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为24960 元/吨，本周上涨 4.95%，主要受主产区天气干旱加重影响。整体来看，本周内外棉价差为-2163 元/吨，较上周末扩大1462 元/吨。 ► 行业新闻 优衣库母公司：2022 上半财年收入 1.2 万亿日元，中国市场持续开店；LVMH 集团：一季度收入 180 亿欧元；蕉下：拟 IPO，从雨伞切入城市户外年入 24 亿元；PVH 集团：目标 2025 年实现销售额 125 亿美元；爱马仕：第一季度增长高于预期。 风险提示 疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -15%-10%-4%1%6%11%2021/042021/072021/102022/012022/04纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 4 月 18 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134903 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指 1.99PCT................................................................ 3 3. 行业数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.87% .................................................. 5 4. 行业新闻 .................................................................................... 6 4.1. 优衣库母公司：2022 上半财年收入 1.2 万亿日元，中国市场持续开店 ................................ 6 4.2. LVMH 集团：一季度收入 180 亿欧元 ............................................................. 7 4.3. 蕉下：拟 IPO，从雨伞切入城市户外年入 24 亿元 ................................................. 8 4.4. PVH 集团：目标 2025 年实现销售额 125 亿美元 ................................................... 9 4.5. 爱马仕：第一季度增长高于预期 ............................................................... 9 5. 风险提示 ................................................................................... 10 图表目录 图 1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%）.................................................................................................................................................3 图 2 本周纺织服装行业 A 股涨幅前 5 个股（%） ...............................................................................................................................4 图 3 本周纺织服装行业 A 股跌幅前 5 个股（%） ......................................................................................