中小盘周报：打新策略转向“优选个股”，2022年一季度打新收益依然可观

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 2022 年 04 月 17 日 《中小盘周报-全球机器视觉龙头——基恩士的成长之路》-2022.4.10 打新策略转向“优选个股”，2022 年一季度打新收益依然可观 ——中小盘周报 任浪（分析师） 孙金钜（分析师） 周佳（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 sunjinju@kysec.cn 证书编号：S0790519110002 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790121080046 ⚫ 本周市场表现及要闻：央行决定降准 0.25 个百分点 市场表现：本周(指 4 月 11 日至 4 月 15 日，下同)上证综指收于 3211 点，下跌1.25%；深证成指收于 11649 点，下跌 2.60%；创业板指收于 2460 点，下跌 4.26%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌 1.07%，小盘指数下跌 3.52%。2022 年以来大盘指数累计下跌 15.28%，小盘指数累计下跌 19.64%，小盘/大盘比值为 1.21。 本周要闻：深天马 A 计划投资 330 亿元建设新型显示面板；央行决定降准 0.25%。 本周重大事项：4 月 12 日，科博达发布限制性股票激励计划，本激励计划业绩考核目标为：以 2021 年营业收入为业绩基数，2022-2024 年营业收入增长率分别不低于 15 %、32%、52%。4 月 13 日，凯盛新材发布限制性股票激励计划，业绩考核目标为：以 2021 年营业收入及净利润为业绩基数，2022-2024 年营业收入增长率分别不低于 35 %、75%、125%，净利润增长率分别不低于 20%、60%、160%。 ⚫ 本周专题：打新策略转向“优选个股”，2022Q1 打新收益依然可观 市场低迷下新股破发频现，募资额、中签率双向发力保障稳定打新收益。2022 年以来受疫情反复及俄乌动荡局势影响，市场行情整体震荡下行，加上新股中未盈利、高估值溢价公司较多，使得注册制新股首日破发批量出现，截至 2022 年 3月 31 日，2022 年科创板与创业板的破发数量和破发率均已超过 2021 年新规后的水平。同时，在 2022 年整体偏震荡的行情背景下，未破发新股的首日涨幅也大幅下行，从而导致 2022Q1 科创板和创业板的上市首日涨幅进一步下降。但中国移动在主板的上市和双创板块的大幅度超募使得 2022Q1 首发募资额实现环比上行同比翻倍，打新账户数的显著下降和入围率保持在 70%以下的水平使得注册制新股中签率保持在较高水平。在募资额环比上行与中签率维持高位的共同作用下，一季度 3 亿规模 A 类账户打新仍能实现接近 1%的增强收益。 打新策略向“优选个股”转变，低价小市值策略收益较优。随着询价新规落地后首日破发逐渐走向常态化，网下机构投资者为保证胜率开始有选择的参与打新，注册制板块在破发新股上的参与账户数和入围率上均显著低于未破发新股，说明投资者对存在破发风险的新股的参与和报价均更为谨慎，打新策略正逐渐从“逢新必打”向“优选个股”转变。其中，低发行价、低发行 PE、低发行市值的新股项目的胜率与收益率均相对更优。 ⚫ 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。 ⚫ 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 28 目 录 1、 本周 A 股市场普跌，食品加工指数走强 ........................................................................................................................... 4 1.1、 本周 A 股市场普跌，小盘跌幅甚于大盘................................................................................................................. 4 1.2、 巴比食品、盐津铺子、三只松鼠本周涨幅较大...................................................................................................... 4 1.3、 海外视角：美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大 ...................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：深天马 A 计划投资 330 亿元建设第 8.6 代新型显示面板生产线项目；央行决定降准 0.25 个百分点 .................................................................................................................................................................................... 6 1.5、 事件关注：2022 中国氢能供应链峰会；2022 年上海光伏展 ................................................................................ 7 2、 本周重大事项：科博达和凯盛新材股权激励值得关注 ..................................................................................................... 7 3、 本周专题：打新策略转向“优选个股”，2022Q1 打新收益依然可观 ............................................................................... 9 3.1、 市场低迷下新股破发频现，募资额、中签率双向发力保障稳定打新收益 .......................................................... 9 3.1.1、 2022Q1 双创板块首日涨幅进一步下降，未盈利、高估值溢价公司更易破发 ......................................... 9 3.1.2、 募资额、中签率维持高位，2022 年一