电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报（2025年12月）：2025年欧洲9国BEV同比+31%，2026年多国补贴将延续或重启

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 电力设备 2026 年 01 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《欧洲电动车销量月报（2025 年 11月）：法国、意大利补贴落地后 BEV高 速 增 长 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.12.25 《光伏拐点已现，储能大势所趋—行业投资策略》-2025.12.8 《动储需求旺盛，产业链供需拐点已至—锂电行业 2026 年度投资策略》-2025.12.1 欧洲电动车销量月报（2025 年 12 月）：2025 年欧洲9 国 BEV 同比+31%，2026 年多国补贴将延续或重启 ——行业点评报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790525060004  2025 年欧洲 9 国新能源车销量 288.5 万辆，同比+32.6% 2025 年欧洲 9 国新能源车销量 288.5 万辆，同比+32.6%，新能源渗透率 29.0%，同比+6.7pcts。其中，BEV 销量 189.2 万辆，同比+30.6%；PHEV 销量 99.2 万辆，同比+36.6%。2025 年欧洲新能源车销量强势回暖，年内西班牙、英国、法国、意大利补贴陆续落地。 （1）德国：2025 年德国电车渗透率整体呈逐月提升态势。2025 年德国 BEV 销量 54.5 万辆，同比+43.2%；PHEV 销量 31.1 万辆，同比+62.3%。德国于 2026年 1 月重启电车补贴，且中国品牌电车亦纳入本次补贴范围。 （2）英国： 2025 年英国 BEV 销量 47.3 万辆，同比+23.9%；PHEV 销量 22.5万辆，同比 34.7%。英国已重启电车补贴（从 2025 年 7 月开始，持续至 2028-2029财年），且面临 ZEV 考核目标的压力，带动电车销量持续提升。 （3）法国：法国社会租赁计划从 9 月 30 日起生效，Q4 法国电车销量同比明显提速。2025 年法国 BEV 销量 32.6 万辆，同比+12.1%。其中 12 月 BEV 销量 4.2万辆，同比+37.7%。2026 年补贴仍将延续，且补贴标准将提高。 （4）意大利：2025 年意大利 BEV 销量 9.5 万辆，同比+44.2%；PHEV 销量 9.9万辆，同比+89.4%。意大利电车补贴于 10 月 22 日正式落地。根据计划，本次补贴将持续至 2026 年中。 （5）西班牙：2025 年西班牙 BEV 销量 10.2 万辆，同比+77.2%；PHEV 销量 12.4万辆，同比+111.7%。2025 年西班牙电车销量受到 MOVES Ⅲ补贴计划等的带动。2026 年，西班牙将采用优化过后的补贴方案——Plan Auto+。  投资建议 欧盟委员会提案调整了 2035 年减排目标，但我们预计此次提案并不会影响欧洲电动化的长期趋势，相反，提案将对小型电动汽车给予“超级积分”，并对企业用车的零排放车型占比加以约束，来进一步促进欧洲电动车的销量。展望 2026年，德国、瑞典将重启电车补贴，英国、法国、意大利、西班牙补贴政策将持续，叠加新一轮新车周期，欧洲电车市场有望持续放量。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；（2）锂电材料：推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；新宙邦；天奈科技；（3）锂电结构件：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰；（6）充电桩及充电模块：推荐优优绿能、通合科技；受益标的盛弘股份。  风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。 -19%0%19%38%58%77%2025-012025-052025-092026-01电力设备沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 2025 年欧洲 9 国新能源车销量 288.5 万辆，同比+32.6% .................................................................................................... 3 1.1、 德国：2025 年 BEV 销量同比+43%，2026 年 1 月电车补贴已重启 ........................................................................ 4 1.2、 英国：重启电车补贴+面临 ZEV 考核压力，2025 年 BEV 同比+24% ..................................................................... 4 1.3、 法国：2025 年 BEV 同比+12%，补贴将延续至 2026 年 ........................................................................................... 5 1.4、 瑞典：2025 年 BEV 同比+6%，拟于 2026 年起提供电车补贴 ................................................................................. 6 1.5、 挪威：2025 年 BEV 同比+51%，年底迎来电车抢装 ................................................................................................. 6 1.6、 意大利：2025 年 BEV 同比+44%，补贴将持续至 2026 年中 ................................................................................... 7 1.7、 西班牙：2025 年 BEV 同比+77%，2026 年优化后的补贴政策延续 ........................................................................ 8 2、 欧盟动态：欧洲电动化趋势无虞 ..............................................................................................................................