机械行业周报：装备需求或前低后高，等待稳增长相关投资企稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块周表现：本周（2022/4/11-2022/4/15），机械设备板块下跌 4.8%，涨幅排名前五的板块为食品饮料/商业贸易/家用电器/交通运输/农林牧渔，分别上涨：4.4%/3.1%/1.4%/1.3%/1.1%； ⚫ 板块估值水平：机械板块 PETTM 中位数达 29x，其中估值最高的是船舶制造（72.4x），最低的是工程机械（12.9x）。从 10 年内的历史数据看，机械板块市盈率处于 13.45%分位； ⚫ 个股周度跟踪：本周涨幅最高的 5 只个股为宇环数控、海得控制、泰林生物、赛福天、华东数控； ⚫ 行业要闻：（1）一季度全社会用电量增长 5% ，高技术及装备制造业用电量增长5%；（2）钢材需求转暖 价格企稳回升；（3）国家能源局：我国加氢站数量位居世界第一；（4）“稳增长”大背景下，基础建设投资再创新高。 ⚫ 装备需求或前低后高，等待稳增长相关投资企稳：近期在疫情影响下，部分工厂的采购/发货/订单受到影响，短期内依靠库存仍保持生产，但设备投资受损。（1）我们对装备需求增长仍有信心：在此前的 1/2-3 月初，从 PMI 回暖可以看到下游的开工率出现恢复，1-2 月叉车累计销量增长 33%，金属切削机床/工业机器人累计产量分别增长 7%和30%，工业设备产销量的增长反映下游需求仍有韧性。但我们预计 3 月-4 月初数据或表现一般，主要归因于疫情影响。在疫情恢复后，行业或将会出现工业设备的“短期补库波动”，叠加 21H2 基数较低，我们认为累计看全年设备需求很可能出现前低后高。（2）国家持续呵护经济发展，等待稳增长的抓手：近期国家持续出台一系列稳增长政策，包括 4 月 15 日央行宣布下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点等，将加大对实体经济的支持力度。但在细分领域方面仍需观察，4 月 15 日发改委表示，截至目前共审批核准固定资产投资项目 32 个，总投资 5200 亿元，主要集中在交通、水利、能源、高技术等行业；基建领域超前做好重大项目谋划储备；加大对传统产业改造提升，和聚焦高端新材料、重大技术装备、智能制造和机器人、新能源汽车、高端医疗装备和创新药、农业机械装备等 8 个重点领域等。由于从立项到投资需要一定传导周期，且民企的投资一般滞后其盈利改善，我们认为具体领域仍有待明朗，而具有深度价值的工程机械/传统能源装备/新能源装备有较高的概率成为稳增长抓手，建议关注。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)、迪威尔(688377，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。 风险提示 疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2022 年 04 月 17 日 杨震 021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002 装备需求或前低后高，等待稳增长相关投资企稳 ——机械行业周报 看好（维持） 从制造和能源安全主线看机械设备：——统筹发展和安全专题研究 2022-04-07 疫情影响 PMI 短期下降，装备旺季略有延后：——机械行业周报 2022-04-03 从现代能源体系规划看能源装备需求提升：——机械行业周报 2022-03-27 股票报告网 机械设备行业行业周报 —— 装备需求或前低后高，等待稳增长相关投资企稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、机械行业板块表现 .................................................................................... 5 1.1 从能源体系规划看能源体系建设目标 ............................................................................ 5 1.2 指数表现：本周下跌 4.8%，整体表现逐渐回暖 ............................................................ 9 1.3 机械估值水平：市盈率 13.45%分位，高低分化明显 .................................................. 10 1.4 个股涨跌幅情况 .......................................................................................................... 11 1.5 机械板块行业新闻 ...................................................................................................... 12 1.6 机械板块近期新股发行情况 ........................................................................................ 13 2、主要行业情况 ......................................................................................... 14 2.1 工程机械：3 月销量稍有回暖，内需不足，外需增长较快 ......................