化工行业周报：万华拟投231亿建设新材料基地，己二腈国产化持续推进

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 化工 2022 年 04 月 11 日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 研究助理 沈颖洁 邮箱：shenyj＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《巴斯夫 MDI 装置遇不可抗力，预计二季度 MDI 供给偏紧》，2022.3.28 2.《PI 尖端材料拟出售 54.06%股权，东丽尖端材料开发出 MLCC 用水性离型膜》，2022.3.28 3. 《 化 工 行 业 周 报 （ 20220314-20220320）-俄罗斯限制化肥出口影响初显，国内钾肥价格维持高位》，2022.3.24 4.《兴发集团（600141.SH）：行业高景气带动业绩大幅提升，积极推进业务新版图》，2022.3.24 5.《NAND 闪存资本支出创历史新高，英特尔将在欧盟投建新晶圆厂》， 2022.3.20 万华拟投 231 亿建设新材料基地，己二腈国产化持续推进 化工行业周报（20220404-20220410） [Table_Summary] 投资要点：  本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌 0.94%，创业板指数下跌 3.64%，沪深 300 下跌 1.06%，中信基础化工指数下跌 0.66%，申万化工指数上涨 0.99%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(12.06%)、钾肥(6.27%)、复合肥(6.1%)、钛白粉(3.06%)、纯碱(2.86%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-4.19%)、膜材料(-4.16%)、其他化学制品Ⅲ(-3.68%)、橡胶助剂(-3.58%)、食品及饲料添加剂(-3.27%)。  本周行业主要动态： 万华化学：4 月 9 日，万华化学发布《对外投资公告》，拟通过控股子公司万华化学（蓬莱）有限公司在万华化学蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目，计划投资 231 亿元建设 90 万吨/年丙烷脱氢、50 万吨/年聚醚、40 万吨/年 POCHP、30 万吨/年聚丙烯、30 万吨/年 EO、30 万吨/年 EOD、丙烯酸及酯（16 万吨/年丙烯酸、16 万吨/年丙烯酸丁酯、2 万吨/年丙烯酸辛酯）、20 万吨/年碳酸酯、3 万吨/年润肤剂、空分等装置及配套公用工程和辅助设施等，预计于 2024 年 6 月开始陆续投产。 己二腈：中国化学 3 月 31 日发布公告称旗下天辰齐翔尼龙新材料项目(一期)己二胺装置顺利产出第一批合格产品，产品质量达到优级品。据 IHS，全球己二腈产能集中于美、法、日三国。己二腈是 PA66 最重要原材料之一，由于技术和投资门槛较高而被海外企业高度垄断。根据 PA 尼龙产业链，2020 年我国己二腈进口量 25.8万吨，消费量 28.8 万吨，民用 PA66 实际产量约 7 万吨，伴随己二腈国产化突破，预计 2022-23 年国内新增己二腈产量 65 万吨以上，远超此前进口量，有望带动PA66 价格下降，逐步扩大 PA66 使用场景，有效提升 PA66 市场规模。  投资建议： 磷化工供需紧平衡，产业链景气度有保证，磷矿、磷肥等产品价格或超预期，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特大英基地成功投产，江门基地建设启动，产能扩张有序推进，全国布局逐渐完善，新产品功能性材料高速增长，有望成为第二增长点，龙头地位持续巩固，重点关注：苏博特。稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，行业景气度进入上行通道，远兴能源作为国内天然碱法龙头，拟控股银根矿业，为产能持续扩张提供天然碱矿保障，长期增长空间广阔，重点关注：远兴能源。山东赫达子公司赫尔希植物胶囊持续释放产能，不断巩固规模优势，剑指亚洲第一品牌，同时依托米特加的技术优势，加速推动食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的商业化落地，有望成为新的业绩增长点，重点关注：山东赫达。历经多年的竞争和扩张，凭借成本护城河，国内化工各细分领域龙头逐步走向世界，但目前估值处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。轮胎行业百年历史，万亿市场，新冠疫情催化，行业洗牌加速，国内轮胎龙头市占率持续提升，有望长期高增速发展，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。在“双碳”背景下，国内积极推进新型煤化工发展，宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，成本优势保障高盈利能力，重点关注：宝丰能源。作为草铵膦行业龙头，利尔化学规模-24%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021-042021-082021-122022-04沪深300股票报告网 行业周报 化工 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 上期 本期 600309.SH 万华化学 3.20 7.67 8.06 28 12 11 买入 买入 600426.SH 华鲁恒升* 1.11 3.43 3.69 34 10 9 / / 600486.SH 扬农化工 3.90 4.85 5.90 34 27 22 买入 买入 002064.SZ 华峰化学 0.49 1.52 1.63 21 6 6 买入 买入 300285.SZ 国瓷材料 0.57 0.79 1.08 79 43 31 买入 买入 002810.SZ 山东赫达 1.26 1.10 1.60 27 38 26 买入 买入 002409.SZ 雅克科技 0.89 1.27 1.77 67 38 27 买入 买入 688550.SH 瑞联新材 2.50 3.40 4.58 34 27 20 买入 买入 600989.SH 宝丰能源 0.63 0.99 1.20 19 16 13 买入 买入 601966.SH 玲珑轮胎 1.62 1.96 2.37 22 11 9 买入 买入 601058.SH 赛轮轮胎 0.55 0.68 0.85 11 14 11 买入 买入 603916.SH 苏博特 1.26 1.42 1.89 18 16 12 买入 买入 000683.SZ 远兴能源 0.02 0.73 0.81 119 14 12 买入 买入 688300.SH 联瑞新材 1.29 2.01 2.56 36 38 30 买入 买入 002258.SZ 利尔化学 1.17