非银金融行业周报：券商系公募基金发展迅猛，2021年业绩亮眼

请务必阅读正文后的声明及说明 IPOTable_Info1] 非银金融 [Table_Date] 发布时间：2022-04-10 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 1% -13% -19% 相对收益 2% -1% -2% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 90 总市值（亿） 10340 流通市值（亿） 9055 市盈率（倍） 14.93 市净率（倍） 1.32 成分股总营收（亿） 2028 成分股总净利润（亿） 606 成分股资产负债率（%） 127.76 [Table_Report] 相关报告 《非银金融周报：券商年报密集披露，龙头券商表现亮眼》 --20220403 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-68573163 wangfh@nesc.cn 研究助理：王璐 执业证书编号：S0550121040013 18813153699 wang_lu@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业周报 券商系公募基金发展迅猛，2021 年业绩亮眼 指数表现： 指数 收盘点位 周涨跌幅 周成交额（亿元） 年初以来涨跌幅 非银金融（申万） 1614.13 -0.25 941.81 -13.81 沪深 300 4230.77 -1.06 6997.69 -14.36 上证指数 3251.85 -0.94 12456.75 -10.66 深证成指 11959.27 -2.20 15697.96 -19.51 投资要点： [Table_Summary] 券商子公司业绩亮眼，券商系公募基金业绩贡献不断增长。券商系公募基金 2022 年业绩表现亮眼，截至 2022 年 4 月 10 日，已有至少有 23 家券商系公募基金披露了 2021 年业绩，2021 年易方达基金实现净利润45.35 亿元，同比增长 64.92%；汇添富基金实现净利润 32.63 亿元，同比增长 27.13%；广发基金实现净利润 26.07 亿元，同比增长 42.95%；富国基金实现净利润 25.64 亿元，同比增长 55.25%；华夏基金实现净利润23.12 亿元，同比增长 44.73%。从公募基金公司净利润增速看，有 6 家券商系公募基金的净利润同比增幅超 50%，分别为招商基金、国海富兰克林基金、易方达基金、创金合信基金、富国基金、华泰柏瑞基金。 拓宽民营企业债券融资渠道，解决民企融资难题。近年来，信用债市场风险事件时有发生，民企债券违约后中介机构需要承担更多合规责任，令从业者如履薄冰。今年《政府工作报告》提出“完善民营企业债券融资支持机制”，近期证监会、沪深交易所、银行间市场交易商协会等也相继发声，将要多措并举支持民企发债融资。第一，监管在压实中介机构责任的同时，还应厘清责任边界，保护中介机构的合法权益。第二，出台直接有效的措施鼓励中介机构支持民营经济发展。第三，在尽职调查方面提供更多便利渠道。我们认为，改善民企融资环境有利于恢复投资者信心，实现资本市场的稳定发展。 投资建议：证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；推荐财富管理能力优势明显的互联网券商东方财富；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展；建议关注中信建投（H 股），保险板块建议关注中国平安。 风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 东方证券 10.8 0.38 0.67 0.95 28.42 16.12 11.37 增持 中信证券 21.08 1.15 1.74 1.88 18.33 12.11 11.21 增持 国金证券 9.6 0.62 0.77 0.93 15.48 12.47 10.32 买入 兴业证券 7.67 0.6 0.76 0.85 12.78 10.09 9.02 增持 中国人寿 27.06 1.78 2.07 2.47 15.20 13.07 10.96 买入 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021/42021/72021/102022/1非银金融沪深300股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 17 [Table_PageTop] 非银金融/行业动态 目 录 1. 首席看点 .............................................................................................................. 3 1.1. 券商 ........................................................................................................................................... 3 1.2. 保险 ........................................................................................................................................... 7 2. 市场回顾 .............................................................................................................. 7 2.1. 非银金融行业表现 ................................................................................................................... 7 2.2. 子行业及个股表现 ................................................................................................................... 8 3. 行业动态 ...............................................................