纺织服装行业周报：地缘政治影响国内外棉价持续倒挂

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 地缘政治影响国内外棉价持续倒挂 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周华利集团、南山智尚发布年报业绩，华利集团 2021 年公司收入/归母净利分别为 174.70/27.68 亿元、同比增长25.40%/47.34%，剔除汇率变动影响，收入/归母净利同比增长34.09%/57.55%。21Q4 收入/归母净利分别为 48.35/7.71 亿元、同比增长 33%/37%，环比加速、Q4 净利率达到年内最高水平。 南山智尚 2021 年收入/归母净利/扣非归母净利分 别为14.92/1.52/1.40 亿元、同比增长 9.88%/74.17%/ 75.19%、较 19年增长-15.75%/24.59%/28.44%，收入未恢复至 19 年水平主要受西服业务影响。 目前时点，我们推荐分为三条主线：（1）一季报有望超预期：百隆东方、新澳股份、健盛集团、比音勒芬、浙江自然；（2）估值底部、向下空间有限标的：推荐锦泓集团、报喜鸟；（3）成长赛道、受经济放缓影响小的标的：牧高笛。 ► 行情回顾：跑输上证综指 0.94PCT 本周，上证综指下跌 0.94%，创业板指下跌 3.64%，SW 纺织服装板块下跌 1.88%，跑输上证综指 0.94PCT、跑赢创业板指1.76PCT，其中，SW 纺织制造下跌 2.28%，SW 服装家纺下跌1.69%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为 14.53。本周，内衣表现最好，涨幅为 0.63%；内衣表现最差，跌幅为 4.25%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.51% 截至 4 月 8 日，中国棉花 328 指数为 22751 元/吨，本周下跌 0.51%。截至 4 月 8 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为23452 元/吨，本周下跌 1.52%。截至 4 月 7 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 23783 元/吨，本周下跌 2.18%。 根据美国农业部(USDA)最新发布的 4 月全球棉花供需平衡表，2021/2022 年度全球棉花总产预期为 2617 万吨，环比上月预测上调 7.5 万吨；单产 816 公斤/公顷，环比上升 8 公斤/公顷；消费需求预期为 2701.4 万吨，环比调减 10.1 万吨；期末库存预期 1815.3 万吨，环比调增 17.5 万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的 4 月中国棉花供需平衡表，2021/2022 年度中国棉花总产预期为 587.9 万吨，环比上月预测持平；单产 1896 公斤/公顷，环比上月预测持平；消费需求预期为 849.1 万吨，环比调减 10.9 万吨；期末库存预期 792 万吨，环比调增 4.4 万吨。 ► 行业新闻 维密：出售中国区业务，已完成 4500 万美元的股权交易；Levi’s：2022 财年 Q1 销售同比增长 21.8%；Farfetch：向美国奢侈品百货集团 Neiman Marcus 投资 2 亿美元;Lululemon：营收大涨42%至63亿美元，今年选择性上涨价格；慕尚集团：2021年收入 26.9 亿；ZARA 创始人成为服装行业首富；PVH 集团：上财年实现净利润近 10 亿美元。 风险提示 疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -15%-10%-4%1%6%11%2021/042021/072021/102022/012022/04纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 4 月 10 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134992 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指 0.94PCT................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数下跌 0.51% .............................................................. 5 3.2. 羊毛价格下跌 1.70%至 1384 澳分/公斤、折合 6.56 万元/吨 ......................................... 6 3.3. USDA：4 月中国棉花需求环比调减 1.3% ......................................................... 7 4. 行业新闻 .................................................................................... 8 4.1. Ermenegildo Zegna：发布上市后首份年报....................................................... 8 4.2. 维密：出售中国区业务，已完成 4500 万美元的股权交易 ........................................... 9 4.3. Levi’s：2022 财年 Q1 销售同比增长 21.8%..................................................... 10 4.4. Farfetch：向美国奢侈品百货集团 Neiman Marcus 投资 2 亿美元 ................................... 10 4.5. Lululemon：营收大涨 42%至 63 亿美元，今年选择性上涨价格 ...................................... 11 4.6. 慕尚集团：2021 年收入 26.9 亿元 ....................................................