中小盘新股专题研究报告（2022年第12期）：菲菱科思、信邦智能、瑜欣电子、龙芯中科、思特威

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中小盘新股专题研究报告（2022 年第 12 期） ——菲菱科思、信邦智能、瑜欣电子、龙芯中科、思特威 评级：无 分析师：张帆 执业证书编号：S0740521070001 电话：02120315209 Email：zhangfan01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《中小盘新股专题研究报告 20211231》 2、《中小盘新股专题研究报告 20211226》 3、《中小盘新股专题研究报告 20211219》 投资要点  中泰证券中小盘研究团队针对创业板、科创板最新一周（2022.03.28-2022.04.03）获得证监会同意首次公开发行股票注册的公司做相应梳理研究，推出每周的新股专题研究报告。本次周报涉及科创板 2 家和创业板 3 家待发行企业：  创业板：  菲菱科思(A17310.SZ)：公司是网络设备的供应商，以 ODM/OEM 模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。公司 2017-2020 年营收和净利润年复合增长率分别为 26.41%和 33.62%，成长能力超过同行业可比公司平均水平。随着信息化程度加深以及数据流量爆炸式增长，网络设备行业持续更新换代，未来网络设备行业有望保持稳定增长，同时募投项目将进一步强化公司的竞争优势，有望提升自身的行业实力和市场地位。  信邦智能( A20432.SZ)：公司专业从事以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装配，主营业务是汽车智能化、自动化生产线及成套装备的全覆盖、个性化解决方案。公司 2017-2020 年主营业务收入年复合增长率为 2.42%。公司 2019-2021年度净利润分别为 9014.29 万元、7088.83 万元和 8210.96 万元。公司有望受益于汽车智造的政策红利以及市场需求的持续扩大获得进一步增长。  瑜欣电子(A21009.SZ)：公司是一家以通用汽油机及终端产品核心电子控制部件的研发、生产和销售为一体的企业。公司 2017-2021 年营收和净利润年复合增长率分别为16.72%和 18.75%，成长能力显著。新能源细分领域发展和国内农业机械化支持政策将持续推动公司业务拓展，随着募投项目推动公司生产能力和技术水平，公司相关产品体系将得到进一步完善，有望大幅提升公司通用汽油机及发电机组高品质零部件的产品供给能力，进一步提高自己的行业实力以及市场地位。  科创板：  龙芯中科（A21222.SH）：公司是一家处理器及配套芯片提供商，专注于处理器及配套芯片的研制、销售及服务。公司 2018-2021 年营业收入和归母净利润复合增长率分别为83.87%和 210.59%。CPU 下游需求旺盛，全球市场空间非常广阔，随着国家政策的大力支持，中国企业在全球下游行业的市场份额有望进一步扩大。公司是国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立于 Wintel 体系和 AA 体系的开放性信息技术体系和产业生态的CPU 企业，是极个别在股权结构方面保持开放、未被整机厂商控制的企业。随着募资项目建成后，项目的实施将助力提升龙芯通用处理器芯片的性能，提高公司在集成电路行业中的市场竞争地位，在未来市场竞争中占据优势。  思特威(A21236.SH)：公司是一家提供多场景应用、全性能覆盖的 CMOS 图像传感器产品企业，主要产品是高性能 CMOS 图像传感器。在长期的技术开发和经验积累之下，公司成为新兴机器视觉领域全局快门 CMOS 图像传感器的龙头企业，以 2020 年出货量口径计算，公司的产品在安防 CMOS 图像传感器领域位列全球第一。公司营收增速较快，毛利率稳步增长，盈利能力强。2018-2021H1 期间，公司分别实现营业收入 32,463.12 万元、67,915.50 万 元、152,718.15 万元及 54,054.52 万元，2018-2020 年复合增长率达到 116.90%。受益于国家政策的大力支持、全球集成电路市场规模的稳步扩大和集成电路产业的国际转移等趋势，国内集成电路企业迎来了发展高潮。公司作为集成电路领域领先企业有望率先获益。  风险提示：1）相应公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险；2）研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题研究报告 内容目录 创 业 板 ............................................................................................................... - 4 - 菲菱科思(A17310.SZ) ......................................................................................... - 4 - 行业及概念标签：网络通信设备.................................................................. - 4 - 公司沿革 ...................................................................................................... - 4 - 产品与行业地位 ........................................................................................... - 4 - 主要竞争优势 ............................................................................................... - 4 - 成长动力 ...................................................................................................... - 4 - 财务状况 ...................................................................................................... - 5 - 风险因素 ...................................................................................................... - 5 - 盈利预测与估值 ......................