每日点评第238期：指数低位震荡，钢铁建筑装饰地产涨幅居前

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：每日点评 指数低位震荡，钢铁建筑装饰地产涨幅居前 第 238 期 2022 年 4 月 6 日（星期三） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 主要指数收盘价涨跌幅上证指数3,283.430.02深证成指12,172.91-0.45创业板指2,633.91-1.24万得全A5,128.80-0.05沪深3004,263.84-0.29上证502,931.20-0.41中证5006,356.93-0.12中证10006,764.29-0.12 市场回顾：指数低位震荡，钢铁建筑装饰地产涨幅居前 今日指数低位震荡，截止收盘，沪指涨 0.02%报 3283.43，深指跌 0.45%报 12172.91，创业板指跌 1.24%报 2633.91。上证 50 跌 0.41%，中证 1000跌 0.12%。板块方面，钢铁（4.1%）、建筑装饰（3.39%）、房地产（2.76%）涨幅居前，电力设备（-2.51%）、电子（-2.05%）、国防军工（-1.44%）跌幅居前。两市成交额为 9660.59 亿元，较上一交易日增长 3.26%，较前五日增长 4.16%。北向资金全天净卖出 53.21 亿元，其中沪股通净卖出 25.10亿元，深股通净卖出 28.11 亿元。 市场焦点：清明节小长假旅游数据平淡 2022 年清明小长假期间，国内出游 7541.9 万人次，同比减少 26.2%，按可比口径恢复至 2019 年同期 68%；实现旅游收入 187.8 亿元，同比减少30.9%，恢复至 2019 年同期 39.2%；估算客单价为 250.4 元，同比下降 0.06%，恢复至 2019 年同期 41.44%。清明节假期，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量 5378.1 万人次，较 2021 年同期下降 62.7%，较 2020 年同期下降 9.8%。其中铁路预计发送旅客 622.9 万人次，较 2021 年同期下降83.7%、2020 年同期下降 45.2%；公路预计发送旅客 4634 万人次，较 2021年同期下降 53.2%、2020 年同期增长 42.5%；水路预计发送旅客 65 万人次，较 2021 年同期下降 77%，2020 年同期下降 42.5%；民航预计发送旅客 56.2万人次，较 2021 年同期下降 87%、2020 年同期下降 53.8%。 策略建议：继续关注防御属性的大盘价值 今日指数低位震荡，沪市微红收盘，两市仍有超 3200 只个股上涨。主力资金净流入额为 10.21 亿元，主要流入地产和医药等主题。 A 股大势方面，疫情对于国内经济的影响已开始逐步反映至经济数据中，一季度的回暖之势难以延续，预计二季度将再度趋冷，中下游行业面临较大成本压力，但国常会会议再度确立政策底，政策宽松力度有望加码。短期来看，在国内疫情持续发酵的影响之下，市场波动或有所加剧，资金主线尚不明朗，外盘在紧缩周期开启后或会出现持续调整，对 A 股市场产生共振影响，因此，当前大盘价值或具有较优防御能力。从股债利差（市盈率倒数-10 年期国债收益率）观察，当前 A 股处于 76.01%历史分位数，大盘价值处于 89.03%历史分位数，而大盘成长处于 19.54%，大盘价值配置属性凸显。在通胀压力不减及稳增长加码预期中，上游板块有望收获较优表现，但同时提示地缘冲突等事件冲击对于资产价格的影响多是短期性的。二季度市场或将二次触底，出现较优配置机遇期，建议持续关注行业数据来源：WIND，山西证券研究所 策略分析师： 麻文宇 CFA 执业登记编码：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 策略组成员： 王锐 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 景气的边际变化与结构性估值调整，重点关注政策支撑较强的基建地产和数字经济等题材方面的机会。 图 1：A 股股债利差 数据来源：Wind，山西证券研究所 图 2：大盘成长与价值风格股债利差 数据来源：Wind，山西证券研究所 表 1：行业领涨板块前五 行业板块 今日涨跌幅 5 日涨跌幅 60 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 钢铁 4.10 6.30 -5.56 -5.56 建筑装饰 3.39 3.95 1.67 1.67 房地产 2.76 11.66 13.82 13.82 建筑材料 2.74 8.99 -8.98 -8.98 社会服务 1.66 4.39 -8.93 -8.93 数据来源：Wind，山西证券研究所 表 2：行业领跌板块前五 行业板块 今日涨跌幅 5 日涨跌幅 60 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 电力设备 -2.51 -1.29 -19.55 -19.55 电子 -2.05 -4.19 -26.95 -26.95 国防军工 -1.44 -1.85 -24.68 -24.68 煤炭 -1.23 -0.73 20.64 20.64 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 商贸零售 -1.06 3.53 -12.83 -12.83 数据来源：Wind，山西证券研究所 表 3：概念领涨板块前五 概念板块 今日涨跌幅 5 日涨跌幅 60 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 畜禽养殖 4.49 8.19 -3.97 -3.97 钢铁股 4.42 7.46 -3.77 -3.77 冷链物流 4.36 1.92 -17.44 -17.44 西部大基建 4.25 5.98 8.7 8.7 大基建央企 4.06 5.4 -0.47 -0.47 数据来源：Wind，山西证券研究所 表 4：概念领跌板块前五 概念板块 今日涨跌幅 5 日涨跌幅 60 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 长江存储 -4.37 -3.99 -20.28 -20.28 半导体 -3.63 -5.59 -23.64 -23.64 半导体硅片 -3.49 -4.61 -15.7 -15.7 中芯国际产业链 -3.17 -2.58 -16.7 -16.7 晶圆产业 -3.15 -5.1 -17.13 -17.13 数据来源：Wind，山西证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注