方正非银行业周报第20期：证监会修订境外上市重要规定，支持符合条件的企业赴境外上市

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 证监会修订境外上市重要规定 支持符合条件的企业赴境外上市——方正非银行业周报第 20 期 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 非银行业 2022.4.3/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 韩振国 登记编号： S1220515040002 [Table_Author] 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 50 营业收入(亿元) 5141.87 净利润总额(亿元) 1683.21 行业平均 PE 23.23 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] 数据来源：Wind、方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 核心要点： 1、 修订有关境外检查内容或推动跨境审计监管合作 4 月 2 日，证监会公布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》以下简称《规定》），向社会公开征求意见。修改主要涉及：（一）保持与上位法的衔接。（二）将适用范围扩大至境外间接上市企业。（三）增加程序性要求，明确企业保密责任。（四）明确会计档案管理要求。（五）修改有关境外检查的规定。其中第五点是应对近期美国一系列的制裁，删除《规定》中关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述，放开了部分监管，方便赴境外上市的公司。表明了中国监管部门对跨境审计监管合作一贯的开放态度，也符合相关国际惯行做法，将为安全、高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障，表明国家继续支持各类符合条件的企业赴境外上市，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动健康有序开展。企业向有关机构提供包含涉密或敏感信息的文件、资料应属极少数情况，依法审批和备案不会给企业带来过高的合规成本。 2、推进北交所、新三板建设，利好券商投行业务 3 月 31 日，全国股转公司、北交所组织召开了证券公司推荐保荐业务座谈会，指出北交所和新三板的建设需要证券公司的积极参与和高度配合，具体工作内容包括四个方面：（1）加大项目申报和储备规模；（2）加快推进的速度；（3）严控质量；（4）建立全链条、长周期的服务模式，旨在推进中国资本市场建设，带动广大中小企业的创新发展。市场对新三板、北交所的高度关注利好券商投行业务，行业整体储备项目有较大增长的潜力。 3、保险业协会发布报告，利好商业健康险业务 3 月 31 日中国保险行业协会发布《商业健康保险目录的标准制定与长期发展》课题报告，聚焦三大重点研究方向：一、提出商保目录发展定位与指导原则；二、总结当前我国商保目录特点与不足；三、提出未来我国商保目录的模式和标准发展方向。《报告》的发布对建立体系化商业保险目录、推动商业健康保险行业向长期化、多元化、可持续化方向转型十分重要。 投资建议：近期年报集中披露，建议关注业绩超预期的头部券商，如中信证券、东方财富等。随着市场行情探底和房地产风险逐步释放，关注估值处于低位的保险公司长期配置机会。 风险提示：市场交投活跃度下降或长期单边下跌；地缘性风险事件；新冠疫情恶化致经济增长不达预期。 股票报告网 2 [Table_Page] 非银-行业周报 1 行业动态聚焦 1.1 修订有关境外检查内容或推动跨境审计监管合作 为进一步加强境内企业境外发行上市相关的保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，深化跨境监管合作，2022 年 4 月 2 日，证监会公布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》以下简称《规定》），向社会公开征求意见。 随着形势的变化，原《规定》覆盖面不够全，不适应上位法的变化，不适应跨境监管合作的要求，修订后共十三条，删减两条，新增三条。主要内容：（一）。将《国务院管理规定》加入《规定》第一条，作为其上位法规之一，并将 “在境外发行证券与上市”的表述修改为“境内企业境外发行证券和上市”。（二）将“境内企业”定义为包括在境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体。（三）增加程序性要求，明确企业保密责任。（三）要求境内企业向有关证券公司、证券服务机构提供文件、资料时，就提供的涉密敏感信息具体情况提供书面说明，并备份留存。从实践情况看，企业向有关证券公司、证券服务机构提供包含涉密或敏感信息的文件、资料应属极少数情况。依法审批和备案不会给企业带来过高的合规成本。（四）明确会计档案管理要求。（五）修改有关境外检查的规定。结合跨境审计监管合作的国际惯例，删除《规定》中关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。明确境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动对境内企业以及为该等企业提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助，为安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。（证监会） 1.2 北交所、新三板建设需券商的积极参与，利好投行业务 为推进北交所、新三板建设，促进推荐保荐等业务的良性发展，全国股转公司、北交所于 3 月 31 日召开证券公司推荐保荐业务发展线上视频座谈会（以下简称“座谈会”），指出打造服务创新型中小企业阵地是习近平总书记在 2021 年全球服务贸易峰会上提出的重大政治任务。此前，“十四五”规划纲要也对发展中小企业和深化新三板改革做出重要部署。 截止 2022 年 2 月，上交所、深交所、北交所上市公司数量分别为2057、2602、86 家，市值分别达 49.65、36.78、0.23 万亿，北交所正处于发展起步阶段，未来发展空间较大。截止 4 月 1 日，我国新三板挂牌公司合计 6835 家，其中包括创新层、基础层各 1214、5621家，总挂牌家数较 2021 年 3 月 31 日减少了 942 家。国家对中小型企业的战略部署为券商带来了新机遇，座谈会上提出了对证券公司的四项工作建议：（1）加大市场开发力度，对北交所上市、新三板挂牌项目申报和储备的规模扩容；（2）加快推荐、保荐申报、储备项目的推进速度；（3）在高效推进项目的同时严控质量，切实提高执业质量；（4）逐步建立全链条、长周期的服务模式，加大对中小企业的融资服务的支持力度。此次座谈会进一步指出市场内对高质量、高效率的券商保荐推荐业务需求上升，国家战略部署利好券商行业的投行业务，行业整体的项目数量、营收将会进一步提升。（全股票报告网 3 [Table_Page] 非银-行业周报 国中小企业股份转让系统） 1.3 聚焦商业健保目录制定，丰富健康险产品范围 商业健康保险在多层次医疗保障体系中价值凸显，行业不断加强与医药、机械、健康管理等行业的合作，积极寻找长期化、多元化、可持续化转型发展之路。3 月 31 日中国保险协会召开年度工作会议，发布《商业健康保险目录的标准制定与长期发展》课题报告（以下简称《报告》）。《报告》聚焦三大重点研究方向：一、深度分析商保目