建筑材料行业周报：新能源规划利好碳纤维，看好基建地产预期回暖

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2022 年 03 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-政策改善地产预期，建材产业链有望修复》-2022.3.20 《行业周报-两会闭幕重视稳增长主线，关注基建产业链机会》-2022.3.13 《行业深度报告-风电等新能源势起，碳纤维前景广阔》-2022.1.11 新能源规划利好碳纤维，看好基建地产预期回暖 ——行业周报 张绪成（分析师） 薛磊（联系人） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 xuelei@kysec.cn 证书编号：S0790121120050 ⚫ 新能源规划利好碳纤维，看好基建地产预期回暖 本周二（3 月 22 日），国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，文件指出要继续推进能源低碳转型，新能源方面要加快发展风电、光伏、水电、核电、生物质能、地热能等可再生能源，到 2025 年非化石能源消费比重要提升至 20%左右。本周三（3月 23 日），国家发改委与国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》），是双碳“1+N”政策体系“N”之一。氢能顶层规划的出台，对于氢能产业高质量、可持续发展起到了重要的指导作用。制氢路线多样，短中期是以工业副产氢为主，可再生能源制取绿氢是最终目标，但因耗电量大、成本较高，规模化应用的障碍尚未扫除。因此想要达到绿氢的目标，可再生能源平价上网显得格外重要。通过扩大规模，光伏、风电可实现经济性的提升，对于光伏玻璃、碳纤维、玻纤的需求或将进一步增加。此外，交通运输是氢能消费的重要突破口，“十四五”期间氢燃料电池汽车保有量或将大幅提升。“IV”型储氢瓶最为契合燃料电池汽车的发展趋势，储氢瓶需求提升将会进一步带动碳纤维需求的增长。“双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长，受益标的：碳纤维龙头：光威复材、中复神鹰；光伏玻璃龙头：旗滨集团、福莱特；玻纤龙头：中国巨石、中材科技。国内多地出现疫情，工程开工率受到影响，一定程度上掣肘需求的恢复，而资金压力的缓解只出现在部分重点项目之上，房地产和基建回暖预期向好。总体来看，当前建材基本面受需求影响而羸弱，后续如果疫情得到控制，稳增长政策下的基建和房地产发力开始启动，行业景气度有望大幅回升。受益标的：房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、中国联塑；基建产业链方向明确，受益标的：海螺水泥、华新水泥、伟星新材。 ⚫ 本周行情回顾 本周（2022 年 3 月 21 日—3 月 25 日）建筑材料指数下跌 3.72%，沪深 300 指数下跌 2.14%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.58 个百分点。近三个月来，沪深 300指数下跌 15.14%，建筑材料指数下跌 16.88%，建材板块跑输沪深 300 指数 1.74 个百分点。近一年来，沪深 300 指数下跌 17.28%，建筑材料指数下跌 17.96%，建材板块跑输沪深 300 指数 0.68 个百分点。 ⚫ 板块数据跟踪 ➢ 水泥：截至 3 月 25 日，全国 P.O42.5 散装水泥均价 476.1 元/吨，环比微跌0.24%；全国熟料库容比 55.69%，环比上升 5.08%；水泥-煤炭价差为 271.35元/吨，环比下跌 2.97%。 ➢ 玻璃：截至 3 月 25 日，全国浮法玻璃现货均价 2094.66 元/吨，环比下降135.12 元/吨，跌幅为 6.06%；光伏玻璃均价为 162.5 元/重量箱，环比持平；浮法玻璃库存为 5645 万重量箱，环比增加 273 万重量箱，涨幅 5.08%；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 29.89 元/重量箱，环比下降 17.94%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 34.7 元/重量箱，环比下降 5.46 元，降幅为 13.6%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 45.13 元/重量箱，环比下降 5.5 元/重量箱，降幅为10.85%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 99.33 元/重量箱，环比微涨 0.37%。 ➢ 玻璃纤维：截至 3 月 25 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 6000-6450 元/吨，环比持平；喷射合股纱 2400tex 主流价为 9550-10000 元/吨，环比持平；SMC 合股纱 2400tex 主流价为 8600-9050 元/吨，环比持平。电子纱价格现主流成交在 10000 元/吨上下，环比基本持平。 ➢ 碳纤维：截至 3 月 25 日，全国小丝束碳纤维均价为 225 元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维均价为 145 元/千克，环比持平；全国碳纤维库存为13 吨，环比持平；碳纤维企业开工率为 66.35%，环比下跌 1.72%；碳纤维毛利为 57666.67 元/吨，环比增加 400 元/吨，涨幅为 0.7%。 ⚫ 风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严；国内宽信用不及预期 -27%-21%-14%-7%0%7%14%2021-032021-072021-11建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 3.72%，逊于沪深 300 指数 ............................................................................................. 5 1.1、 行情：本周建材板块下跌 3.72%，逊于沪深 300 指数 1.58 个百分点 ................................................................. 5 1.2、 估值表现：本周 PE 为 12.2，PB 为 1.92 ................................................................................................................. 6 2、 水泥板块：全国均价环比小幅下跌，磨机开工率环比下跌 ............................................................................................. 7 2.1、 基本面跟踪：涨价区域集中在华北、华中地区，价格回落主要在福州、贵阳、银川等地 .............................. 7 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤 ......................................................................................................