环保行业周报：“十四五”能源规划出台，新型电力系统迎政策春风

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022 年 03 月 27 日 环保 “十四五”能源规划出台，新型电力系统迎政策春风 垃圾焚烧发电再获政策支持，储能产业东风已至。1. 3 月 22 日，发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》。《规划》指出 1）“十四五”阶段积极有序地推进水电、核电等项目的建设，到 2025 年，常规水电装机容量预计达 3.8 亿千瓦，核电运行装机容量达约 7000 万千瓦。2）积极推进能源低碳转型，多元化利用生物质能，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，争取在2025 年非化石能源消费比重提高到约 20%左右，2035 年可再生能源发电成为主体电源。《规划》明确了新能源的发展目标，有利于推动新型能源体系建设，利好头部可再生能源电力运营商和垃圾焚烧发电企业。2. 3 月 21 日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知。《方案》提出，到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到 2030 年，新型储能全面市场化发展。此外，《方案》指出要以新型储能支撑新型电力系统，鼓励不同技术路线百花齐放，明确新型储能独立市场的主体地位。《方案》有助于促进新型储能的高质量规模化发展，推动“新能源+储能”深度融合，提高电力系统的灵活性，利好头部可再生能源电力运营商。电力方面，推荐关注：1）可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商；垃圾焚烧方面，推荐关注 1）ROE 行业领先、订单充足的伟明环保；2）增长稳健，估值优势明显的瀚蓝环境。 本周碳交易行情：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 8.18 万吨，总成交额 474.74万元。最高成交价 59.00 元/吨，最低成交价 58.00 元/吨，本周五收盘价为 58.00 元/吨，与上周五持平。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 1.89 亿吨，累计成交额 82.04 亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保 REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE 行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处臵公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）水利部、发改委发布《关于印发“十四五”用水总量和强度双控目标的通知》；2）江西省印发《江西省农村生活污水治理行动方案（2021-2025 年）》；3）《南方区域新型储能并网运行及辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》发布。 板块行情回顾：本周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。上周上证综指跌幅为-1.19%、创业板指跌幅为-2.80%，环保工程及服务跌幅为-1.56%，跑输上证综指-0.36%，跑赢创业板1.24%；公用事业跌幅为-2.74%，跑输上证综指-1.55%，跑赢创业板 0.05%。监测（-2.91%）、大气（-1.10%)、水处理（-0.61%）、固废（-0.41%）、水务运营（-1.01%）、节能（-1.26%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 研究助理 余楷丽 执业证书编号：S0680120070096 邮箱：yukaili@gszq.com 相关研究 1、《环保：政策频出，城乡绿色建设加速落实》2022-03-20 2、《环保：污水、土壤精细化防治，政策催化值得期待》2022-03-12 3、《环保：两会开幕，聚焦环保投资机会》2022-03-06 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600461.SH 洪城环境 买入 0.70 0.86 1.03 1.22 10.30 8.38 7.00 5.91 603588.SH 高能环境 买入 0.68 0.97 1.28 1.69 22.00 15.42 11.69 8.85 600323.SH 瀚蓝环境 买入 1.36 1.62 2.03 2.40 13.08 10.98 8.76 7.41 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022 年 03 月 27 日 环保 “十四五”能源规划出台，新型电力系统迎政策春风 垃圾焚烧发电再获政策支持，储能产业东风已至。1. 3 月 22 日，发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》。《规划》指出 1）“十四五”阶段积极有序地推进水电、核电等项目的建设，到 2025 年，常规水电装机容量预计达 3.8 亿千瓦，核电运行装机容量达约 7000 万千瓦。2）积极推进能源低碳转型，多元化利用生物质能，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，争取在2025 年非化石能源消费比重提高到约 20%左右，2035 年可再生能源发电成为主体电源。《规划》明确了新能源的发展目标，有利于推动新型能源体系建设，利好头部可再生能源电力运营商和垃圾焚烧发电企业。2. 3 月 21 日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知。《方案》提出，到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到 2030 年，新型储能全面市场化发展。此外，《方案》指出要以新型储能支撑新型电力系统，鼓励不同技术路线百花齐放，明确新型储能独立市场的主体地位。《方案》有助于促进新型储能的高质量规模化发展，推动“新能源+储能”深度融合，提高电力系统的灵活性，利好头部可再生能源电力运营商。电力方面，推荐关注：1）可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商；垃圾焚烧方面，推荐关注 1）ROE 行业领先、订单充足的伟明环保；2）增长稳健，估值优势明显的瀚蓝环境。 本周碳交易行情：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 8.18 万吨，总成交额 474.74万元。最高成交价 59.00 元/吨，最低成交价 58.00 元/吨，本周五收盘价为 58.00 元/吨，与上周五持平。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 1.89 亿吨，累计成交额 82.04 亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保 REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司