电力设备行业周报：氢能中长期规划正式发布，特斯拉柏林工厂落成

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 03 月 27 日 电力设备 氢能中长期规划正式发布，特斯拉柏林工厂落成 核心推荐组合：明阳智能、丰元股份、通威股份、福斯特、亿纬锂能、晶科能源、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、天合光能、天顺风能 新能源发电： 光伏：1-2 月并网 10.86GW，同比增长 234%，装机数据大超预期；“十四五”能源规划发布，新能源转型有望加速。近期光伏出口数据陆续发布，我们认为一季度全球装机有望看到 50GW 规模，当前组件端也陆续开始顺价，传导原材料压力。从下游反馈去看，海外需求对组件价格敏感度较低，为全年需求提供强支撑。规划重申非化石能源消费能源消费占比目标，要求到 2025 年，非化石能源消费比重提高到 20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电能占终端用能比重达到 30%左右，其中增量将主要由风电、光伏发电贡献，“十四五”期间风光装机有望迎来加速。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。 风电：氢能：中长期发展规划落地，万亿赛道逐步开启，绿氢有望率先发力；风电：前二月并网 5.73GW（+60%），同比增长 2.17GW。规划一方面明确氢能在能源转型中的重要作用，氢能发展驱动力将从交通（燃料电池）向全工业部门转变，打开氢能产业长期发展空间；另一方面，着重突出可再生能源制氢的重要地位，提出 2025 年绿氢制氢量达到 10-20万吨/年，2030 年可再生能源制氢广泛应用，2035 年可再生能源制氢在终端能源消费中比重明显提升，配合当前积极推动新能源装机的整体规划，绿氢产业发展或将超预期。2022 年是国内陆上风机装机放量的第一年，行业需求如预期稳定释放。海风招标也在陆续稳步推进，从地方政府规划去看，海风规划依旧维持高热度。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：特斯拉柏林超级工厂正式投入使用，首批 Model Y 交付；大众集团第三电池工厂选址落定西班牙；蔚来一季度销量指引 2.5-2.6 万辆，当前尚无涨价计划。3 月 22 日，特斯拉柏林超级工厂正式开业，柏林超级工厂是特斯拉在欧洲的首个制造基地，规划年产能50 万辆车和 50GWh 电池，预计 2022 年底年产能先爬坡达到 26 万辆水平。马斯克在开业发布会上提到锰元素作为正极材料的发展潜力，并表示长期来看，特斯拉将采用三元、磷酸铁锂、含锰材料作为正极材料。大众集团在欧洲的第三个电池工厂选址落定西班牙瓦伦西亚，设计年产能 40GWh，计划于 2026 年投产。至此，大众集团在欧洲规划的六座电池工厂已落地三座，另外两座分别在瑞典和德国。蔚来召开业绩说明会，给出一季度交付指引 2.5-2.6 万辆，江淮工厂产能将于今年年中达到 24-30 万辆/年，合肥第二生产基地计划于今年Q3 正式投产，首款车型为 ET5；2022 年蔚来计划交付 3 款新车，ET7/ET5/ES7 将分别于今年 3 月底/9 月份/Q3 交付。另外，蔚来表示整车产能在今年 Q4 会有根本性好转，且今年电池基本能配套整车需求，主要挑战来自于基础芯片供应的不确定性，公司当前尚无涨价计划。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：“十四五”能源规划发布，新能源转型有望加速》2022-03-22 2、《电力设备：储能“十四五”规划落地，行业发展加速》2022-03-21 3、《电力设备：新能源装机有望加速储能需求增长，多家新能源车企宣布涨价》2022-03-20 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 300750.SZ 宁德时代 买入 2.40 4.79 8.79 12.90 209.20 104.82 57.12 38.92 603659.SH 璞泰来 增持 0.96 2.36 3.53 5.10 138.75 56.44 37.73 26.12 300014.SZ 亿纬锂能 增持 0.87 1.66 2.39 3.35 90.18 47.27 32.83 23.42 300274.SZ 阳光电源 增持 1.34 1.73 2.47 2.83 81.24 62.92 44.07 38.47 601012.SH 隆基股份 增持 1.58 2.04 2.87 3.29 48.04 37.21 26.45 23.07 600438.SH 通威股份 增持 0.80 1.83 3.67 3.81 51.61 22.56 11.25 10.84 002459.SZ 晶澳科技 买入 0.94 1.17 2.22 3.10 87.16 70.03 36.91 26.43 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%32%48%64%80%96%2021-032021-072021-112022-03电力设备沪深300 股票报告网 2022 年 03 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 二、本周核心观点 .................................................................................................................................................. 3 2.1 新能源发电 .......................................................................................................................................