造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格基本维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 1.52%，跑赢大盘 0.62pct；造纸子板块下跌2.06%，跑赢大盘 0.08pct。本周沪深 300 指数下跌 2.14%，轻工制造(申万)指数下跌 1.52%，跑赢沪深 300 指数 0.62pct，在 28 个申万一级行业中位列第 17位，排名较为靠后；二级行业中，造纸子板块下跌 2.06%，跑赢大盘 0.08pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家居板块，本周分别下跌 0.23%、0.67%、2.06%、2.12%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价上涨、外废价格有所下跌；4 月木浆外盘报价提涨 100-105 美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨 31 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格下跌 3-13 美元/吨；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价提涨 100-105 美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌 85 元/吨，针叶木浆现货价格上涨 145 元/吨；2022 年 2 月下旬中国三大港口木浆库存合计 177 万吨，环比增加 18.1% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周成品纸价格基本维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳；箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平均有所下降，废纸系纸品盈利水平基本维稳。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸分别下降约 14 元/吨、14 元/吨、10-41 元/吨；废纸系纸品盈利水平基本维稳。 ⚫ 2022 年 1-2 月纸及纸板进口量同比下降 18.9%、出口量同比增长 49.9%。（1）机制纸及纸板 2022 年 1-2 月累计产量 2096 万吨，同比增长 1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2021 年 12 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加 2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年 1-2 月累计同比下降18.9%；出口量方面，1-2 月累计同比增加 49.9% 。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 03 月 26 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周成品纸价格基本维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/03/26） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格基本维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/3/21-2022/3/27） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格基本维稳 ............................................. 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价上涨、外废价格有所下跌；4 月木浆外盘价提涨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 ..................................................................................... 6 2.2 成品纸：本周成品纸价格基本维稳 ............................................................................... 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平均有所下滑，废纸系纸品盈利水平基本维稳 ............... 9 2.4 2022 年 1-2 月纸及纸板进口量同比下降 18.9%、出口量同比增长 49.9% .................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 vUlYlXkWeXrVrQmNbRcM6MsQnNpNoMlOpPsRkPpNtNbRmNzQMYnQnRuOnNxO 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格基本维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 1.52%，造纸子板块下跌 2.06%，家具子板块下跌 2.12% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 17 位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为：文娱用品、包装印刷、造纸、家居板块 4 图 4：本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格下跌 3-13 美元/吨（更新日期2022/03/25，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨 31 元/吨（更新日期 2022/03/25） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价提涨 100-105 美元/吨（更新日期2022/03/25） .................................................................