数字会展行业报告：后疫情时代，数字会展驱动会展龙头崛起

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 后疫情时代，数字会展驱动会展龙头崛起 数字会展行业报告 行业专题报告 | 计算机 证券研究报告 2022 年 03 月 24 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 计算机 -7.90 -12.78 -2.56 沪深 300 -5.58 -13.10 -13.23 分析师 邢开允 S0800519070001 13072123839 xingkaiyun@research.xbmail.com.cn 联系人 赵宇阳 zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：持仓与预期下行空间有限，把握数字经济、信创确定性机遇—计算机行业点评报告 2022-03-16 计算机：数字身份证引领数字经济新时代—数字身份证行业专题 2022-03-15 计算机：外部不确定性加剧，国产替代主线凸显—计算机行业点评 2022-03-14 -19%-14%-9%-4%1%6%11%16%2021-032021-072021-11计算机沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 中国会展企业：大市场、弱产业、缺龙头。1）中国会展需求全球最大，但产业薄弱、缺乏龙头企业。截至2021年底，上海国际会展中心和深圳国际会议中心的可展览面积超40万平方米，超越汉诺威展览中心，成为全球前两大会展场馆。2）对比全球会展巨头来看，中国会展仍有较大发展空间。全球会展巨头励展和英富曼目前已经在全球都设立了子公司，业务遍布世界各地，同时涉及的会展行业赛道更为广泛。国内会展也龙头上市公司米奥和东浩兰生目前无论是从收入体量来看还是布局的行业赛道来看都有很大的发展空间。 疫情加速出清，龙头借助数字化转型应对疫情，看好行业集中度提升。1）疫情前，会展行业现金流好，分布较为分散，地域特征明显。2）疫情背景下，众多会展企业退出市场，市场集中度提升，资源向龙头厂商倾斜。根据UFI数据显示，57%的展会公司不得不进行裁员，这其中又有超过一半的公司需要裁掉25%的员工。3）龙头企业通过整合资源优势，加大在线平台的投入，积极探索数字化新模式。米奥会展推出网展贸MAX数字化产品，数字会展业务2020年同比+1573%，助力企业顺利出海，而励展会展推出Reed Connect等数字化展品叠加疫情转好，展览业务21年同比+47.51%。 疫情下，双线融合驱动公司业绩增长，外延扩张成龙头提升集中度利器。1）双线融合的展会模式有利于扩大覆盖面，提高参展商和买方效率。在疫情背景下，通过双线融合的模式来为参展商提供服务，一方面可以规避疫情带来的风险，助力企业顺利出海，另一方面通过数字展会的形式有利于参展商扩大覆盖面，获得更多的流量。2）龙头不断并购展会企业扩张版图。近年来，世界领先的活动组织者英富曼和励展集团频频出手，收购了多家行业公司，扩张的意图已十分明显。中国米奥也开始开始通过收购展会企业来拓展国内会展市场。 后疫情时代，数字会展驱动会展龙头崛起。根据UFI调查显示，58%的受访者（会展企业）表示他们已经增加了数字服务/产品（如应用程序、数字广告和数字标牌）到他们现有的展览产品。根据31会议数据显示，疫情对会展单位的运营带来了深远影响，同时也加速了数字化转型，超过41%的机构认为不管是何种会展单位类型，数字化转型是大势所趋。 建议关注：疫情下“云展”平台显优势，先进的展馆管理经验和显著的区位优势：兰生股份。 风险提示：疫情恢复不及预期；数字会展产品推进不及预期；市场开拓不及预期。 行业专题报告 | 计算机 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 03 月 24 日 索引 内容目录 一、中国会展企业：大市场、弱产业、缺龙头 ........................................................................ 4 1.1 中国会展需求全球最大，但产业薄弱、缺乏龙头企业 ................................................. 4 1.2 疫情加速出清，龙头借助数字化转型应对疫情，看好行业集中度提升 ........................ 7 1.2.1 疫情下，双线融合驱动行业发展 ......................................................................... 9 1.2.2 外延扩张成龙头提升集中度利器 ....................................................................... 12 二、后疫情时代，数字会展驱动会展龙头崛起 ...................................................................... 14 三、建议关注 ......................................................................................................................... 16 四、风险提示 ......................................................................................................................... 16 图表目录 图 1：全球展览空间面积 .......................................................................................................... 4 图 2：全球展览场地数量（个） ............................................................................................... 4 图 3：全球的大展览场地基本都在欧洲 .................................................................................... 4 图 4：全球会展场地面积前十大 ............................................................................................... 5 图 5：截至 2021 年底全球前十大展会场地面积 ....................................................................... 5 图 6：励展展会营收变化情