机械行业点评：国产高端装备崛起，助力中国制造升级

1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2022 年 03 月 22 日 国产高端装备崛起，助力中国制造升级 看好 ——机械行业点评 相关研究 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 张婧玮 A0230122010001 zhangjw@swsresearch.com 联系人 张婧玮 (8621)23297818×转 zhangjw@swsresearch.com 本期投资提示：  结合两会《政府工作报告》和全球宏观环境，2022 年我们建议重点聚焦国内稳增长带来的机械行业景气上行，并重视全球能源格局重塑下的能源装备投资机遇。  2022 年国内稳增长发力，新老基建拉动机械行业景气度。根据各省两会工作报告，2022年固定资产投资增速在 6%-10%，河北、河南、安徽、甘肃等中西部省份 2022 年固定资产投资增速目标均达到 5 年的最高。以高铁、高速公路、机场、水利、港口为代表的老基建成为 2022 年的投资发力点，超过 21 个省市自治区有明确的高铁、高速公路建设量化目标以及城市管网建设要求。新基建则主要聚焦 5G 基站，超过 14 个省份提出建设数据中心。河南、广东、四川提出重点产业园建设，其中河南提出实施中铁装备产业园、富士康智能装备研发生产基地、洛轴高端轴承产业园、卫华智能起重装备产业园等项目，广东提出高质量建设“广东强芯”工程“四梁八柱”，四川提出促进核能与核技术应用、航空整机与发动机、军事电子信息、航天及卫星应用、高端材料等产业集群发展，加快建设高技术产业基地。浙江提出新增“未来工厂”15 家，智能工厂 150 家。各省均出台了聚焦重点发展产业，高端装备投资建设有望加速。  全球能源格局重塑，重视能源装备投资机会。一方面，欧洲降低对俄能源依赖，加码风光发电，国内光伏风电装备有望超预期发展。2022 年 3 月欧盟委员会发布《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动计划》。根据此次发布的行动计划，欧盟委员会计划在 2022 年年底前减少对俄罗斯天然气的依赖的三分之二，并在 2030 年前逐步摆脱对俄罗斯能源进口的依赖。欧洲是中国光伏组件和风电装备重要的出口市场，建议关注欧洲能源供给结构重塑带来的清洁能源装备投资机会。另一方面，受石油供需和地缘政治影响，国际油价高位运行将进一步刺激全球油气资源资本开支，国内能源安全战略深入执行带动油服及装备产业发展，建议关注油服产业及受益双碳发展的新方向 CCUS。此外，动力和储能电池扩产周期延续，中国锂电制造具备全球优势，建议关注锂电设备相关上市公司。  受益标的：1）关注新能源产业相关高端装备公司，先导智能、联赢激光、海目星、高测股份、科威尔等；2）关注受益制造业产能升级趋势的相关智能控制系统公司，柏楚电子等；3）关注受益高油价和双碳发展的油服新方向 CCUS 等。  风险提示：原材料价格波动风险；外部环境存在不确定性；经济周期波动的风险等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 表 1：机械行业重点公司估值表 公司代码 公司简称 2022/3/21 EPS（元/股） PE 收盘价（元/股） 20A 21E 22E 23E 20A 21E 22E 23E 300450.SZ 先导智能 60.76 0.49 1.01 1.79 2.70 124 60 34 22 688518.SH 联赢激光 35.16 0.22 0.30 1.13 2.42 157 116 31 15 688559.SH 海目星 60.20 0.39 0.54 1.52 2.80 156 111 40 22 688188.SH 柏楚电子 293.98 3.69 5.58 7.49 10.30 80 53 39 29 688551.SH 科威尔 47.91 0.68 0.73 1.04 1.64 71 66 46 29 688556.SH 高测股份 74.00 0.36 1.07 2.28 3.55 203 69 32 21 资料来源：Wind、申万宏源研究 注：盈利预测均为申万预测 vUjWiYiYdUpXnMrQ7N9R6MmOnNmOtRkPqQmPkPoMtR7NmOtQNZtOrMMYqQqP 3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东 A 组 陈陶 021-33388362 chentao1@swhysc.com 华东 B 组 谢文霓 18930809211 xiewenni@swhysc.com 华北组 李丹 010-66500631 lidan4@swhysc.com 华南组 李昇 0755-82990609 Lisheng5@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） 增持（Outperform） 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) ：相对强于市场表现20％以上； ：相对强于市场表现5％～20％； ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； ：相对弱于市场表现5％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight） 中性 (Neutral) 看淡 (Underweight) ：行业超越