房地产行业周报：统计局数据超预期，销售表现维持弱势

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 统计局数据超预期，销售表现维持弱势 [Table_Title2] 房地产行业周报-20220320 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 1.98%，沪深 300 指数下跌 0.94%，相对收益为 2.93%，板块表现强于大盘。 ► 行业基本面 本周(03.11-03.17)，华西地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 38270 套，同比增速-51%，环比增速-12.6%；合计成交面积 401.8 万平方米，同比增速-50%，环比增速-5.5%。 本周(03.11-03.17)，华西地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 14168 套，同比增速-37.8%，环比增速-4.7%；合计成交面积 136 万平方米，同比增速-36.5%，环比增速-2.5%。 本周（03.11-03.17），华西地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19678.1 万平方米，环比增速 0.6%，去化周期 89.6周。 本周（03.07-03.13），土地供给方面，本周供应土地 2801.6 万平方米，同比增速-17.3%；供应均价 2014 元/平方米，同比增速23.5%。成交土地 1404.5 万平方米，同比增速-71.4%；土地成交金额 119.7 亿元，同比增速-84.4%。 本周（03.11-03.17）房地产企业合计发行信用债 126.2 亿元，同比增速-41.8%，环比增速 17%。房地产类集合信托合计发行32.6 亿元，同比增速-80.9%，环比增速 12.4%，平均收益7.72%。 投资建议 本周，国家统计局披露数据，1-2 月份，商品房销售面积 15703万平方米，同比下降 9.6%，其中，住宅销售面积下降 13.8%；商品房销售额 15459 亿元，下降 19.3%，其中，住宅销售额下降22.1%。全国房地产开发投资 14499 亿元，同比增长 3.7%；其中，住宅投资 10769 亿元，增长 3.7%。3 月 16 日上午，银保监会党委书记、主席郭树清主持召开专题会议，传达学习贯彻国务院金融委会议精神。会议强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。国家发改委 17 日发布《2022 年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》，明确加强住房供应保障。以人口净流入的大城市为重点，扩大保障性租赁住房供给，着力解决符合条件的新市民、青年人等群体住房困难问题。国家统计局 3 月 16 日数据显示，2 月 70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有27 个和 10 个，环比下降城市分别有 40 个和 58 个。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格均环比上涨，二线城市新房价格由上涨转为持平，三线城市则继续下跌且跌幅扩大。 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利发展、金科股 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -26%-20%-14%-8%-2%4%2021/032021/062021/092021/122022/03房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 03 月 20 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134932 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 份、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS（元） P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科 A 17.45 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 5.1 4.9 4.8 4.4 600048.SH 保利发展 16.98 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 7.2 7.0 6.5 6.0 000656.SZ 金科股份 4.37 买入 1.06 1.32 1.47 1.62 4.1 3.3 3.0 2.7 601155.SH 新城控股 26.29 增持 5.61 6.78 8.10 9.59 4.7 3.9 3.2 2.7 002244.SZ 滨江集团 6.96 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 13.4 9.3 7.9 6.4 2007.HK 碧桂园 4.72 增持 1.81 1.59 1.86 2.21 2.6 3.0 2.5 2.1 0884.HK 旭辉控股集团 3.75 增持 0.81 0.99 1.14 1.36 4.6 3.8 3.3 2.8 1238.HK 宝龙地产 2.49 买入 0.98 1.47 1.86 2.25 2.5 1.7 1.3 1.1 6098.HK 碧桂园服务 30.88 买入 0.62 0.96 1.32 1.86 49.8 32.2 23.4 16.6 001914.SZ 招商积余 14.38 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 35.1 35.1 23.6 18.0 1755.HK 新城悦服务 8.83 买入 0.34 0.55 0.80 1.76 25.6 16.1 11.1 5.0 1995.HK 旭辉永升服务 9.27 买入 0.15 0.24 0.36 0.55 61.8 38.6 25.7 16.9 002968.SZ 新大正 32.62 买入 1.89 1.22 1.55 1.94 17.3 26.7 21.0 16.8 603506.SH 南都物业 14.90 买入 0.85 1.03 0.94 1.14 17.5 14.5 15.9 13.1 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算 1 港元=0.83