机械设备行业：服务机器人/扫地机器人行业观察2203

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 服务机器人/扫地机器人行业观察 2203 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 肖群稀 SAC No. S0570512070051 xiaoqunxi@htsc.com +86-755-82492802 研究员 关东奇来 SAC No. S0570519040003 SFC No. BQI170 guandongqilai@htsc.com +86-21-28972081 研究员 时彧 SAC No. S0570520080005 SFC No. BRI005 shiyu013577@htsc.com 联系人 黄菁伦 SAC No. S0570120100012 huangjinglun@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 3 月 18 日│中国内地 专题研究 海外市场修复值得期待，关注建立全球竞争力的本土服务机器人企业 1）21 年以来全球扫地机器人销量增速短期有所放缓，但核心矛盾在于供给侧而非需求侧，中长期看国内外市场渗透率提升趋势明晰，未来伴随芯片短缺、原材料涨价、海运紧张等短期因素缓解，叠加中国品牌对海外品牌的显著优势，本土企业成长潜力深远；2）商用清洁机器人比家用面临环境复杂、效率及安全要求更高等难点，是服务机器人技术壁垒较高的领域之一，有望成为物业等下游企业提效降本的“重要武器”，技术突破值得关注。中国扫地机器人企业包括石头科技（688169 CH）、科沃斯（603486 CH）、云鲸（未上市）等，商用清洁机器人企业包括高仙（未上市）、石头科技、科沃斯等。 2022 年 1-2 月扫地机器人国内线上销售额同比+6.5%，石头份额大幅提升 据奥维云网数据，2 月扫地机器人国内线上销售额 4.13 亿元/同比-14%，1-2月累计销售 12.54 亿元/同比+6.5%，均价 2871 元（21 年度均价 2412 元）。国内市场科沃斯、小米、石头、云鲸 2 月线上销售额份额分别为 41.95%、10.05%、22.87%、11.50%，同比-3.15pct、-7.73pct、+11.42pct、+4.55pct；1-2 月累计份额分别为 41.33%、10.51%、20.17%、14.91%，同比-2.87pct、-6.58pct、+9.24pct、+6.63pct。其中，石头 21 下半年推出的自清洁新品G10 持续发力，自 21 年 9 月至今石头国内线上份额提升最为显著。 石头新品：S7 MaxV Ultra 亮相海外展会，国内 G10S 系列即将上市 海外方面，2022 年初石头科技高端旗舰机型 S7 MaxV Ultra 在 CES 2022亮相，S7 MaxV Ultra 延续了 G10 的多项核心功能配置，包括声波震动擦地、拖布自动抬升、高速刷洗+双向刮洗、柔性胶刷等，在避障性能、吸力、智能交互等方面又有新的突破升级。S7 MaxV Ultra 基站顶部集成了清水箱、污水箱和自动集尘箱，吸力达到 5100Pa，搭载 ReactiveAI 2.0 避障系统，将 T7 Pro 的 AI 双目避障和 T7S Plus 的结构光避障技术积累深度结合，智能避障能力进一步强化。国内方面，据公司国内官方商城，石头 G10S 系列自清洁扫拖机器人新品开启新品预约，大吸力自集尘新品 T8 发布。 多品类服务机器人亮相冬奥会，中国服务机器人企业正建立全球优势 2022 年 2 月举办的北京冬奥会使用了上百台服务机器人，包括商用清洁机器人、消毒机器人、引导机器人、物流机器人及机器人厨师等，近年来中国本土服务机器人的快速发展得到集中体现。商用服务机器人是机器人产业的重要分支，目前应用规模较大、较快体现商业应用价值的类型主要有商用清洁机器人、配送机器人、引导接待机器人、智能安防机器人等。不同于工业机器人后发追随者的位置，中国在服务机器人息息相关的人工智能领域技术创新与科研成果转化进展迅速，无论是算法领先性，还是应用场景建设的规模与质量都位居世界前列，具备诞生世界领先企业的市场和产业基础。 风险提示：行业竞争加剧、产品价格及毛利率下行、企业盈利能力减弱风险；产品及技术研发不及预期的风险；宏观经济下行导致市场需求下滑的风险。 (18)(11)(4)411Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22(%)机械设备沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 服务机器人/扫地机器人行业观察 2203 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 肖群稀 SAC No. S0570512070051 xiaoqunxi@htsc.com +86-755-82492802 研究员 关东奇来 SAC No. S0570519040003 SFC No. BQI170 guandongqilai@htsc.com +86-21-28972081 研究员 时彧 SAC No. S0570520080005 SFC No. BRI005 shiyu013577@htsc.com 联系人 黄菁伦 SAC No. S0570120100012 huangjinglun@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 3 月 18 日│中国内地 专题研究 海外市场修复值得期待，关注建立全球竞争力的本土服务机器人企业 1）21 年以来全球扫地机器人销量增速短期有所放缓，但核心矛盾在于供给侧而非需求侧，中长期看国内外市场渗透率提升趋势明晰，未来伴随芯片短缺、原材料涨价、海运紧张等短期因素缓解，叠加中国品牌对海外品牌的显著优势，本土企业成长潜力深远；2）商用清洁机器人比家用面临环境复杂、效率及安全要求更高等难点，是服务机器人技术壁垒较高的领域之一，有望成为物业等下游企业提效降本的“重要武器”，技术突破值得关注。中国扫地机器人企业包括石头科技（688169 CH）、科沃斯（603486 CH）、云鲸（未上市）等，商用清洁机器人企业包括高仙（未上市）、石头科技、科沃斯等。 2022 年 1-2 月扫地机器人国内线上销售额同比+6.5%，石头份额大幅提升 据奥维云网数据，2 月扫地机器人国内线上销售额 4.13 亿元/同比-14%，1-2月累计销售 12.54 亿元/同比+6.5%，均价 2871 元（21 年度均价 2412 元）。国内市场科沃斯、小米、石头、云鲸 2 月线上销售额份额分别为 41.95%、10.05%、22.87%、11.50%，同比-3.15pct、-7.73pct、+11.42pct、+4.55pct；1-2 月累计份额分别为 41.33%、10.51%、20.17%、14.91%，同比-2.87pct、-6.58pct、+9.24pct、+6.63pct。其中，石头 21 下半年推出的自清洁新品G10