农林牧渔行业2022年3月投资策略：重点推荐生猪板块，看好22年粮价高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月05日超 配农林牧渔 2022 年 3 月投资策略重点推荐生猪板块，看好 22 年粮价高景气核心观点行业研究·行业月报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞联系人：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（30）：重点推荐生猪板块，把握 2022年布局最好阶段》 ——2022-02-21《农林牧渔 2022 年 2 月投资策略：周期反转蓄势加速，生猪布局正当时》 ——2022-02-08《农林牧渔 2021Q4 基金持仓分析：生猪持仓明显提升，种植标的仍然坚守》 ——2022-01-28《农产品研究跟踪系列报告（29）：看好畜禽板块回暖，聚焦种业振兴催化》 ——2022-01-17《农林牧渔 2022 年 1 月投资策略：看好养殖回暖，关注种业催化》 ——2022-01-09畜禽链：猪周期反转蓄势加速，看好黄鸡养殖盈利回暖。1）生猪：农业部公布截至 2022 年 1 月底能繁母猪存栏环比去化 0.9%，预计2022 上半年随猪价下跌，能繁母猪存栏或将继续去化，有望进一步催化板块，2022 年是提前布局生猪板块最好的阶段，2023 年猪周期大概率实现反转行情。同时，肉制品受益猪价下行，2022 年盈利有望进一步向好。推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、新五丰、唐人神、牧原股份、温氏股份等；关注：双汇发展、龙大美食等。2）黄羽鸡：预计黄鸡养殖盈利 2022 年或好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份、温氏股份。3）白羽鸡：产业链整体正在向食品深加工下沉，底部建议关注：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。种植链：转基因如期落地，看好板块周期与成长共振。俄乌冲突危机加剧或影响当地正常农业生产及贸易，或导致小麦、大麦等农作物供给紧缺，看好 2022 年粮价景气上行。种业作为粮价后周期，未来 2年都处于业绩释放通道当中。另外，转基因加速落地将给行业带来品种换代变革，看好种业板块周期与成长共振。推荐隆平高科、登海种业、大北农。自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼。2022 年中央一号文提出接续全面推进乡村振兴，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升。自下而上推荐熵减进化的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。2022 年 2 月市场行情：农业板块强于大盘，种子板块短期调整。2月SW农林牧渔指数上涨7.1%，沪深300指数上涨2.2%，板块跑赢大盘4.9%。涨幅排名前五个股依次为冠农股份、朗源股份、东瑞股份、国投中鲁、京粮控股，涨幅分别为 29.26%/28.10%/20.65%/16.90%/15.63%。投资建议：自上而下看好养殖板块及种业。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、新五丰、唐人神、牧原股份、温氏股份等，建议关注：双汇发展、龙大美食等；2）种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；3）禽板块推荐：立华股份、湘佳股份；建议关注白鸡标的：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。自下而上推荐优质成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E002840华统股份买入17.357,916-0.430.94-4018300761立华股份买入38.2915,465-1.221.41-3127000998隆平高科买入20.0326,3790.240.448346002311海大集团买入66.60110,6331.222.115532002714牧原股份买入58.74309,1112.064.552913300999金龙鱼买入53.14288,1031.191.334540资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：养殖板块持续回暖，种业政策稳步推进......................................................................5畜禽链：预计周期 2023 年前后反转，2022 年板块布局正当时...................................................................5种植链：玉米制种基地调减值得重视，看好板块周期与成长共振..............................................................5自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼..............................................................................5畜禽链：2022 年看好生猪养殖，布局生猪周期反转.....................................................................7生猪链：散户仍为周期主导者，周期底部持续时间有望缩短......................................................................7禽链：黄羽肉鸡盈利 2022 年向好，白羽肉鸡周期处于底部........................................................................9动保：板块机会逊于养殖，短期关注猪价反弹下的贝塔行情....................................................................12种植链：种业政策稳步推进，看好板块周期与成长共振............................................................14粮价：饲料粮价格依然坚挺 口粮存在温和涨价基础..................................................................................14种业：转基因审定办法落地，看好板块周期与成长共振............................................................................16自下而上：看好成长股海大、牧原、金龙鱼假设前提................................................................20历史机遇：看好农业供给集