建材行业周报：沿江熟料第四轮涨价，巨石前两月逆势高增

建筑材料 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 3 月 13 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [ 建筑材料 [Table_Analyser] 证券分析师：陈浩武 (8621)20328592 haowu.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006 联系人：林祁桢 (8621)20328621 qizhen.lin@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300121080012 [Table_Title] 建材行业周报 沿江熟料第四轮涨价，巨石前两月逆势高增 ] 本周沿江熟料价格迎来今年第四轮上涨，华东水泥需求正逐渐恢复，北方水泥也即将结束错峰。中国巨石公告前两月业绩，利润总额同比增长 60%以上，相较于价格多轮回落的电子纱，玻纤粗纱仍维持较高韧性。  板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘 7081.0 点，下跌 4.3%，跑输万得全 A。行业平均市盈率 12.90 倍，相比上周下降 0.64。  水泥：沿江熟料迎来第四轮上涨，全国熟料均价上涨 11 元：本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末价格分别为 418.7、476.5、454.5 元/吨，较上周上涨11.0 元、0.5 元、1.6 元。磨机开工率和熟料库容比分别为 58.3%、50.1%，较上周分别上升 6.1%，下降 2.7%。长三角地区迎第四轮熟料涨价，幅度在 30 元左右，多个区域价格上涨，水泥开工率上升，行业景气度正在逐步恢复。海螺水泥 22 年计划投资 50 亿用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务；上峰水泥参股公司合肥晶合科创板过会。  玻璃：市场表现一般，北方调价后需求走好：本周平板玻璃价格 117.9元/重量箱，较上周下跌 3.6 元；库存天数 15.4 天，较上周上升 1.3 天。周内南方与北方价格均有下跌，北方在价格下调后需求逐渐好转，走货顺畅；南方价格下跌后，市场观望情绪仍然较浓。  玻纤：中国巨石业绩逆势高增，粗纱景气延续：中国巨石公告前两月业绩，公司产能满负荷运行，产销率高位运行，库存维持低位，销售价格稳中有升，2022 年 1-2 月份利润总额同比增长 60%以上。主要原因在于新能源汽车销量增长及汽车轻量化需求增加，风电、基建等需求均较好。相较于多次调价回落的电子纱，玻纤粗纱价格已经连续 24周保持在6000元每吨以上，景气度持续较久，韧性较高。  防水受益提标增量与 BIPV 发展，龙头布局提速：《建筑和市政工程防水通用规范》（征求意见稿）已发布接近三年时间，随着成都省率先发文要求防水提标增量，防水提标增量新规落地渐进。BIPV 的布局需以高分子防水材料为基础，BIPV 的快速布局有望为防水提供较多的增量需求，目前龙头已加速布局 BIPV 所需的高分子卷材。 重点推荐  水泥行业推荐华新水泥、海螺水泥、冀东水泥，建议关注上峰水泥、宁夏建材；塑管推荐公元股份、伟星新材，建议关注中国联塑；防水推荐东方雨虹；玻璃行业推荐目前估值相对低位的平板玻璃龙头旗滨集团，以及量价均有弹性的药用玻璃龙头山东药玻；玻纤行业推荐中国巨石、中材科技、山东玻纤、长海股份；减水剂推荐垒知集团。 评级面临的主要风险  风险提示：玻纤需求不及预期，产能投放节奏加快；行业政策风险；原材料价格上升；疫情干扰。 2022 年 3 月 13 日 建材行业周报 2 目录 投资建议 .............................................................................................. 4 板块行情 .............................................................................................. 5 建材指数表现 ............................................................................................................................ 5 细分板块表现 ............................................................................................................................ 5 个股表现 .............................................................................................. 6 公司事件 .............................................................................................. 7 行业数据 .............................................................................................. 8 水泥：沿江熟料第四轮上涨，全国均价上升 11.0 元 .................................................................. 8 玻璃：市场总体平淡，北方价格下调后走货有所恢复 .............................................................. 8 玻纤：市场总体稳定，出货放缓 ............................................................................................... 9 原材料走势 ............................................................................................................................... 9 近期产能变动 .......................................................................................................................... 11 重点公告 ............................................................................................ 13 行业新闻 ...........................................