化妆品行业周报：疫情局部爆发，家庭消毒需求有望快速提升

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金化妆品指数 4087 沪深 300 指数 5055 上证指数 3666 深证成指 15112 中小板综指 14416 相关报告 1.《377 普通用途化妆品下架，迪阿股份上市在即-化妆品周报》，2021.12.6 2.《竞争加剧品牌价值凸显，关注功效护肤龙头-化妆品周报》，2021.11.30 3.《10 月化妆品零售增 7.2%、有所回暖-化妆品周报》，2021.11.21 4.《“双 11”收官，Q4 美妆板块怎么看？-化妆品周报》，2021.11.15 5.《高端/功效景气延续，国货借力产品突围-美妆“双 11”跟踪》，2021.11.14 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 疫情局部爆发，家庭消毒需求有望快速提升 投资建议  2 月及 3.8 大促淘系+抖音销售总体回暖，主要细分赛道（功效护肤、高端护肤/彩妆、化妆师品牌）持续跑赢大盘，品牌分化加剧，推荐综合能力突出、大促表现出色、Q1 业绩有望靓丽的贝泰妮/珀莱雅/华熙生物/鲁商发展；3 月以来，国内疫情呈现多点散发、局部爆发态势，疫情防控常态化背景下，受益于公众居家消毒意识的提高，家庭消毒产品需求短期内有望快速增长，建议关注洗手液龙头蓝月亮、抑菌消毒湿巾领先生产企业洁雅股份。 本周观点  3 月以来，国内疫情呈现多点散发、局部爆发态势。3 月 12 日，新增本土确诊病例/无症状感染者均超过千例，分别达到 1807 例、1315 例。本轮疫情波及范围大、人群面广，已波及全国 20+省，截至 3 月 12 日 23 时，全国共有 14 个高风险地区，211 个中风险地区。疫情防控常态化背景下，受益于公众居家消毒意识的提高，家庭消毒需求逐渐成为刚需，个人/家居清洁护理产品渗透率有望进一步提升。 行情回顾  本周（3.7~3.11 ）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 4.00%、跌4.40%、跌 4.22%，化妆品板块跌 4.71%，跑输沪深 300 0.49PCT。  板块对比来看，化妆品处行业中下游。  个股方面，珀莱雅、若羽臣涨幅居前，蓝月亮集团、宝尊电商、逸仙电商跌幅居前。 行业动态  行业新闻：“3.8”节活动期间，珀莱雅登上天猫美妆行业 TOP5、天猫国货美妆 TOP1、京东国货护肤 TOP1，活动当天荣登“抖音美妆蓝 V 排行榜”；芭薇股份进入北交所上市辅导期；3 月 11 日菲洛嘉、理肤泉等美妆品牌电商服务商青木股份，在深交所上市；俄乌冲突下，多家化妆品企业声明暂停在俄罗斯营业；药监局发布最新解答，明确功效监管落地实施细节。  重点公告：嘉亨家化全资子公司湖州嘉亨获得一般液态单元和膏霜乳液单元（都具备儿童、眼部护肤品生产条件）的《化妆品生产许可证》。珀莱雅2022 年 1-2 月营收 6.3 亿元左右、同增 30%左右，归母净利润 0.6 亿元左右、同增 35%左右；三八节活动期间，主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店成交金额同增 200%以上、抖音平台成交金额同增 100%以上。华熙生物 21 年营收49.48 亿元、同增 87.93%，归母净利润 7.82 亿元、同增 21.13%；2022 年1-2 月实现营业总收入约 6.4 亿元，同增约 55%。鲁商发展 2022 年 1-2 月化妆品板块实现收入 2.2 亿元，同增 146.7%；原材料及添加剂板块实现收入4517 万元，同增 12.4%。  风险提示  新品/营销/渠道发展不及预期；生产/代运营商大客户流失。 3295370441134522493153405749201214210314210614210914国金行业 沪深300 化妆品行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 2022 年 03 月 13 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 1、行情回顾 1.1 化妆品 本周（3.7~3.11）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 4.00%、跌4.40%、跌 4.22%，化妆品板块1跌 4.71%，跑输沪深 300 0.49PCT。 板块对比来看，化妆品处行业中下游。 个股方面，珀莱雅、若羽臣涨幅居前，蓝月亮集团、宝尊电商、逸仙电商跌幅居前。 图表 1：本周（3.7~3.11）化妆品板块涨跌幅 图表 2：本周（3.7~3.11）化妆品板块涨跌幅走势 板块名称 累计涨跌幅（%） 上证综合指数成份 -4.00 深证成份指数成份 -4.40 沪深 300 -4.22 化妆品板块 -4.71 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 图表 3：本周（3.7~3.11）各板块涨跌幅（%） 来源：wind，国金证券研究所 1 此处的化妆品板块为国金证券选取的主业涉及化妆品代运营、品牌、生产等相关的 A 股/港股/美股上市公司，包含有壹网壹创、上海家化、珀莱雅、丸美股份、水羊股份、拉芳家化、名臣健康、青岛金王等个股，不同于 Wind 直接披露的化妆品指数（8841109.WI）。 -10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2022/3/62022/3/72022/3/82022/3/9 2022/3/10 2022/3/11化妆品 上证指数 深证成指 沪深300 (9.0)(8.0)(7.0)(6.0)(5.0)(4.0)(3.0)(2.0)(1.0)0.0电力设备 医药 综合 食品饮料 建筑 煤炭 基础化工 农林牧渔 通信 电子元器件 商贸零售 传媒 计算机 建材 汽车 电力及公用事业 银行 轻工制造 机械 化妆品 纺织服装 国防军工 交通运输 非银行金融 房地产 钢铁 石油石化 有色金属 家电 餐饮旅游 uVlYiYkWfWuYrQoP7NdNaQoMoOoMsQfQoOmPfQqRmQ9PmMzRNZmPsPwMpPzR行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 4：本周（3.7~3.11）化妆品个股涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 2、本周观点 2022 年 3 月以来，国内疫情呈现多点散发、局部爆发态势。根据国家卫健委数据，3 月 11 日，新增本土无症状感染者超过千例、达到 1048 例，新增本土确诊病例 476 例；3 月 12 日，新增本土确诊病例/无症状感染者均超过千例，分别达到 1807 例、1315 例。本轮疫情波及范围大、人群面广，已波及全国 20+省，截至 3 月 12 日 23 时，全国共有 14 个高风险地区，211 个中风险地区。 图表 5：3 月以来新增本土确诊及无症状感染者数据 图表 6：本土疫情新增趋势图 来源：国家卫健委