宏观专题报告：美国劳动力市场跟踪指南

宏观专题报告 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 美国劳动力市场跟踪指南 宏观专题报告 分析师 张静静 S0800521080002 13716190679 zhangjingjing@research.xbmail.com.cn 联系人 裴明楠 15000203635 peimingnan@research.xbmail.com.cn 相关研究 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 跟踪美国劳动力市场的运转需要多维度考量，包括失业、就业、工作时长、工作薪酬、劳动力需求、劳动力参与、工作丧失、劳动力适配度等。数据来源多为劳工统计局（BLS）等机构调查统计所得。本文梳理了美国所有就业相关数据，下一篇我们将分析上述数据的勾稽关系及如何运用就业数据评估美国经济形势。 CPS调查（家庭调查）：Current Population Survey 当前人口调查（CPS）是劳工统计局针对美国家庭进行的月度调查，也被称为“家庭调查”（Household Survey），提供关于劳动力、非劳动力、就业、失业、工作时间、收入、人口等广泛信息，是全国失业率、劳动力参与率等重要指标的来源。调查对象为所有16岁及以上的非机构居民，将其划分为三大类：非劳动力、就业、失业。 CES调查（机构调查）：Current Employment Statistics 当前就业统计（CES）是面向美国商业机构和政府机构进行的、基于工资单记录的调查统计，因此常被称为“机构调查”（Establishment survey）或“工资调查”（Payroll Survey），主要提供非农就业人数、非农薪资和工时、就业扩散指数等数据。CES调查基于非农机构的工资单（Payroll），“就业人口”为在调查期工资单上领取工资的员工。 JOLTS调查：Job Openings and Labor Turnover Survey 职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）专门提供劳动力需求和流动的信息，同由BLS统计和发布。调查包括三方面内容：职位空缺（job openings）、雇佣（hires）、解雇（separations）。覆盖范围包括私人非农和政府实体；调查结果对分析各行业和地区的劳动力供需关系十分关键。 每周申领失业金人数 美国劳工部失业保险办公室的周度申请失业救济金数据，被用于对全国和各州失业趋势进行经济分析。当周首次申请失业金人数被认为是一个领先性的经济指标，持续领取失业金人数则是被保险失业人口的良好近似。 ADP就业调查 ADP每月在BLS公布就业数据前公布就业数据，为市场提前提供预期。ADP调查仅针对非农私人部门，长期上看和BLS就业数据变动趋势基本一致；劳动力市场动荡时期两者易发生分歧。 风险提示：美国劳动力市场变化超预期。 证券研究报告 2022 年 02 月 19 日 宏观专题报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 02 月 19 日 索引 内容目录 一、劳动力市场的八个方面 ..................................................................................................... 4 二、CPS 调查（家庭调查）：Current Population Survey ........................................................ 6 （一）信息采集 .................................................................................................................. 6 （二）就业人口（Employment） ....................................................................................... 7 （三）失业人口（Unemployment） .................................................................................. 7 （四）劳动力参与（Labor Force Participation） ............................................................... 8 三、CES 调查（机构调查）：Current Employment Statistics Survey ................................... 10 （一）信息采集 ................................................................................................................ 10 （二）非农就业（Nonfarm Payroll） ............................................................................... 10 （三）家庭调查和机构调查的对比 ................................................................................... 11 （四）就业扩散指数（Diffusion Index） .......................................................................... 11 四、JOLTS 调查：Job Openings and Labor Turnover Survey ............................................. 12 （一）信息采集 ................................................................................................................ 13 （二）职位空缺（Job Openings / Job Vacancies） ........................................................ 13 （三）雇佣（Hires / Offers） ........................................................................................... 14 （四）解雇（Separations） ...........