新能源发电行业2022年2月新能源产业链洞察：硅料价格持续回升，海风招标稳步推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年2月22日2022年2月新能源产业链洞察硅料价格持续回升 海风招标稳步推进行业研究 · 投资策略电力设备与新能源 · 新能源发电投资评级：超配证券分析师：王蔚祺wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：李恒源lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009联系人：陈抒扬chenshuyang@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要光伏产业链价格跟踪硅料：单晶致密料240-245元/kg【+3%】（同比上月变动，下同），随着下游环节产能释放，硅料需求仍将有增无减，但硅料价格上涨向下游传导亦有一定压力，买卖双方仍在博弈中。硅片：单晶M6硅片报价5.30-5.35元/片【+3%】，M10硅片6.40-6.46元/片【+4%】，G12硅片8.55元/片左右【+4%】。单晶硅片报价持续上调，但市场实际成交价格区间尚未出现明显变化。受益于下游电池端对硅片需求的提升，虽本月国内单晶硅片整体产量环比增加，但供给仍显紧张。电池片：单晶M6电池片1.09-1.10元/W【+1%】，M10电池片1.11-1.12元/W【+2%】，G12电池片1.11-1.13元/W【+4%】。受上游供应链价格上扬影响，本周国内单晶电池价格略有上浮，部分已有备货的下游厂商选择暂缓采购提货。但整体而言国内单晶电池片需求仍有一定保证，价格相对平稳。组件：182组件价格约1.83-1.92元/W【+0%】，210组件价格约1.83-1.90元/W【+0%】。目前海外地区价格稳定，去年国内延迟项目陆续开工，尽管上游供应链价格及部分辅材价格回升，但受限于终端接受度，组件价格暂未出现明显涨势。预估全产业链利润分配M6单玻：硅料成本0.13+硅料毛利0.49+硅片非硅成本0.12+硅片毛利0.03+电池片非硅成本0.20+电池片毛利0.02+组件非硅成本0.66+组件毛利-0.01+增值税0.21=1.85（元/W）；M10单玻：硅料成本0.13+硅料毛利0.48+硅片非硅成本0.12+硅片毛利0.03+电池片非硅成本0.19+电池片毛利0.06+组件非硅成本0.61+组件毛利0.03+增值税0.22=1.87（元/W）。风电产业链价招、中标容量与价格跟踪（不完全统计）招标容量：2022年初至今风机招标量9.17GW（陆风8.27GW+海风0.90GW），其中华能集团贡献3,112MW，大唐集团贡献2,377MW，华润电力贡献680MW，中国电建贡献498MW，其他企业贡献2,499MW。中标容量：2022年初至今风机定标量3.59GW，中标容量前三名的厂商三一重能、远景能源、金风科技分别中标1,009MW、954MW、502MW，占据中标总量69%。风机中标均价：2021年初至今风机公开投标均价总体趋势走低，陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著。2022年2月陆上风电机组（不含塔筒）平均中标价格为2295元/kW，相对1月有所回升。发电侧与售电侧数据跟踪2021年，全国新增风电47.6GW（陆风30.7GW+海风16.9GW），光伏53.0GW（集中式23.8GW+分布式29.2GW）。截至2021年12月底，全国发电装机容量2,376.9GW，同比增长7.9%。其中，风电装机容量328.5GW，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量306.6GW，同比增长20.9%。风险提示政策变动风险；原材料价格大幅波动；新能源消纳不及预期等。mNrPsNnOzQmPtOtOvMmNrQbR8Q8OpNqQsQpNeRmMtRfQpNpN8OqRpRwMrNoQwMmMqP请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏产业链数据跟踪01风电产业链数据跟踪02发电与售电数据跟踪03目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏产业链数据跟踪截止目前为止国内硅料企业的二月长单基本已签完 ， 整个2月国内一二线硅料企业的单晶复投料主流长单价格基本在240-245元/公斤区间，部分补单或散单成交的高位价格在247-249元/公斤区间。本周国内硅料企业处于正常的生产交货中，新订单成交较少，同时本月市场上能签的硅料也是鲜少。市场硅料供给方面，过年期间虽有国内硅料企业进行局部且不停产的检修，但整体对市场供给影响有限，同时随着国内新扩企业产能的逐步释放（具体达产还需一定时间），2月份国内硅料供给环比增加；而海外某硅料企业开始进入检修期，产量减少，预计将对国内进口料会产生一定影响。对于硅料后期价格走势来看，一方面下游环节产能的释放对硅料的需求仍处于有增无减中，但另一方面硅料价格的上涨向下游传导也是有一定压力，硅料的买卖方也仍在博弈中。图1：历史硅料成交价（元/kg）图2：2月硅料成交价（元/kg）资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理244.00 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-01245247190200210220230240250一线企业2月9日2月16日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏产业链数据跟踪继春节节前两家国内龙头硅片企业先后上调单晶硅片价格后，本周国内有其他硅片厂商的主流尺寸单晶硅片报价也是跟涨上调了价格，目前国内市场上单晶165μm M10、M6硅片报价在6.4-6.46、5.3-5.35元/片区间，单晶160μm G12硅片报价上涨至8.55元/片左右；但本周市场实际成交价格区间相比上周主流价格水平仍未有明显变化，市场单晶M6、M10、G12硅片主流交货价格分别落在5.25-5.3、6.3-6.4、8.35-8.55元/片区间。需求订单方面，受下游电池环节开工提升，备货采购积极的影响，对硅片的需求有增无减，虽本月国内单晶硅片的整体产量环比已在增加的情况下，国内单晶硅片的供给仍显紧张。图3：历史硅片成交价（元/片）图4：2月硅片成交价（元/片）资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理5.35 6.46 6.30 8.55 5.35 6.46 6.35 8.55 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00一线企业单晶M6硅片一线企业单晶M10硅片二线企业单晶M10硅片一线企业单晶G12硅片2月9日2月16日6.46 0.001.002.003.004.005.006.007.008.002021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-01请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏产业链数据跟踪本周国内单晶电池价格相对平稳，略有上浮。春节节前上调的电池价格本周成交逐步增加，目前国内单晶M6/M10电池成交价格在1.09-1.1，1.11-1.12元/W区间，同时市场上单晶M10也有1