农林牧渔行业周报：粮价高歌猛进，行业景气度提升

第1页 / 共11页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：张蔓梓 登记编码：S0730120110019 zhangmz@ccnew.com 13681931564 粮价高歌猛进，行业景气度提升 ——农林牧渔行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 20EPS 21EPS 21PE 评级 牧原股份 7.46 1.53 37.90 增持 登海种业 0.12 2.35 111.4 增持 海大集团 1.60 1.88 35.09 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《农林牧渔行业点评报告：推动乡村振兴进展，加快农业现代化步伐》 2022-02-25 《农林牧渔行业周报：推进种业振兴，新《种子法》顺时施宜》 2021-12-28 《农林牧渔行业点评报告：正本清源，新《种子法》为行业保驾护航》 2021-12-28 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 03 月 11 日 投资要点： ⚫ 农林牧渔行业跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点。本期，农林牧渔（中信）行业下跌 3.90%；沪深 300 指数下跌 4.22%，农林牧渔行业跑赢对标指数 0.32 个百分点。在中信二级 30 个行业中，本周农林牧渔涨幅排在第 11 位。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产养殖板块涨幅最大，收涨 2.91%；宠物食品板块跌幅最大，下跌 9.42%；从估值来看，政策预期下的种业和成长性较好的宠物食品板块市盈率较高。 ⚫ 生猪养殖：猪企陷入双面挤压，关注行业产能去化程度。截至本周四，全国生猪（外三元）价格为 12.15 元/公斤，较上周四下跌0.16 元/公斤。目前生猪育肥料价格年内至少提价了三次，已经处于历史高位，但是饲料属于成本加成的模式，不排除年内进一步涨价的可能性。此前猪粮比价已经跌破 5：1，同时饲料价格再次上调，生猪养殖行业陷入猪价下跌、原材料价格上涨的双面挤压，2022 年上半年注定是行业更为难熬的“寒冬”。另一方面，2022 年 3 月发改委分别启动了 2022 年第一轮、第二轮冻猪肉收储，合计收储 7.8 万吨。中央收储难以改变生猪价格趋势，但是可以在一定程度上提振市场信心，形成猪价的底部区间。生猪价格在本质上取决于市场上的供需关系来决定，建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能去化程度。相关上市公司有牧原股份（002714）、海大集团（002311）。 ⚫ 种业：农产品价格高涨，行业景气度提升。俄乌冲突催化下农产品价格全面高涨，豆粕、小麦等农产品价格创下 14 年来新高，粮食安全问题显得愈发突出，进一步刺激种植产业链景气度提升。2022 年“一号文件”中提到要提升粮食单产水平，目前我国玉米、大豆等农作物的单产水平同国际上发达国家相比仍有较大差距，在实现种业科技自立自强、确保国家粮食安全、提升粮食单产水平的目标下，推动生物育种技术的实施成为必然发展趋势。我国已通过的“新种子法”于 2022 年 3 月 1 日起实施，有利于加强种业知识产权保护和鼓励行业育种技术创新突破，如果“一号文件”相关制度出台顺利，对于前期获得转基因安全证书的种业企业而言重大意义。相关上市公司有大北农（002385）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）。 风险提示：生猪价格大幅波动；粮食价格大幅波动；非洲猪瘟的爆发；食品安全问题；我国生物育种商业化不及预期的风险。 -27%-22%-18%-13%-9%-4%1%5%2021.032021.072021.112022.03农林牧渔沪深300 11557第1页 / 共11页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：张蔓梓 登记编码：S0730120110019 zhangmz@ccnew.com 13681931564 粮价高歌猛进，行业景气度提升 ——农林牧渔行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 20EPS 21EPS 21PE 评级 牧原股份 7.46 1.53 37.90 增持 登海种业 0.12 2.35 111.4 增持 海大集团 1.60 1.88 35.09 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《农林牧渔行业点评报告：推动乡村振兴进展，加快农业现代化步伐》 2022-02-25 《农林牧渔行业周报：推进种业振兴，新《种子法》顺时施宜》 2021-12-28 《农林牧渔行业点评报告：正本清源，新《种子法》为行业保驾护航》 2021-12-28 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 03 月 11 日 投资要点： ⚫ 农林牧渔行业跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点。本期，农林牧渔（中信）行业下跌 3.90%；沪深 300 指数下跌 4.22%，农林牧渔行业跑赢对标指数 0.32 个百分点。在中信二级 30 个行业中，本周农林牧渔涨幅排在第 11 位。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产养殖板块涨幅最大，收涨 2.91%；宠物食品板块跌幅最大，下跌 9.42%；从估值来看，政策预期下的种业和成长性较好的宠物食品板块市盈率较高。 ⚫ 生猪养殖：猪企陷入双面挤压，关注行业产能去化程度。截至本周四，全国生猪（外三元）价格为 12.15 元/公斤，较上周四下跌0.16 元/公斤。目前生猪育肥料价格年内至少提价了三次，已经处于历史高位，但是饲料属于成本加成的模式，不排除年内进一步涨价的可能性。此前猪粮比价已经跌破 5：1，同时饲料价格再次上调，生猪养殖行业陷入猪价下跌、原材料价格上涨的双面挤压，2022 年上半年注定是行业更为难熬的“寒冬”。另一方面，2022 年 3 月发改委分别启动了 2022 年第一轮、第二轮冻猪肉收储，合计收储 7.8 万吨。中央收储难以改变生猪价格趋势，但是可以在一定程度上提振市场信心，形成猪价的底部区间。生猪价格在本质上取决于市场上的供需关系来决定，建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能去化程度。相关上市公司有牧原股份（002714）、海大集团（002311）。 ⚫ 种业：农产品价格高涨，行业景气度提升。俄乌冲突催化下农产品价格全面高涨，豆粕、小麦等农产品价格创下 14 年来新高，粮食安全问题显得愈发突出，进一步刺激种植产业链景气度提升。2022 年“一号文件”中提到要提升粮食单产水平，目前我国玉米、大豆等农作物的单产水平同国际