生物医药行业周报：国产械企进场ECMO赛道

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 医药生物 [Table_Date] 发布时间：2022-03-07 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 4% -10% -14% 相对收益 5% -1% 1% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 466 总市值（亿） 39698 流通市值（亿） 30627 市盈率（倍） 28.21 市净率（倍） 3.28 成分股总营收（亿） 7817 成分股总净利润（亿） 1085 成分股资产负债率（%） 259.84 [Table_Report] 相关报告 《【东北医药】CDE 加快审批流程，为突破性治疗药物全程保驾护航》 --20220228 《【东北医药行业周报】自身免疫疾病：新兴靶点疗法有望填补百亿市场》 --20220221 《【东北医药行业周报】千亿康复医疗服务市场启动，发展空间广阔》 --20220214 [Table_Author] 证券分析师：刘宇腾 执业证书编号：S0550521080003 010-63210890 liuyt@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 国产械企进场 ECMO 赛道 --- 生物医药行业周报 报告摘要： [Table_Summary] 本周我们重点聚焦 ECMO 赛道。随着 2020 年新型冠状病毒的蔓延，ECMO赛道受到关注，国产头部企业纷纷进场 ECMO 领域。2021 年 10 月 4 日，微创医疗全资收购拥有 ECMO 产品技术的德国公司 Hemovent GmbH。2022年 2 月 14 日，迈瑞医疗入股以研发 ECMO 系统为目标的深圳汉诺医疗科技有限公司。 相关看点： 体外膜肺氧合（ECMO）为重症患者提供体外呼吸与循环，是重症监护室的“救命神器”。ECMO 将静脉血引出体外，让血液结合氧气后泵回体内，分为 VV（静脉到静脉）和 VA（静脉到动脉）两种模式。动力泵与氧合器是 ECMO 的核心部分，分别起到人工肺部与心脏的作用。ECMO 因其减轻心肺负担的优势适应症广泛，可以对重症心肺功能衰竭患者进行长时间心肺支持，为危重症的抢救赢得宝贵的时间。 ECMO 核心技术欧美垄断，国内 ECMO 依赖进口。ECMO 行业布局上游为ECMO 设备材料供应商，中游端 ECMO 主体设备、耗材生产商和下游终端医疗机构。ECMO 核心技术为动力泵、氧合器和肝素表面涂抹技术，均由欧美垄断。中国及全球大多数参与者仅集中在配件和耗材生产，国内ECMO 依赖进口。 技术突破叠加政策助力，国内 ECMO 市场前景可期。截止 2018 年，中国医院重症科室床位数为 52560 张，而目前全国的 ECMO 数量仅有 400 余台。国内市场容量远远未达到饱和，ECMO 市场规模增长潜力巨大。同时，国内开展 ECMO 临床工作的团队相继取得重大突破，并成功运用于临床治疗；政府发布多项政策支持 ECMO 在 ICU 中的使用，ECMO 有望进一步普及。 国外械企主导市场，国内企业入场有望助力中国 ECMO 起步。MAQUET、Medtronic 和 LivaNova 为 ECMO 全球主要三大生产厂商，占据 ECMO 市场大部分份额。2021 年 10 月 4 日，微创医疗全资收购拥有 ECMO 产品技术的德国公司 Hemovent GmbH。2022 年 2 月 14 日，迈瑞医疗入股以研发ECMO 系统为目标的深圳汉诺医疗科技有限公司。中国械企入场 ECMO 市场，未来有望填补国产 ECMO 市场空白。 风险提示：研发风险、政策变化的风险、技术迭代风险、集采风险。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 爱尔眼科 34.98 0.42 0.41 0.51 177.00 85.31 67.99 买入 鱼跃医疗 29.71 1.75 1.52 1.71 16.12 19.51 17.41 买入 康泰生物 82.19 1.03 1.86 2.44 169.42 44.24 33.74 买入 迈瑞医疗 313.26 5.48 6.67 7.99 77.79 46.97 39.22 买入 益丰药房 48.50 1.07 1.32 1.74 84.38 36.71 27.94 买入 -20%-10%0%10%20%30%2021/32021/62021/92021/12医药生物沪深300股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 26 [Table_PageTop] 医药生物/行业动态 目 录 1. 本周看点 ..................................................... 3 1.1. 体外膜肺氧合（ECMO）是重症监护室的“救命神器” ........................... 3 1.2. ECMO 核心技术欧美垄断，国内 ECMO 依赖进口 ................................. 5 1.3. 技术突破叠加政策助力，国内 ECMO 市场前景可期 .............................. 6 1.4. 国外械企主导市场，国内企业入场望助力中国 ECMO 起步 ........................ 9 2. 本周行情跟踪 ................................................ 12 3. 本周动态更新 ................................................ 14 图表目录 图 1：ECMO 运作方式示意图（以 VV- ECMO 为例） .................................................................................................3 图 2：ECMO 构成部分 ...................................................................................................................................................3 图 3：ECMO-VA 示意图 ...........................................................................................