有色金属行业周报：两会强化稳增长，国内锂矿资源开发或将提速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2022 年 03 月 04 日 有色金属 两会强化稳增长，国内锂矿资源开发或将提速 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email： xiehh@r.qlzq.com.cn 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@r.qlzq.com.cn 研究助理：安永超 Email：anyc@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 33,571.21 行业流通市值(亿元) 31,455.03 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《十问稀土：再次共同见证“中国有稀土”的年代，维持行业“增持”评级》20211012 2、《 锑 ： 光 伏 金 属 ， 新 的 五 年 》20210817 3、《上游锂电材料“景气接力棒》20210625 4、《深度：对后续锂市场的三个判断》20210517 5、《碳中和时代，有色的矛与盾》20210413 6、《2021 年有色金属投资策略：上下两个半场》20210205 7、《稀土：是时候重塑对稀土的认识了》20210202 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 赣锋锂业 141.45 0.28 0.79 1.69 2.19 505 179.1 83.70 89.70 2.25 买入 华友钴业 111.75 0.11 1.03 2.66 2.97 1016 108.5 42.01 37.63 0.44 买入 北方稀土 45.00 0.17 0.21 1.36 2.61 265 214.3 33.09 17.24 0.31 买入 鼎胜新材 36.50 0.71 -0.03 1.06 1.58 51.4 -1217 34.43 23.10 1.24 买入 索通发展 20.64 0.26 0.59 1.35 1.64 79.4 34.98 15.29 12.59 0.12 买入 湖南黄金 11.7 0.1 0.2 0.5 0.7 117 58.50 23.40 16.71 1.13 买入 备注：数据取自 2022 年 03 月 04 日 [Table_Summary] 投资要点  【本周关键词】：俄乌危机继续推升以油为核心的大宗品价格；两会强调稳增长、鼓励新能源汽车消费、继续推进碳中和碳达峰；SQM 预计22 年销量指引 14 万吨，同比+40%；工信部强调国内锂资源自主可控，国内锂矿资源开发或将提速。  行情回顾：1、小金属方面，海外 2 月电动车销量环比高增，行业景气度持续上行，新能源车上游钴锂稀土等景气趋势明确，持续看好：1）节前停产企业陆续达产，但整体产量增量不明显，工信部强调国内锂资源自主可控，本周电池级碳酸锂环比上涨 5.6%，电碳价格已超过50 万；2）稀土方面，供需亦维持失衡，本周氧化镨钕报价上涨0.5%。2、中国《政府工作报告》提出 5.5%左右增长目标，全方位发力稳增长；周内俄乌冲突刺激欧洲地区避险情绪，欧美对俄罗斯金融制裁以及出口受限，导致能源为代表的大宗价格飙升：1）基本金属，LME 铝、铜涨幅分别 13.6%、7.5%；2）十年期美债实际收益率由-0.57%→-0.93%，COMEX 黄 金 收 1966.6 美 元/盎 司 ， 环 比 上 涨4.19%，S SHFE 黄金收于 394.64 元/克，环比上涨 0.82%。3、 本周A 股整体回落，申万有色金属指数收于 5,841.93 点，环比下跌0.96%，跑输上证综指 0.85 个百分点，工业金属、黄金、稀有金属、金 属 非 金 属 新 材 料 的 涨 跌 幅 分 别 为 3.46%、-1.55%、-2.49%、-4.69%。  宏观“三因素”总结：中国《政府工作报告》提出 5.5%左右增长目标，全方位进一步发力稳增长，2 月全球制造业 PMI 普遍有所回升。具体来看：1）中国，2 月官方制造业 PMI 有所上升，本周披露国内 2 月官方制造业 PMI 为 50.2（前值 50.1，预期 49.8），2 月财新制造业 PMI为 50.4（前值 49.1），2 月财新服务业 PMI 经营活动指数 50.2（前值51.4）。2）美国，2 月 ISM 制造业 PMI 有所回升，2 月新增非农就业人数有所回升，美国 2 月制造业 PMI 为 58.6（前值 57.6），2 月非制造业 PMI 为 56.5（前值 59.9）；本周披露 2 月 ADP 就业人数环比季调 0.37%（前值 0.40%）；2 月新增非农就业人数 67.8 万人（前值46.7 万人）。3）欧元区 2 月制造业 PMI 有所回落，疫情升温，本周披露 2 月欧元区制造业 PMI 为 58.2（前值 58.7，预期 58.4），2 月欧元区服务业为 55.5（前值 51.1，预期 55.8）；1 月欧元区 PPI 同比30.6%（前值 26.3%，预期 26.9%），环比 5.2%（前值 3.0%，预期2.3%）；1 月欧元区失业率季调 6.8%（前值 7.0%，预期 7.0%）；本周英国、德国、法国合计日均新增新冠确诊 308387.0 例，环比上周增加22030.0 例 ， 疫 情 升 温 。4） 整 体 来 看 ，2 月 全 球 制 造 业 录 得PMI53.4，环比回升 2.0；这里我们维持全球经济进入景气下行阶段的判断。  基本金属：欧美制裁引起能源冲击，国内强化全方位发力稳增长 周内，当前俄乌冲突仍然持续，同时欧美对俄罗斯开启金融制裁，-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 俄、欧运输受阻，诸多不确定性导致能源为首的大宗品价格飙升。国内，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京召开，在《政府工作报告》中强调全方位发力稳增长，“着力稳定宏观经济大盘”，“保持经济运行在合理区间”。具体来看：LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为 7.5%、13.6%、3.7%、12.8%、7.4%、20.3%，价格整体上涨。（俄乌冲突对有色品种的具体影响可参见我们前期金属观察《俄乌地缘冲突对有色金属影响几何？》） 1、 对于电解铜，基本面整体维持外强内弱的局面，海外方面，俄罗斯精炼铜产量仅仅占到全球 4%，短期内更多影响向欧洲运输，海外整体供应紧张将难以缓解； 1 月智利全国总产量下降 7