行业景气观察（0216）：1月挖掘机销量降幅收窄，建筑产业链景气度上

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 2 月 16 日 定期报告 ——行业景气观察（0216） 相关报告 近期石油化工、有色金属等上游资源品价格上涨，受益于稳增长的建筑产业链景气度上行；TMT 领域全球半导体销量同比增幅扩大，板块景气度小幅改善；中游制造领域新能源上游原材料价格维持上行态势，光伏产业链价格继续上涨，挖机等工程机械销量降幅收窄。后续随着节后开工潮的到来，下游需求回暖，推荐继续关注受益于稳增长的石油化工、工业金属，景气有望改善的半导体以及景气度延续的新能源和光伏板块投资机会。 ❑ 【本周关注】根据国家统计局数据，2021 年全年固定资产投资同比增速 4.9%，狭义基建同比增长 0.4%，广义基建同比增长 0.21%。单月来看，12 月数据尽管增速仍然较低，但改善明显。在稳增长发力、1 月社融超预期的背景下，建筑产业链景气度上行，部分建筑企业订单回暖，石油化工、钢铁、煤炭等大宗商品价格上行。我们认为随着年后开工潮的来临，稳增长开始从预热期向发力期过渡，推荐关注后续将持续受益的建筑及产业链上的钢铁、石油石化、水泥、工业金属等板块。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash 存储器价格周环比上涨，32GB NAND flash 存储器价格较上周保持稳定；12 月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、欧洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大，日本销量同比增幅收窄；1 月台股 IC 设计、IC 制造、存储器、硅片、PCB、LED 等厂商营收均同比继续上行，部分增幅有所收窄，面板和部分镜头厂商营收同比下降。 ❑ 【中游制造】本周氢氧化锂、三元材料、电解镍、部分钴产品价格上行，部分锂材料、电解锰价格维持不变，DMC 价格下行；本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、多晶硅、硅片价格指数上行，组件价格指数与上周持平；本周光伏产业链中硅料上行，多晶硅片、组件价格保持稳定；1 月挖掘机销量、装载机销量同比降幅收窄；1 月份重卡销量同比下滑 57%，创近六年 1 月的最低水平；CCFI、BDI、BDTI 周环比上行，CCFBI 周环比下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格下行。仔猪价格上行，生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖利润亏损扩大，外购仔猪的养殖利润收窄。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。电影票房收入、观影人数、电影上映场次环比下降。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量下行；钢坯、螺纹钢、铁矿石价格下行；主要钢材品种库存上行；唐山钢厂产能利用率、唐山钢厂高炉开工率下行。动力煤期货结算价下行，焦煤、焦炭期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。国际原油价格上行，库存减少。无机化工品期货价格涨跌互现，醋酸跌幅较大；有机化工品期货价格涨跌互现，二甲苯、乙醇、苯酐价格涨幅较大，甲醇、PTA、二乙二醇、辛醇等价格跌幅较大。工业金属价格多数上涨，钴、铅、镍等价格涨幅较大，锌、铝价格下跌；库存多数下降。黄金、白银现货价格上涨。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼 8000 元，隔夜 SHIBOR 利率上行。A 股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《春节期间消费继续复苏，动力煤等价格继续上行（0209）》 《12 月日本半导体出货额同比增幅扩大，节前交运板块景气度上（0126）》 《12 月金属切削机床产量同比增幅扩大，新能源车产销再创新高（0119）》 《12 月重卡销量同比降幅收窄，银行板块景气度上行（0112）》 《11 月全球半导体销售额同比增幅 收 窄 ， 电 影 票 房 景 气 度 上 行（0105）》 《11 月份北美 PCB 订单量当月同比增幅扩大，12 月面板价格回落（1229）》 《11 月北美半导体出货额同比增幅扩大，金属成形机床产量增幅较大（1222）》 《11 月新能源车产销续创新高，工 业 机 器 人 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1215）》 《11 月重卡销量降幅扩大，集成电路进出口金额同比增幅略有扩大（1208）》 《文化用纸价格上涨，10 月智能手 机 出 货 量 同 比 增 幅 扩 大（1201）》 《铁矿石价格上涨，10 月北美半导 体 设 备 出 货 额 同 比 增 幅 扩 大（1124）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 1 月挖掘机销量降幅收窄，建筑产业链景气度上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................... 5 1、 本周关注: 稳增长预期升温，建筑产业链景气度上行 ................................................. 5 2、 行业景气度核心变化总览 ......................................................................... 7 二、 信息技术产业 .................................................................................. 8 1、 存储器价格上涨 ................................................................................. 8 2、 12 月半导体销售额同比增幅扩大 .................................................................. 8 3、 1 月部分台股 IC 设计、制造和存储器等营收增幅有所收比增幅收窄 .................................... 9 三、 中游制造业 ................................................................................... 11 1、 本周氢氧化锂、部分钴产品价格上行 .............................................................. 11 2、 光伏行业综合价格指数上行 ...................................................................... 12 3