食品饮料行业周报：短期扰动，建议关注山西汾酒

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 B 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20220221-20220227） 维持评级 短期扰动，建议关注山西汾酒 看好 2022 年 2 月 28 日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 市场方面，受俄乌冲突快速升级影响，近五个交易日万得全 A 指数震荡走低，电气设备、国防军工、电子、有色金属、公用事业涨幅居前。由于地缘政治原因，避险情绪升温，以白酒为代表的食品饮料个股外资大幅流出影响而下跌。上周汾酒召开双代会，汾酒落实“四个专注，四个坚持”，提出八项重点任务。短期来看，山西汾酒目前库存是历史新低，价格是历史最好，经销商渠道利润是历史最好，市场秩序是历史最好，从当前形势来看，动销喜人，2022 年开门红确定性强，中长期看，公司战略方向不变+产品高端化+渠道全国化目标明确，有望实现高质量发展。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 1.67%，收于 4573.42 点，其中食品饮料行业下跌 3.89%，跑输沪深 300 指数 2.22 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 24。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中啤酒跌幅最大，下跌 4.49%，其次是食品饮料（-3.82%）、葡萄酒（-2.54%）、肉制品（-2.53%）、黄酒（-2.46%）；只有调味品处于上涨状态，上涨 0.65%。个股方面，金种子酒（14.11%）、千禾味业（8.49%）、*ST西发（8.03）、洽洽食品（6.19%）、梅花生物（5.56%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 （1）盐津铺子 2 月 27 日晚间披露 2021 年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入 22.82 亿元，较上年同期增长 16.47%；净利润 1.5 亿元，较上年同期下降 37.89%；基本每股收益 1.21 元。（2）酒说报道，2 月 25 日，今世缘在互动平台表示，公司去年销售浓香型成品酒所耗用的原酒已多于去年的实际产量，其中中高端优质酒耗用量还在大幅增加，同时新增产能项目还是分步实施的，新增的浓香产能不会过剩；而公司的清雅酱香型白酒具有很高的性价比，大概率不会出现卖不出去的情况。 投资建议 1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为整体板块投资机会仍需等待。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 ............................................................. 3 2 行业重点数据跟踪 ......................................................... 5 3.本周行业要闻及重点公告 .................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ......................................................... 9 5.投资建议 ................................................................ 10 图表目录 图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%） .....................................3 图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ...........................................3 图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末） .........................................4 图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................4 图 5：飞天茅台（53 度）出厂价及一号店价格 ........................................5 图 6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ...........................................5 图 7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) .....................................6 图 8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 .............................................6 图 9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ...............................6 表 1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ...................................................4 表 2：上周食品饮料行业重要资讯 ......................................................6 表 3 上市公司上周重要公告 ...........................................................8 表 4：一周重要事项提醒 ..............................................................8 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 1.67%，收于 4573.42 点，其中食品饮料行业下跌 3.89%，跑输沪深 300