行业景气观察：春节期间消费继续复苏，动力煤等价格继续上行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 2 月 9 日 日 定期报告 ——行业景气观察（0209） 相关报告 今年春节期间各项消费继续修复，出行方面，春运旅客发送量尽管较 2019 年仍有较大差距，但较 2021 年同期提高 44.6%；国内旅游出行人数恢复至 2019 年同期的73.9%，旅游收入恢复至 2019 年的 56.3%，其中海南、新疆等地旅游较受青睐，免税销售亮眼；酒店方面，春节探亲叠加出行需求，本地酒店预定占比达到 46%；餐饮需求回暖，预制菜需求火热；电影方面，在去年高基数的背景下票房收入同比下降23.1%。随着疫情的逐步缓解，以及稳增长、促销费政策的发力，推荐关注 2022 年消费板块的复苏机会。此外，近期 TMT 领域存储器价格上涨，12 月北美 PCB 订单量同比增幅扩大；中游制造领域电解镍、氢氧化锂和三元材料价格继续上行，光伏价格指数上涨；消费需求方面，猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行，1 月文化用纸价格同比上行。资源品领域钢坯、螺纹钢价格上行，焦炭、焦煤、动力煤期货价格上涨，原油和多数化工品价格均上涨，金融地产方面，货币市场净投放，推荐关注景气度较高的领域。 ❑ 【信息技术】64GB NAND flash、32GB NAND flash 存储器价格周环比上涨，4GB 1600MHz DRAM 存储器价格周环比下降；12 月北美 PCB 订单量同比增幅扩大，PCB 出货量同比收窄；12 月份北美 PCB BB 当月值同比增幅扩大；1-12月电信主营业务收入累计同比增幅收窄。 ❑ 【中游制造】本周电解镍、氢氧化锂和三元材料价格上行，部分锂、钴产品价格维持不变，DMC 价格下行。本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、多晶硅、硅片价格指数上行，组件价格指数与上周持平；本周光伏产业链中硅料、多晶硅片上行，组件价格下行；CCFI、CCFBI、 BDI 周环比上行， BDTI 周环比下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格不变。仔猪价格、生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖利润亏损扩大，外购仔猪的养殖利润转正。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价、棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。1 月华南华夏太阳双胶纸（70 克）、铜版纸（128-157克）平均价上行。12 月民航旅客周转量、民航货邮周转量上行。 ❑ 【资源品】钢坯、螺纹钢价格上行，铁矿石价格不变；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存上行；唐山钢厂产能利用率、唐山钢厂高炉开工率下行。动力煤、焦煤、焦炭期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存不变，天津港焦炭库存下行。玻璃价格上行，水泥价格指数下行。国际原油价格上行，库存减少。无机化工品期货价格多数上涨。有机化工品期货价格上涨，PTA、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、苯酐、辛醇价格涨幅较大。工业金属价格涨跌互现，铝、锡、镍等价格涨幅较大，铜、锌、铅价格下跌；库存多数下降。黄金现货价格上涨、白银现货价格下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放 2000 元，隔夜 SHIBOR 利率下行。A 股换手率、日成交额上行。本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《12 月日本半导体出货额同比增幅扩大，节前交运板块景气度上（0126）》 《12 月金属切削机床产量同比增幅扩大，新能源车产销再创新高（0119）》 《12 月重卡销量同比降幅收窄，银行板块景气度上行（0112）》 《11 月全球半导体销售额同比增幅 收 窄 ， 电 影 票 房 景 气 度 上 行（0105）》 《11 月份北美 PCB 订单量当月同比增幅扩大，12 月面板价格回落（1229）》 《11 月北美半导体出货额同比增幅扩大，金属成形机床产量增幅较大（1222）》 《11 月新能源车产销续创新高，工 业 机 器 人 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1215）》 《11 月重卡销量降幅扩大，集成电路进出口金额同比增幅略有扩大（1208）》 《文化用纸价格上涨，10 月智能手 机 出 货 量 同 比 增 幅 扩 大（1201）》 《铁矿石价格上涨，10 月北美半导 体 设 备 出 货 额 同 比 增 幅 扩 大（1124）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 春节期间消费继续复苏，动力煤等价格继续上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................... 6 1、 本周关注:春节期间消费继续复苏，免税等表现较亮眼 ................................................ 6 2、 行业景气度核心变化总览 ......................................................................... 8 二、 信息技术产业 .................................................................................. 9 1、 存储器价格上涨 ................................................................................. 9 2、 12 月份 PCB 订单量当月同比增幅扩大 .............................................................. 9 3、 1-12 月电信主营业务收入累计同比增幅收窄 ....................................................... 10 三、 中游制造业 ................................................................................... 11 1、 本周电解镍、氢氧化锂和三元材料价格上行 ........................................................ 11 2、 光伏行业综合价格指数上行 ...................................................................... 12 3、 CCFI、CCFBI、 BDI 周环比上行， BDTI 周环比下行 ................