行业景气跟踪双周报系列（八）：食品饮料景气提升，大宗商品价格上涨

食品饮料景气提升，大宗商品价格上涨—— 行业景气跟踪双周报系列（八）国海证券研究所胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)S0350521080003hugp@ghzq.com.cnS0350521080002yuandy@ghzq.com.cn证券研究报告2022年02月11日1 景气度重大核心变化总结 消费板块：整体持续分化，关注农林牧渔、食品饮料和汽车➢消费板块整体持续分化。消费总额方面，社会零售总额增速有所回落，餐饮消费降幅收窄。食品制造营收继续改善，乳制品、成品糖产量增速回升，茅台一批价环比走低，白酒产量增速下降，350ml啤酒价格小幅上升，产量增速提高，牛奶价格环比上升，国内外婴幼儿奶粉价格均环比上升；肉鸡苗价格环比走高，活鸡价格环比上升，蔬菜价格环比回落，水果价格环比上升，猪肉价格回落；空调、洗衣机、电视机和冰箱销量增速均环比回升；乘用车零售额持续走高，批发端环比出现回落；中药材价格指数环比持平，维生素价格维持平稳，赖氨酸价格环比下降，蛋氨酸价格环比回升；纸浆价格环比上升，瓦楞纸价格环比下降，木材总指数环比下滑，MDI、TDI现货价环比涨幅持续走高，12月纺织服装、服饰业出口环比增速回落；义乌小商品价格指数环比下降。 成长板块：景气度持续分化，关注通信、电气设备➢ 成长板块景气度持续分化。半导体产业方面，费半指数止跌上扬，存储器价格趋于稳定。消费电子方面，2021年全球智能手机出货量出现增长，三星仍然保持了全球最大智能手机制造商的地位。面板方面，2022年1月面板价格持续回落，TV面板价格跌幅趋缓。通信方面，2021年电信业务收入稳步增长，电信业务总量快速提升，5G网络建设加快。电气设备方面，近两周硅料价格小幅上升，光伏产业链价格均小幅上调，其中硅片、电池片价格指数上涨明显，近两周涨幅分别为2.71%和1.29% 。锂电材料方面，近两周三元正极材料价格高位上扬，磷酸铁锂价格持续创新高，六氟磷酸锂价格维持稳定。传媒方面，春节档电影“量缩价升”特征显著，各影片票房占比相对均衡。 大金融板块：景气出现分化，关注银行➢2021年12月商品房销售面积升高，国房景气指数持续走低。住宅价格指数企稳，个人住房贷款利率持续回落。近三周商品房成交面积下行。土地成交面积和成交溢价率同步上行。土地购置面积同比持续维持低位。12月社融信贷数据呈上行态势，筑底企稳趋势明显。短端利率先升后降，长期利率整体维持稳定，资金面保持相对宽松。12月保费收入降幅收窄。证券市场融资融券余额和股票换手率持续下滑。2请务必阅读附注中免责条款部分 oPoRnNpOoNpQrQpPmMtMyRbRbP8OnPqQsQtRjMrRpNlOmNnM8OnMoQwMsOtNvPpPmQ景气度重大核心变化总结 周期板块：景气度持续分化，关注化工、采掘➢ 周期板块景气度持续分化。整体来看，截至2022年2月8日，大宗商品价格指数小幅上涨。分行业来看，煤炭方面，国内动力煤期货价格大幅上升，港口煤炭库存水平环比上涨；钢铁方面，国内铁矿石价格持续回升，钢材价格小幅上涨，螺纹钢库存大幅上涨，节前钢材产量与高炉开工率均小幅回落；国际能源方面，欧洲天然气价格回落，海外原油价格逐步回升，美国商业原油库存水平上行，原油钻机数量继续增加；有色金属方面，传统金属价格涨跌不均，黄金、白银价格小幅下跌；能源金属方面，锂矿价格高位上涨，钴价小幅下降；化工品方面，近两周化工商品指数小幅上升，化工品中涤纶价格小幅上涨，PVC价格和聚合MDI价格上涨，尿素价格回升；建筑建材方面，近两周水泥价格指数持续下降，浮法平板玻璃市场价先降后升，整体延续下行趋势，1月建筑业PMI小幅下跌，中债地方政府债指数上行；机械设备方面，2021年12月装载机销量增速回落，起重机销量降幅收窄，2021年12月挖掘销量、开工时长同比2021年11月增速略有回升；航运方面，近两周国内与国际干散货指数回升，中国出口集装箱运价指数小幅上涨，其中，CCFI综合指数、欧洲航线指数和美西航线指数近两周均出现回升。 风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等3请务必阅读附注中免责条款部分 行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：持续分化成长：持续分化大金融：出现分化食品饮料↑电子半导体 —消费电子 ↑面板 ↓券商—医药生物—传媒游戏 —影视院线 ↓保险—农林牧渔↑电气设备光伏 ↑银行↑汽车↑新能源汽车锂电材料 ↑新能源车 —房地产↑轻工制造↓商业贸易—家用电器↑资料来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表请务必阅读附注中免责条款部分4 行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：持续分化有色金属↑钢铁↑采掘↑机械设备↓建筑材料↓建筑装饰—交通运输↑化工↑资料来源：国海证券研究所整理5请务必阅读附注中免责条款部分 目录 消费：景气持续分化，关注农林牧渔、食品饮料、汽车 成长：景气持续分化，关注通信、电气设备 大金融：景气出现分化，关注银行 周期：景气持续分化，关注化工、采掘请务必阅读附注中免责条款部分6 消费➢ 近两周消费行业中，农林牧渔、纺织服装、商业贸易、休闲服务和轻工制造跑赢万得全A指数。其中，农林牧渔受豆粕与肉鸡苗价格持续走高利好影响，领跑其他板块并保持7.27%涨幅。纺织服装和商业贸易也有较优表现，分别为3.88%和3.71%，其后为休闲服务涨幅2.03%和轻工制造1.28%；汽车板块存在小幅上扬，涨幅0.15%。食品饮料、医药生物和家用电器出现下跌。跌幅分别为1.79%、1.56%和0.74%。图：近两周消费板块市场表现资料来源：wind，国海证券研究所；单位：%消费行情回顾 | 整体出现分化，农林牧渔表现强劲请务必阅读附注中免责条款部分77.273.883.712.031.280.540.15-0.74-1.56-1.79-3-2-1012345678农林牧渔纺织服装商业贸易休闲服务轻工制造万得全A汽车家用电器医药生物食品饮料2022/1/26-2022/2/9消费板块市场表现 消费：景气度持续分化，关注农林牧渔、食品饮料、汽车 维持高景气或景气上行行业➢ 汽车：乘用车零售额持续走高，批发端环比出现回落。➢ 食品饮料：食品制造营收继续改善，乳制品、成品糖产量增速回升，茅台一批价环比走低，白酒产量增速下降，350ml啤酒价格小幅上升，产量增速提高，牛奶价格环比上升，国内外婴幼儿奶粉价格均环比上升。➢ 农林牧渔：肉鸡苗价格环比走高，活鸡价格环比上升，蔬菜价格环比回落，水果价格环比上升，猪肉价格回落。➢ 家用电器：空调、洗衣机、电视机和冰箱销量增速均环比回升。 景气维持平稳或略微下行行业➢ 医药生物：中药材价格指数环比持平，维生素价格维持平稳，赖氨酸价格环比下降，蛋氨酸价格环比回升。➢ 轻工制造：纸浆价格环比上升，瓦楞纸价格环比下降，木材总指数环比下滑，MDI、TDI现货价环比涨幅持续走高，12月纺织服装、服饰业出口环比增速回落。➢ 商业贸易：义乌小商品价格指数环比下降。请务必阅读附注中免责条款部分8 消费行业要闻追踪1.国家