文化传媒行业月报：电影市场维持高速增长，行业政策监管趋紧

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 21 页 传媒 分析师:刘冉 执业证书编号：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50588666-8036 研究助理:乔琪 qiaoqi@ccnew.com 021-50588666-8081 电影市场维持高速增长，行业政策监管趋紧 ——文化传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市（维持） 盈利预测和投资评级 公司简称 17EPS 18EPS 18PE 评级 光线传媒 0.25 0.28 13.1 增持 中文传媒 1.05 1.22 12.6 增持 三七互娱 0.50 0.77 18.4 增持 新经典 1.73 2.24 34.7 增持 华策影视 0.27 0.35 28.0 增持 完美世界 0.89 1.13 22.4 增持 华谊兄弟 0.30 0.36 26.9 增持 传媒相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《传媒行业点评报告:广电总局紧急下发文件，政策监管收紧》 2018-03-26 2 《文化传媒行业月报:国内电影市场取得历史性突破，3 月有望继续维持票房同比增长》 2018-03-02 3 《传媒行业点评报告:春节档票房超预期，口碑成逆袭关键要素》 2018-02-26 联系人： 叶英刚 电话： 021-50588666-8135 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编： 200122 发布日期：2018 年 04 月 02 日 投资要点:  行业市场回顾：3 月中信传媒指数上涨 1.29%，排在 A 股板块涨跌幅第 10 名，同期沪深 300 指数下跌 3.11%，上证综指下跌 2.78%，深证成指上涨 0.37%，创业板指数上涨 8.37%；传媒各子版块中，平面媒体下跌 0.11%，广播电视上涨 2.27%，电影动画上涨 0.32%，互联网上涨 4.58%，整合营销下跌 4.43%。  行业动态要闻：（1）3 月 21 日，中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。《改革方案》中多项改革涉及文娱产业，其中包括：中央宣传部统一管理新闻出版工作；中央宣传部统一管理电影工作；组建国家广播电视总局；组建中央广播电视总台。（2）3 月22 日国家新闻出版广电总局发布《关于进一步规范网络视听节目传播秩序的通知》，为进一步规范网络视听节目的传播秩序，维护健康清朗的网络空间就有关问题提出要求：坚决禁止非法抓取、剪拼改编视听节目的行为；加强网上片花、预告片等视听节目管理；加强对各类节目接受冠名、赞助管理；严格落实属地管理责任。（3）北京时间 3 月 28 日晚上 9 点 30 分，bilibili 视频弹幕网站（以下简称 B 站）在美国纳斯达克(NASDAQ)证券交易所挂牌上市，交易代码为“BILI”。B 站每股发行价为 11.50 美元，共计发行 4200 万股 ADS，融资额高达 4.83 亿美元。（4）爱奇艺于北京时间 3 月 30 日正式在美国纳斯达克上市，股票代码为 IQ。百度 CEO 李彦宏及夫人马东敏也出现在了敲钟现场。爱奇艺 IPO发行价定在 18 美元/ADS，融资金额达 22.5 亿美元，远超此前计划募集的 15 亿美元。  行业评级及投资主线：3 月我国电影市场依然维持了较高的增长态势，显示出我国电影市场旺盛的生命力和观众强烈的观影需求。根据目前 A 股部分传媒行业公司发布的年报来看，多家影视文化与互联网游戏公司出现增幅不等的业绩增长。同时 3 月末，Bilibili 和爱奇艺两家在线视频网站在美国实现了上市，也说明我国文化与传媒行业正在迎来新的发展契机，因此维持文化传媒行业“同步大市”投资评级。 风险提示：行业政策监管趋严；行业竞争加剧；细分行业发展不及预期。 -28%-21%-14%-7%0%7%14%21%2017-042017-082017-12传媒 沪深300 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 21 页 内容目录 1. 3 月市场回顾 .................................................................................................... 3 2. 公司动态要闻 ................................................................................................... 4 3. 行业动态要闻 ................................................................................................... 8 4. 行业数据回顾 ................................................................................................. 12 4.1. 电影市场.............................................................................................................................. 12 4.2. 电视剧市场 .......................................................................................................................... 14 4.3. 综艺节目市场 ...................................................................................................................... 15 4.4. 游戏市场.............................................................................................................................. 16 5. 行业评级及