传媒行业月报：重点关注院线板块及一季报预期高增长个股

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry]证券研究报告/行业月报 2018 年 04 月 01 日 传媒 重点关注院线板块及一季报预期高增长个股 [Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740517080007 Email：zhuqn@r.qlzq.com.cn [Table_Profit]基本状况 上市公司数126 行业总市值(百万元) 1815864.37 行业流通市值(百万元) 1098145.37 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 <<【中泰传媒】完美世界（002624）深度报告之三：多元品类+丰富内容，年轻化战略升级>>2018.03.30 <<【中泰传媒】中文传媒（600373）2017 年年报点评：转型效果显著，游戏贡献近半业绩>>2018.03.28 <<【中泰传媒】帝龙文化（002247）跟踪报告：手游持续发力，一季度业绩预计高增>>2018.03.27 [Table_Finance]重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 唐德影视 18.890.45 0.53 1.01 1.38 42 36 19 14 0.41 买入 完美世界 33.480.96 1.15 1.41 1.89 35 29 24 18 0.94 买入 捷成股份 10.560.39 0.50 0.63 0.79 27 21 17 13 0.62 增持 横店影视 31.740.89 0.86 0.95 1.17 36 37 33 27 3.20 增持 分众传媒 12.890.52 0.49 0.58 0.70 25 26 22 18 2.13 买入 顺网科技 22.860.76 0.76 0.91 1.07 30 30 25 21 2.09 增持 备注： [Table_Summary]投资要点 【中泰传媒互联网团队—月观点】3 月传媒板块上涨 1.29%，跑输创业板（+9.32%），跑赢沪深 300（-3.11%）与中小板综（0.88%），涨跌幅处于全行业中上游水平。个股情况来看，受益于独角兽概念，麦达数字、创业黑马等表现较为出色。4 月投资策略：我们认为当前传媒板块基金配置比例较低，成长股市场关注度较高，机构存在调仓需求，同时叠加年报和一季报披露期，重点推荐关注估值合理、业绩预期高增长的个股，板块方面我们重点建议关注院线板块。截至 Q1 末国内电影票房为 202.03 亿，同比增长 40%，观影人次同比增长36.33%，票房前十电影豆瓣分明显提升（刚上映的《头号玩家》豆瓣分高达 9.1 分），优质内容与票房逐渐形成正向反馈，国内电影行业步入良性循环，下游院线渠道将明显受益，同时拥有较多资产联结影院的院线弹性更大，将充分受益于 Q1 的票房高增长和行业的回暖，因此我们推荐关注横店影视、金逸影视。个股方面：建议关注细分领域龙头以及有明显边际改善的公司1）平台属性，在细分领域中具备较强竞争优势及护城河的公司。推荐关注：楼宇广告领域的分众传媒、在线票务及电影产业链其他环节的光线传媒、视频平台及内容的快乐购、图片领域的视觉中国、图书出版领域的新经典、版权分销领域的捷成股份。2）边际改善型公司。推荐关注：受益于吃鸡游戏带来的用户回暖及广告价值提升的网吧龙头顺网科技；网络手游带来增量的单机手游龙头帝龙文化。 3）超跌低估值或预计 Q1 高增长的公司。推荐关注：持续打造精品影视剧的唐德影视，低估值的手游出海龙头中文传媒。推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、捷成股份（版权分销龙头，一季度业绩预计高增）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、分众传媒（映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大）、顺网科请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 技（受益于网吧用户回暖，广告、加速器等业务快速增长）。 风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业月报 3 月行情：传媒板块上涨 1.29%，跑输创业板（+9.32%），涨跌幅位于全行业中上游水平  3 月传媒板块上涨 1.29%，跑输创业板（+9.32%）。跑赢沪深 300（-3.11%）与中小板综（0.88%）。涨跌幅处于全行业中上游水平。  从传媒各个细分版块来看，3 月互联网板块表现相对较好，上涨 4.58%，广播电视板块上涨 2.27%，电影动画板块上涨 0.32%，平面媒体板块下跌 0.11%，整合营销板块下跌 4.43%。  从个股来看，麦达数字上月涨幅最大达 104.18%，创业黑马上涨 76.36%，位列第二；丝路视觉上涨 47.98%，位列第三。个股跌幅前三：富控互动（-46.40%）、文投控股（-23.25%）、恺英网络（-19.02%）。 图表 1：传媒板块 VS 沪深 300、中小盘、创业板 图表 2：传媒子版块与沪深 300 周涨跌幅比较 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表 3：A 股主要板块 3 月涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 1.299.320.88-3.11传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深3004.582.270.32-0.11-3.11-4.43互联网广播电视 电影动画 平面媒体 沪深300 整合营销3月涨跌幅(%)14.3511.469.143.79 3.30 2.32 2.17 1.53 1.44 1.29 1.21 1.15 0.26 0.26 0.04-0.75-1.01-1.52-1.72-1.82-2.08-2.64-3.11-3.53-3.83-4.16-5.26-5.95-10.90-11.53(15)(10)(5)05101520计算机医药国防军工通信电力设备商贸零售机械餐饮旅游电子元器件传媒纺织服装公用事业建材农林牧渔轻工制造基础化工汽车建筑石油石化房地产有色金属综合沪深300交通运输非银行金融家电食品饮料银行煤炭钢铁3月涨跌幅（% ） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业月报 图表 4：A 股传媒与互联网个股 3 月涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 周重点公告：  【顺网科技】2018 年 Q1 预计实现归母净利润 1.52 亿元-1.71 亿元，同比增长 15%-30%。  【帝龙文化】2018 年 Q1 预计实现归母净利润 1.63 亿元-2.02 亿元，同比增长 105%-155%。  【华谊嘉信】2018