流动性周报（2月第1周）：内外资加仓电子、建筑装饰、食品饮料

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-2-11——流动性周报（2月第1周）证券研究报告-策略研究内外资加仓电子、建筑装饰、食品饮料 核心结论2月7日-2月11日，北上资金合计净流入107.44亿元。沪股通净流入173.54亿元，深股通净流出66.10亿元。前一期为净流出260.71亿元。其中，银行、非银金融和有色金属净流入居前，分别流入71.57亿元、59.46亿元和33.42亿元；电力设备、计算机和医药生物呈明显净流出，分别流出33.37亿元、32.17亿元和24.02亿元。相比1月28日，2月11日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，中国平安、立讯精密和招商银行分别增持0.55%、0.31%、0.22%；隆基股份、恒瑞医药和宁德时代分别减持0.41%、0.16%和0.16%。国内资金：本周两融呈现回升趋势。2月11日两融余额为17213.46亿元，较1月28日上升81.79亿元。相较于上期，截止2月11日过半数行业两融余额回落。其中电子、建筑装饰和计算机余额回升较多，分别回升10.86亿元、9.08亿元和8.76亿元；基础化工、非银金融和石油石化回落较多，分别回落10.76亿元、8.12亿元和7.96亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、建筑装饰和食品饮料较一致；在计算机、医药生物和非银金融配置分歧较大。相较于上周，上证50ETF和中证500ETF基金份额分别减少14.409亿份和0.008亿份；沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.126亿份和7.620亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购1000亿元，利率与之前持平，叠加9000亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性8000亿元。截止2月11日，隔夜Shibor较上期增加61.200个BP至1.8100%，7天Shibor降低22.900个BP至2.0200%。 银行间流动性紧缩。1年期国债收益率减少3.15个BP至1.9192%，3年期国债收益率增加10.5个BP至2.3465%，10年期国债收益率增加8.7个BP至2.7891%，无风险利率有所增加。2月11日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月28日分别减少5.89个BP至0.49%、减少7.89个BP至0.67%、减少11.89个BP至1.28%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月28日分别增加0.77个BP至0.56%、减少0.24个BP至0.68%、减少0.24个BP至0.88%。信用利差减少过半。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远2月7日-2月11日，北上资金合计净流入107.44亿元。沪股通净流入173.54亿元，深股通净流出66.10亿元。前一期为净流出260.71亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：2月7日-2月11日净流入107.44亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-200-150-100-50050100150200250230025002700290031003300350037003900深股通净流入（右轴）沪股通净流入（右轴）上证综指2018年以来的日均净流入（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场42月7日-2月11日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流入。其中，银行、非银金融和有色金属净流入居前，分别流入71.57亿元、59.46亿元和33.42亿元；电力设备、计算机和医药生物净流出居前，分别流出33.37亿元、32.17亿元和24.02亿元。图表3：过半数行业净流入1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-40-20020406080银行非银金融有色金属电子交通运输建筑材料建筑装饰食品饮料公用事业石油石化房地产商贸零售环保美容护理综合轻工制造纺织服饰社会服务通信煤炭机械设备农林牧渔基础化工传媒钢铁国防军工家用电器汽车医药生物计算机电力设备净流入（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止2月11日，北上资金持股市值2.54万亿元，占全A流通市值的2.78%，较1月上升54.23亿元。图表2：持股市值2.54万亿元（截至2月4日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远分行业看，北上资金持股市值过半行业回升。其中，银行、非银金融、有色金属回升居前，分别上涨210.78亿元、136.08亿元和82.56亿元。食品饮料、医药生物和电力设备回落较多，分别下跌462.85亿元、112.80亿元和74.21亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4:银行、非银金融、有色金属回升居前图表5：过半数行业市值较前期回升6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业市值（亿元）上期市值市值变化（亿元）银行2265.562054.79210.78 非银金融1423.311287.22136.08 有色金属658.07575.5282.56 建筑材料625.50570.2655.24 公用事业582.42533.5648.85 交通运输646.45603.3843.07 商贸零售509.92468.6841.24 基础化工777.52738.3439.18 石油石化287.06257.8429.22 煤炭228.44200.4527.99 建筑装饰274.15246.6527.50 钢铁320.44300.5919.85 房地产343.18329.0814.10 农林牧渔306.5