半导体设备行业2021年业绩总结：部件紧缺限制交付，订单能见度至2023年

机械设备 | 证券研究报告 — 行业点评 2022 年 2 月 8 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 《KLA 21Q4 业绩点评及电话会议纪要：光学缺陷检测增长强劲，行业需求看到 2023 年》 《Lam Research 21Q4 业绩点评及电话会议纪要：需求强劲但供应链紧张，刻蚀新产品有望翻倍》20220205 《ASML 21Q4 业绩点评及电话会议纪要：进入技术主权时代，DUV、EUV 订单均大幅增长》20220128 《台积电 21Q4 业绩点评及电话会议纪要：坚定半导体结构性牛市观点，3nm 制程将于今年 下半年量产》20220114 《盛美半导体(ACMR)21Q2 业绩点评及电话会议纪要：坚定技术差异化、产品平台化、客户国际化战略，让客户从公司产品、技术中受益》20210813 《Lam Research 21Q2 业绩点评及电话会议纪要：单季度收入增长 49%，产品市占率持续提升》20210801 《TI 21Q2 业绩点评及电话会议纪要：Q3 收入指引高位持平，扩产助增汽车 IC 和工业 IC 的市场竞争优势》20210730 《ASML 21Q2 业绩点评及电话会议纪要：EUV、DUV 订单大幅增长，芯片紧缺、经济数字化转型、芯片安全支撑半导体行业乐观预期》20210725 《美光科技 21Q3（财年）业绩点评及电话会议纪要：Memory 芯片量价齐升，EUV 将于 2024年导入 DRAM 推升资本开支预期》20210707 《Applied Materials 21Q2 业绩点评及电话会议纪要：处于最大数字化变革浪潮早期，半导体行业及设备行业迎来最强劲和持续增长》20210528 《ACMR 21Q1 业绩点评及电话会议纪要：单季度收入和出货额均创新高，陆续推出新产品快速扩大目标市场规模》20210511 《KLA 21Q1 业绩点评及电话会议纪要：半导体制程控 制持续强势， Gen5 产品促 增长》20210506 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 机械设备 [Table_Analyser] 证券分析师：杨绍辉 (8621)20328569 shaohui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001 证券分析师：陶波 (8621)20328512 bo.tao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060002 [Table_Title] 半导体设备行业 2021 年业绩总结 部件紧缺限制交付，订单能见度至 2023 年 国际设备龙头 2021Q4 营收维持近 2 年的次高水平且显著高于历史记录，表明半导体设备行业需求仍保持旺盛态势。本轮半导体设备景气度周期是全球经济数字化快速转型、供应链紧缺、工艺节点演进等因素推动，景气度较高且具备持久性，设备厂商拥有充裕在手订单以保持后续经营快速增长。 报告要点  台积电大幅上调 2022 资本开支，半导体设备出货金额保持历史高位。台积电计划在 2022 年将资本支出提升至 400-440 亿美元，同比增加 1/3 至接近 1/2，其中约 70%-80%将用于包括 2nm、3nm、5nm 和 7nm 的先进工艺技术研发。此外据 SEMI 统计，12 月北美半导体设备商出货金额仅较 11 月的历史高位小幅下滑 0.5%，同比增长 46.1%，处于历史次高水平。台积电的营收能力续创新高且大幅提升资本开支，北美半导体设备出货金额保持历史高位，表明半导体产业链景气度仍在持续。  全球半导体设备龙头公司收入 2021Q4 同比约增长 25.9%，全年增长 34%。由于 AMAT、TEL、ASMI 尚未公布 2021Q4 财报，按照 AMAT、TEL 的业绩指引中值和 ASMI 近 3 季度营收均值计算，8 家全球半导体设备上市企业 2021 年 Q4合计收入 258.2 亿美元，同比增长 25.9%，营收仍处于高增长态势。全年来看，全球半导体设备上市企业销售收入超过 1000 亿美元，同比增长 34%。  Lam Research 紧追 TEL，KLA、ASML 收入保持行业增速。按营业收入规模排序依次是 Applied Materials、ASML、TEL、Lam Research、KLA、DNS，其中 Lam Research 与 TEL 的收入基本上持平，而 KLA 预计 2022 年再增长 20%将接近 100亿美元收入规模，而 ASML2021 年新接订单 262 亿欧元，同比增长 133%。  半导体零部件企业收入增速慢于整机企业。据统计 UCT、Ichor、MKS、AE 等国际半导体零部件企业收入规模，2021 年三、四季度收入同比增长 22%、22%，慢于行业平均增速 30%以上，导致全球零部件供不应求，整机交付受到一定的制约。  中国大陆仍然是全球主要半导体设备市场之一。根据 AMAT、ASML、KLA、Lam、DNS、TEL 等数据，2021Q3 来自中国大陆的半导体设备销售收入为 47.21亿美元，占比 26%，环比小幅下降 5 个百分点，近 4 个季度维持在 25%-30%区间，与中国台湾地区持平，高于韩国。  普遍具有优质在手订单。据 KLA、Lam、ASML 等公司的 2021Q4 业绩说明会上表明，在手订单充足且部分能见度至 2023 年，后续零部件供应恢复正常供应有望加速订单落地并形成收入增长，且中微公司、盛美上海等国内半导体设备商在业绩预告中表明在手订单充足或出货量同比翻倍，后续订单确认收入有望延续高增长。  A 股半导体设备公司 2021 年业绩亮眼，营收和盈利能力均显著提升。2021Q4/2021 全年，A 股半导体设备公司营收普遍呈现 30%+至 150%的营收高增长态势，净利润也有接近或超过翻倍的表现。展望 2022Q1 和 2022 全年，全球各地区正努力建设区域化晶圆产能以迎接数字化经济大浪潮。据全球主要半导体设备商的观点表明，零部件紧缺情况有望延续至 2022 下半年，在手订单水平处于历史高位，零部件商和半导体设备商仍有望在 2022-2023 年长期持续受益。 重点推荐  全球半导体设备行业景气度保持历史高位，ASML、Lam Research、AMAT 等对2022 年行业增长及订单预期普遍乐观。  A 股半导体设备推荐组合：盛美上海、精测电子、中微公司、北方华创、万业企业、芯源微、华峰测控、长川科技、晶盛机电、江丰电子、新莱应材、神工股份。 评级面临的主要风险  晶圆厂建设慢于预期；国际地缘政治摩擦不确定性；零部件供应紧缺加剧。 2022 年 2 月 8 日 半导体设备行业 2021 年业绩总结 2 一、半导体设备行业景气度高，设备需求持续旺盛 台积电单月营收续创新高 TSMC 2021 年 12 月实现营收 1,553.8 亿新台币，为历年单月营收记录新高，环比增长 4.8%，同比增长32.4%。4 季度（10-12 月）累计营收为 4,381.9 亿新台币，季度环比增长 5.7%，季度同比增长 21.2%。