计算机行业周报：回调后如何看计算机？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 02 月 06 日 计算机 回调后如何看计算机？ 受节前情绪、短期博弈、产业认知等因素影响，1/18 至年前申万计算机板块回调近 10%。年前计算机行业显著回调，1/18-1/28 之间申万计算机板块回调幅度达到-9.31%，主要原因在于：1）临近春节假期，存在一定持币过节的需求，年前情绪清淡。2）去年十一月起计算机行业开始上扬，短期涨幅过大需要调整。3）计算机产业链扁平不透明，认知难度较高，需要一定的认知过程建立中长期持仓的信心。 中长期成长趋势确定，持仓仍在历史低位。计算机行业增长特点是增速中等但持续性较强，短期回调不改变中长期确定性较高的成长趋势，并且当前公募持仓仍在历史低位：1）公募基金 2021Q4 计算机行业持仓比例 4.2%，接近 2013 年以来的多年低点，并且根据 wind 最新统计数据，在全行业中2021Q2 计算机持仓市值占比仅排名第 10。2）2021Q4，计算机行业超配比例约为-0.51%，与上一季大致持平。整体而言，2021 计算机行业仍处于低配状态，超配情况低于 2020 年。 继续看好行业投资机会，产业逻辑清晰，弱衰退下行业比较优势明显。早在去年 10 月发布的周报中，我们就提出弱衰退是计算机最佳 Beta 环境。计算机产业整体产业链扁平，不透明度较高，增速中等但持续性强且空间较大，自上而下来看在弱衰退环境下计算机有望获得最佳的比较优势，并且我们在2022 年度策略报告中便预言了智能汽车、数字人民币、信创等领域新一年的表现。考虑到当前弱衰退的环境、计算机行业空间大的特质以及当前较为合理的估值位臵，我们认为计算机行业产业逻辑清晰，估值合理，行业比较优势确立，具备活跃条件，我们继续看好行业的投资机会。 投资建议：数字经济：1）数字经济基座：浪潮信息、中科曙光、中国长城。 2）信创与华为：海量数据、用友网络、宝兰德、优博讯、纳思达、神州数码、东方通 3）数据安全：卫士通、奇安信、安恒信息。产业数字化：1）智能车：德赛西威、中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、万集科技。2）双碳 IT：朗新科技、远光软件、捷顺科技。3）数字人民币：新国都、拉卡拉、广电运通、新大陆、京北方、宇信科技、新开普、科蓝软件、信安世纪。中长期主线：1）人工智能：海康威视、大华股份、科大讯飞。2）云计算：广联达、石基信息、金山办公、用友网络、深信服。3）东方财富、恒生电子、同花顺。 风险提示：经济下行超预期；财政支出不及预期；贸易摩擦加剧。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 相关研究 1、《计算机：“深度合成”新规如何影响元宇宙等应用场景？》2022-01-30 2、《计算机：公募计算机仍处低配，创新方向龙头持仓上升》2022-01-30 3、《计算机：2022 年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3 渗透率拐点向上》2022-01-22 -32%-16%0%16%32%2021-022021-062021-10计算机 沪深300 2022 年 02 月 06 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.受情绪、博弈、产业认知面影响，节前计算机板块回调 .......................................................................................... 4 2.中长期成长趋势确定，机构持仓仍位于历史低位 .................................................................................................... 4 3.产业逻辑清晰，弱衰退下行业比较优势明显 ........................................................................................................... 6 4.基础设施、信创及数据安全是数字经济核心重点 .................................................................................................. 11 4.1 IT 基础设施是数字经济发展基座，2022 年拐点或临 ................................................................................... 16 4.2 行业信创迎规模落地元年，华为创新生态大有可为 ..................................................................................... 18 4.3 千亿数据安全迈入产业元年，网络安全最具爆发力方向 .............................................................................. 20 5.大力推进产业数字化转型，下游市场景气度持续高企 ............................................................................................ 23 5.1 2022 年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3 渗透率拐点向上 ................................................................ 24 5.2 深度受益“双碳”目标，能源数字化空间广阔................................................................................................ 30 5.3 2022 年或为数字人民币元年，产业空间达千亿级别 .................................................................................... 33 6.白马估值已进入可投资区间，中长线主线拐点看一季报 ........................................................................................ 34 投资建议 ..................................................................................................................................