医药行业月报：2021年回顾及2022年展望

第 1 页 / 共 20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 2021 年回顾及 2022 年展望 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 医药相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《医药行业月报：重点关注疫苗、中药、药店等领域的投资机会》 2021-12-15 《医药行业月报：新常态、新政策下掘金》 2021-12-03 《医药行业月报：重点关注原料药、创新药、医疗器械、药店、中药领域的投资机会》 2021-11-24 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 01 月 25 日 投资要点：  1 月月度核心观点。2022 年医药行业具备以下三个趋势，1）新冠疫情的防控经验已经成熟，新冠药物已上市，疫情防控进入后半程，随着 Omicron 变种病毒的出现，“疫苗+新冠药物”成为未来抗疫的主要手段，建议关注疫苗和新冠药物领域的投资机会，重点公司包括智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、康希诺（688185）、康泰生物（300601）、万泰生物（603392）、君实生物（688180）；2）创新药发展步入突破性创新阶段，CXO 估值调整较多，随着年报的披露，可以继续关注 CXO 的投资机会，建议重点关注昭衍新药（603127）；3）DRG/DIP 医保支付方式改革创新加速，国产化器械替代或将加速，建议重点关注迈瑞医疗（300760）；院内第三方发展加速，建议关注润达医疗（603108）；处方外流加速，建议关注老百姓（603883），益丰药房（603939），一心堂（002727），大参林（603233）和健之佳（605266）。另外建议关注中药领域的投资机会，建议重点关注东阿阿胶（000423），以及片仔癀（600436）。  市场行情回顾：从全年情况看，2021 年，医药生物行业整体上涨11.51%，跑输沪深 300 0.47 个百分点，行业整体表现在 28 个申万一级行业指数中排名倒数第 8 位，表现较差。  医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的 PE 走势看，截至 2021 年 1 月 19 日，行业的动态 PE 为 33.32 倍，处于近 10年来的相对低位水平，较上月呈现震荡态势，由于疫情防控常态化趋势，给于行业“同步大市”的投资评级。但是不同子行业也现分化。 风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。 -21%-17%-14%-10%-6%-3%1%5%2021.012021.052021.092022.01医药 沪深300 第 2 页 / 共 20页 医药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2022 年 1 月月度核心观点 ................................................................................ 4 2. 2021 年 1-12 月市场回顾 .................................................................................. 4 3. 医药行业估值分析 ........................................................................................... 6 4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................. 8 5. 中药材价格走势分析 ...................................................................................... 11 6. 医药商业板块投资机会分析 ........................................................................... 17 7. 医疗器械板块投资机会分析 ........................................................................... 17 8. 医疗服务板块投资机会分析 ........................................................................... 18 9. 本月重点行业资讯 ......................................................................................... 18 9.1. 新冠疫情疫情防控形势仍然严峻 ..................................................................................... 18 9.2. 零售药店数量下滑，市场规模平稳上涨 .......................................................................... 18 9.3. 奥密克戎威胁较小，机构预计全球新冠疫苗销售额将大幅减少 ...................................... 19 9.4. 复星医药：默沙东口服新冠药临床数据有限 尚未开始生产 ........................................... 19 9.5. 种植牙纳入高值医用耗材集采范围 ................................................................................. 19 10. 风险提示 ...................................................................................................... 19 图表目录 图 1：2021 年 1-12 月申万一级行业行情表现 .......................................................................... 5 图 2：2021 年 1-12 月申万医药三级行业指数涨跌幅对比图 ..................................................