纺织服装行业周报：12月服装社零同比下滑2.3%、降幅环比加大

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 12 月服装社零同比下滑 2.3%、降幅环比加大 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周我们发布南山智尚深度报告，公司看点在于：（1）呢绒面料研发优势领先，据公告公司是全球唯一能生产制造OPTIM 面料的高新技术企业，并通过 OPTIM 面料突破了羊毛面料服用性能突破，将毛纺产品从传统的冬季产品拓展到四季化产品，应用于运动服、冲锋衣、休闲风衣等领域。我们分析，随着产品结构不断优化，未来单价有望引领增长。（2）服装业务：20、21 年受疫情和海运成本影响较大，22年随着疫情后社会逐步恢复正常以及海运缓解，公司服装业务有望迎来拐点。（3）2022 年上半年年产 600 吨超高分子量聚乙烯新材料项目即将投产。 目前时点，我们重点推荐百隆东方、牧高笛、报喜鸟： （1）百隆东方：本周公司发布年报预告，全年业绩超预期，我们分析主要来自产能利用率恢复超预期以及 Q4 提价超预期。 （2）高景气度赛道标的，牧高笛：1）外销订单充足，未来有望稳健增长；2）内销业务受益疫情叠加双减政策带动露营需求火爆。中长期来看，未来内销收入占比有望过半、叠加净利率改善至 15%+。 （3）定位高端赛道、具备外延扩张空间的报喜鸟：1）主品牌通过打造运动西服、拓宽应用场景，在中部地区加大开店力度，保持 15%以上增速、高于行业增长；2）HAZZYS：在高平效基础上，品牌仍有外延开店空间；此外，品牌尚有鞋、包、高尔夫系列等扩品类逻辑，未来有望保持 25%以上增长；3）宝鸟有望保持 10%以上增长，并随着合肥工厂投产迎来净利率改善；4）小品牌中乐飞叶、恺米切有望保持 35%以上增长并逐步贡献盈利。 ► 行情回顾：跑输上证综指 3.33PCT 本周，上证综指上涨 0.04%，创业板指下跌 2.72%，SW 纺织服装板块下跌 3.29%，跑输上证综指 3.33PCT、跑输创业板指 0.57PCT。其中，SW 纺织制造下跌 3.31%、SW 服装家纺下跌3.28%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为 18.81。本周，纺织表现最好，涨幅为 2.56%；内衣表现最差，跌幅为 4.39%。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数上涨 0.82% 2021 年，我国社零总额 41268.9 亿元，同比增长 1.7%、累计同比增长 12.5%。2021 年服装鞋帽、针纺织品类零售总额1487.2 亿元，同比下降 2.3%、累计同比增长 12.7％。 截至 1 月 21 日，中国棉花 328 指数为 22645 元/吨，本周上涨 0.82%，中国进口棉价格指数（1%关税）为 21858 元/吨，本周上涨 5.20%。截至 1 月 20 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 21463 元/吨、本周上涨 6.94%。整体来看，本周内外棉价差为 787 元/吨，较上周末缩小 895 元/吨。 风险提示 疫情反复影响线下销售；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -16%-10%-4%3%9%15%2020/122021/032021/062021/092021/12纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 1 月 23 日 199508 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指 3.33PCT................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数上涨 0.82% .............................................................. 5 3.2. 羊毛价格上涨 2.28%至 1389 澳分/公斤、折合 6.36 万元/吨 ......................................... 6 3.3. 2021 年 12 月服装社零同比下降 2.3％、累计同比增长 12.7% ........................................ 7 4. 行业新闻 .................................................................................... 8 4.1. Burberry 最新季报：外套和皮具表现“极佳”，门店正价销售显著增长 .............................. 8 4.2. 瑞士历峰集团最新季报：总销售额同比增长 32%至 56.58 亿欧元 ..................................... 9 4.3. Prada 集团 2021 年销售额反弹至 33.64 亿欧元，超越疫情前水平 .................................. 11 4.4. 优衣库母公司花 5500 万年薪招人，中国市场业绩却罕见下滑 ...................................... 11 5. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图 1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ............................................................. 3 图 2 本周纺织服装行业 A 股涨幅前 5 个股（%） ..................................................... 4 图 3 本周纺织服装行业 A 股跌幅前 5 个股（%） ..................................................... 4 图 4 本周纺织服装行业港股涨幅前 5 个股（%） ..................................................... 4 图 5