深圳楼市新政力度超越京沪

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 深圳楼市新政力度超越京沪 [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 一线城市楼市政策相继落地，深圳力度超越京沪。继北京（8 月 9 日）、上海（8 月 26 日）分别放开五环外、外环外区域限购后，深圳于 9 月 5 日宣布放开罗湖等六个区的限购，政策力度显著增强。与京沪仅限外围区域不同，深圳此次将罗湖（市内二环）等部分核心城区纳入政策范围，其政策的实质性影响和信号意义均更为突出。 从已落地的京沪市场表现看，政策对短期成交的提振效果明显，但同比修复仍面临压力。北京政策落地后四周，新房成交周均环比增速达 20%，远超二线城市的 5%；但其同比增速为-18%，弱于二线城市的-11%。上海首周表现类似，新房成交环比增长 33%，大幅跑赢尚未出政策的深圳（3%），而同比仍下滑 22%，不过也好于深圳的-31%。因此，深圳此次更强力度的核心区放开，能否引导市场进入更稳健的同比修复通道，将是未来关键看点。 全国来看，本周二手房成交环比由升转降，同比连增三周。本周（8 月 29 日-9 月 4 日），15 城二手房成交面积 188 万平（过去四周介于 182-213 万平），环比下滑 12%。同比来看，本周 15 城二手房成交连续三周增长，增幅 12%。同比改善主要源于去年同期基数较低——2024 年“9·24”地产政策出台之前，8 月下旬之后市场情绪偏弱，成交量处于年内相对低位。 分城市层级看，一线城市二手房周成交面积环比由升转降，降幅 4%。北京环比下滑 10%，成交面积 29 万平，过去四周介于 26-33 万平；深圳环比下滑 3%，成交面积 12 万平，过去四周介于 11-12 万平；上海环比增长1%，成交面积 38 万平，过去四周介于 34-38 万平。同比来看，一线城市连升五周，增幅为 4%，其中上海、深圳分别增长 21%、10%，而北京下滑 13%。 二线城市二手房周成交面积环比也由升转降，降幅 19%。二线城市中，苏州、厦门、南宁、青岛降幅超20%。三线城市二手房成交面积环比同样由升转降，降幅为 8%。三线城市中，江门、扬州降幅较大。同比来看，二线城市、三线城市二手房周成交增幅分别为 6%、72%（均与低基数相关）。 新房成交环比连升三周，同比连降十三周。本周 38 城新房成交面积 251 万平，过去四周介于 185-240 万平，环比增长 4%。同比来看，本周 38 城新房成交下滑 1%，已经连降十三周，不过降幅收窄 10 个百分点。 分城市层级看，一线城市环比连升三周，增幅 25%。北京环比增长 36%，成交面积 17 万平，过去四周介于9-14 万平。上海环比增长 33%，成交面积 29 万平，过去四周介于 15-22 万平。广州环比增长 9%，成交面积 17万平，过去四周介于 12-16 万平。深圳环比增长 3%，成交面积 4 万平，过去四周介于 3-4 万平。同比来看，一线城市连降十三周，本周下滑 18%，降幅较上周扩大 1 个百分点，其中深圳降幅最大，达 31%，北京、上海、广州分别同比下滑 23%、22%、1%。 二线城市环比由升转降，降幅6%。二线城市中，武汉下滑 36%，苏州、南宁、济南增长超 20%。三线城市环比增长 6%。三线城市中，拉萨、宿州增幅较大。同比来看，二线新房周成交下滑 3%，三线下滑 18%。 风险提示 地产政策出现超预期调整。 [Table_Author] 分析师：肖金川 分析师：黄晓曦 联系人：洪青青 证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 09 月 06 日 221297 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 邮箱：xiaojc@hx168.com.cn 邮箱：huangxx1@hx168.com.cn 邮箱：hongqq@hx168.com.cn SAC NO：S1120524030004 SAC NO：S1120524040002 SAC NO： 联系电话： 联系电话： 联系电话： 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图 1.1：8 月 29 日-9 月 4 日，15 城二手房成交面积环比下滑 12% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 8 月 29 日-9 月 4 日，前一周指 8 月 22-28 日，前两周指 8 月 15-21 日，前三周指 8 月 8-14 日，前四周指 8 月 1-7 日。 图 1.2：8 月 29 日-9 月 4 日，38 城新房成交面积环比增长 4% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 8 月 29 日-9 月 4 日，前一周指 8 月 22-28 日，前两周指 8 月 15-21 日，前三周指 8 月 8-14 日，前四周指 8 月 1-7 日。 050100150200250前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周15城二手房二手房：京沪深二手房：二线城市二手房周成交面积（万方）202520240204060801001201400100200300400500600前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周38城新房（左坐标轴）新房：京沪深广（右坐标轴）新房：二线城市（左坐标轴）新房周成交面积（万方）2025202420232021 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图 1.3：9 月 1-4 日 15 城二手房成交面积同比增长 8%，8 月、7 月分别增长 2%、下滑 5% 注：因 24 年 9 月 1 日为周日，25 年 9 月 1 日为工作日，周末、工作日成交差异较大，因此 25 年 9 月同比剔除 1 日数据 资料来源：WIND，华西证券研究所 图 1.4：9 月 1-4 日 38 城新房成交面积同比增长 9%，8 月、7 月分别下滑 18%、17% 注：因 24 年 9 月 1 日为周日，25 年 9 月 1 日为工作日，周末、工作日成交差异较大，因此 25 年 9 月同比剔除 1 日数据 资料来源：WIND，华西证券研究所 16%-13%10%15%42%67%34%6%28%35%69%30%38%20%4%-3%-5%2%8%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2024年1-2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年3月2025年5月2025年7月2025年9月二手房成交面积·增速-32%-40%-32%-28%-17% -16% -19%-25%-2%15%17%-6%1%-13%-10%-8%-17% -18%9%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2024年1-2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025