行业景气跟踪双周报系列（六）：成长行业景气向好，节前关注消费回暖

成长行业景气向好，节前关注消费回暖—— 行业景气跟踪双周报系列（六）国海证券研究所胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)S0350521080003S0350521080002证券研究报告2022年01月06日hugp@ghzq.com.cnyuandy@ghzq.com.cn1请务必阅读附注中免责条款部分景气度重大核心变化总结 消费板块：景气度整体回暖，关注农林牧渔、食品饮料。➢ 消费板块景气度整体回暖。消费总额方面，社会零售总额持续回暖，商品零售价格小幅回升，文化办公用品、饮料等多项消费改善明显。其中，农林牧渔景气上行，猪肉价格整体回落，肉鸡苗价格环比回升，活鸡价格环比持平，蔬菜价格环比回落，水果价格环比上升；轻工制造方面，木材总指数小幅上升，聚氨酯现货价环比上升，纸浆价格环比上升，瓦楞纸价格环比下降；食品饮料方面，茅台一批价环比下降，高端白酒价格维持高位，牛奶价格环比上升，国内外婴幼儿奶粉价格环比上升；中药材价格指数持续上升，维生素A价格环比下降，赖氨酸价格环比下降，蛋氨酸价格环比回升；乘用车供给端走势回升，批发表现环比改善；义乌小商品价格指数环比小幅下降；2021年10月空调、洗衣机、电视机和冰箱销量增速均环比回升。 成长板块：景气度整体向好，关注半导体、光伏、新能源车➢ 成长板块景气度整体向好。半导体产业方面，近两周费半指数震荡上行，存储器价格显著回升，DRAM存储器与NAND 64Gb闪存价格近两周涨幅分别为3.10%和10.85%；2021年11月全球半导体销售额涨幅收窄，中国地区半导体销售额同比增速较上月提升0.3个百分点。传媒方面，近期各平台跨年晚会对虚拟人应用的推广，再度提振了市场对元宇宙概念的投资信心，此外，随着圣诞节、元旦假期的到来，近期影院票房明显回暖，但受口碑等多方面因素影响，元旦档电影显得后劲不足；电气设备方面，近两周光伏产业链价格持续回调，其中，硅料价格高位回落，多晶硅价格明显下跌，但硅片价格出现小幅反弹。锂电材料方面，近两周正极材料中三元材料价格整体上涨，磷酸铁锂材料价格高位上扬，电解液与六氟磷酸锂价格依旧维持稳定。新能源车方面，2021年12月小鹏、理想、蔚来等国内造车新势力销量向好，均迈入“万辆时代”，根据中汽协预测，2021年12月国内新能源汽车单月销量将达50万辆，有望再创单月新高。 大金融板块：景气出现分化，关注银行➢ 2021年11月社融信贷数据呈上行态势，筑底企稳趋势明显。利率仍位于底部区域，银行资金面维持充裕。商品房销售面积提升，国房景气指数维持稳定，住宅价格指数降幅缩小。个人住房贷款利率小幅回落，商品房成交面积跳升。土地成交面积和成交溢价率同步上行，土地购置面积同比持续维持低位。保费收入降幅收窄，证券市场融资融券余额和市场换手率持续下滑。2请务必阅读附注中免责条款部分qRqNqOyQrOqMrQrNrMrMxO7NbP8OnPoOsQsQiNqQoPiNoOoRbRnMtPuOnNnMwMmRyQ景气度重大核心变化总结 周期板块：景气度持续分化，关注有色、化工➢ 周期板块景气度出现分化。整体来看，截至2022年1月6日，大宗商品价格指数继续回落。分行业来看，煤炭方面，国内动力煤现货价格下跌，港口煤炭库存水平环比回落，在稳增长政策主导下，煤炭供需逐步转向宽松；钢铁方面，国内铁矿石价格持续上涨，钢材价格整体下跌，螺纹钢库存持续下降，随着供应约束的放开，钢材产量小幅上涨，但高炉开工率仍在回落；国际能源方面，欧洲天然气价格回落，海外原油价格逐步回升，美国商业原油库存去化，但原油钻机数量继续增加，反映出国际原油需求有边际回暖迹象；有色金属方面，传统金属价格整体回升，锌、镍价格涨幅居前；贵金属价格小幅上涨；能源金属方面，锂矿价格高位上涨，钴价稳步抬升；化工品方面，近两周化工商品指数小幅下滑，化工品中涤纶价格小幅上涨，PVC价格和聚合MDI价格上涨，化肥原料价格回升；建筑建材方面，近两周水泥价格指数持续下降，浮法平板玻璃市场价小幅回升，2021年12月建筑业PMI和新增订单PMI下降，中债地方政府债指数上行；机械设备方面，2021年11月装载机销量增速降幅收窄，起重机销量增速持续下行，挖掘机销量增速再度回落，开工时长略有回升；航运方面，近两周国内与国际干散货指数降幅收窄，中国出口集装箱运价指数有所回升，其中，CCFI综合指数和欧洲航线指数上涨，美西航线指数与两周前基本持平。 风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等3请务必阅读附注中免责条款部分行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：整体回暖成长：整体向好大金融：出现分化食品饮料↑电子半导体 ↑面板 —券商—医药生物↑传媒游戏 —影视院线 —保险—农林牧渔↑电气设备光伏 ↑银行↑汽车—新能源汽车锂电材料 ↑新能源车 ↑房地产↑轻工制造—商业贸易—家用电器↑数据来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表4请务必阅读附注中免责条款部分行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：持续分化有色金属↑钢铁↓采掘↓机械设备—建筑材料↓建筑装饰—交通运输↑化工↑数据来源：国海证券研究所整理5请务必阅读附注中免责条款部分目录 消费：景气整体回暖，关注农林牧渔、食品饮料 成长：景气整体向好，关注半导体、光伏、新能源车 大金融：景气出现分化，关注银行 周期：景气持续分化，关注有色、化工6请务必阅读附注中免责条款部分消费➢ 近两周消费行业中，农林牧渔、休闲服务、家用电器、轻工制造、纺织服装、商业贸易和医药生物跑赢市场。农林牧渔和休闲服务领涨，涨幅分别达到10.98%和5.65%，农林牧渔受益于目前供需两旺的市场状况以及需求持续支撑猪价等原因，休闲服务受益于年末大众旅游信心恢复以及消费回流、渠道优势的免税龙头。食品饮料和汽车行业整体表现落后。图：近两周消费板块市场表现数据来源：wind，国海证券研究所；单位：%消费行情回顾 | 农林牧渔强势领涨，休闲服务持续发力10.985.655.173.522.061.080.09-0.91-1.33-4.08-6-4-2024681012农林牧渔休闲服务家用电器轻工制造纺织服装商业贸易医药生物万得全A食品饮料汽车2021/12/22-2021/1/5消费板块市场表现7请务必阅读附注中免责条款部分消费：景气度整体回暖，关注农林牧渔、食品饮料 维持高景气或景气上行行业➢ 农林牧渔：猪肉价格整体回落，肉鸡苗价格环比回升，活鸡价格环比持平，蔬菜价格环比回落，水果价格环比上升。➢ 家用电器：2021年10月空调、洗衣机、电视机和冰箱销量增速均环比回升。➢ 医药生物：中药材价格指数持续上升，维生素A价格环比下降，赖氨酸价格环比下降，蛋氨酸价格环比回升。➢ 食品饮料：茅台一批价环比下降，高端白酒价格维持高位，牛奶价格环比上升，国内外婴幼儿奶粉价格环比上升。 景气维持平稳或略微下行行业➢ 商业贸易：义乌小商品价格指数环比小幅下降。➢ 汽车：乘用车供给端走势回升，批发表现环比改善。➢ 轻工制造：木材总指数小幅上升，聚氨酯现货价环比