汽车行业月度报告：新能源车产销再破历史新高，抓住板块回调机会

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 新能源车产销再破历史新高，抓住板块回调机会 2022 年 01 月 16 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 汽车 -5.19 0.28 10.59 沪深 300 -5.58 -4.16 -13.60 杨 甫 分 析师 执业证书编号：S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 0731-84403345 张 科理 研 究助理 zhangkeli@hnchasing.com 相 关报告 重 点股票 2020A 2021E 2022E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 比亚迪 1.48 171.04 1.65 153.42 2.93 86.40 推荐 长城汽车 0.58 77.62 0.94 47.89 1.24 36.31 推荐 伯特利 1.13 72.11 1.41 57.79 1.77 46.03 谨慎推荐 拓普集团 0.57 98.93 1.01 55.83 1.36 41.46 谨慎推荐 福耀玻璃 1.04 46.18 1.50 32.02 1.91 25.15 推荐 华阳集团 0.38 153.95 0.62 94.35 0.87 67.24 谨慎推荐 中鼎股份 0.40 61.00 0.88 27.73 1.03 23.69 推荐 资料来源：财信证券，Wind 投资要点：  汽车行业指数 12-1 月涨跌幅落后整体水平，涨跌幅处于申万行业第20 名。12 月-1 月（2021.12.17-2022.1.16）全 A 指数涨跌幅为-4.75%。申万一级行业涨跌幅中位数为-3.17%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为-5.58%，落后大盘 1.13pct，处于板块涨跌幅排名第 20 位。  行业 PE和 PB 估值同步下滑，PE估值处于历史分位前 7%，PB 估值处于历史分位前 22%。截至 2022 年 1 月 16 日，申万汽车行业最新 PE估值为 30.7 倍，处于历史区间前 7%分位；PB 估值为 2.5 倍，处于历史区间前 22%分位。  汽车产量同比转正，产销量环比继续提升。12 月，汽车产销分别完成290.7 万辆和 278.6 万辆，环比分别增长 12.5%和 10.5%，产量同比增长 2.4%，销量同比下降 1.6%。1-12 月，汽车产销分别完成 2608.2 万辆和 2627.5 万辆，同比分别增长 3.4%和 3.8%。  新能源汽车景气度高，产销量再次刷新历史记录。12 月，新能源汽车产销分别完成 51.8 万辆和 53.1 万辆，环比分别增长 13.3%和 18.0%。动力电池 12 月装机量为 26.2GWh，同比增长 102.4%，环比增长 25.9%。宁德时代、比亚迪和中创新航位列装机量前三名。  投资策略：配置角度，本月汽车板块出现较大回调，但从基本面来看，在新能源汽车高景气度带动下，汽车板块有良好的业绩支撑，每次板块下调均是机会，因此值得配置。可重点关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。短期来看，芯片短缺问题对汽车产能的影响不大，后续汽车板块公司的业绩有望得以恢复，因此维持行业评级至“领先大市”。2022 年 1-2 月 建议重点关注个股 ：比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、伯特利（603596）、拓普集团（601689）、福耀玻璃（600660）、华阳集团（002906）、中鼎股份（000887）。  风 险提示：汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。 -20%-10%0%10%20%2021-012021-052021-09汽车沪深300行业月度报告 汽车 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 投资策略 .................................................................................................................. 4 2 市场回顾 .................................................................................................................. 5 2.1 板块指数涨幅 ..................................................................................................... 5 2.2 汽车板块估值 ..................................................................................................... 5 2.2.1 申万汽车板块相对估值水平........................................................................... 5 2.2.2 申万汽车子板块估值水平 .............................................................................. 6 2.3 汽车二级子板块个股表现.................................................................................... 7 2.3.1 乘用车&商用车板块 ...................................................................................... 7 2.3.2 汽车零部件板块 ............................................................................................ 7 2.3.3 汽车服务板块................................................................................................ 7 3 汽车产销数据跟踪...........................................