银行行业周报：12月信贷结构不强；银行业绩快报延续确定性兑现

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 12 月信贷结构不强；银行业绩快报延续确定性兑现 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 1）1 月 14 日，央行同银保监会发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法（征求意见稿）》。 2）截至本周，兴业、江苏、常熟、苏农、中信、青岛、平安、招商和张家港行 9 家上市银行相继披露 2021 年业绩快报，营收和利润增速整体环比上行，不良和拨备指标延续改善。 ► 行业和公司动态 1）1 月 12 日，央行公布 2021 年 12 月金融和社融数据：12 月信贷延续疲弱，地方债支撑社融增速延续回升。2）1 月 14 日，银保监会发布《银行保险机构关联交易管理办法》并答记者问。3）本周兴业银行获银保监会同意发行不超过 1100 亿元金融债券，并于 1 月 14 日发行 250 亿元二级资本债券；南京银行董事会审议通过发行不超过 200 亿元减记型无固定期限资本债券；平安银行董事会审议通过《关于优先股股息发放方案的议案》，每股派发股息 4.37 元，合计派发股息 8.74 亿元；青岛银行首发限售股 16.31 亿股（占股份总额的 36.17%）将于 1 月 17 日上市流通，意大利联合圣保罗银行增持股份获青岛银保监局核准，增持后所持股份占总股份不超过 17.50%等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数下降 1.02%，跑赢沪深 300 指数 0.96 个百分点，板块涨跌幅排名 11/30，其中常熟银行（+7.62%）、成都银行（+6.95%）、苏农银行（+5.13%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场累计开展了 500 亿元逆回购操作，共 400 亿元逆回购到期，因此本周净投放 100 亿元。下周公开市场将有 500 亿元逆回购和 5000 亿元 MLF 到期。 SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜 SHIBOR 利率上行37BP 至 2.21%，7 天 SHIBOR 利率上行 11BP 至 2.21%。 投资建议： 本周央行披露 12 月金融数据显示年末信贷需求仍然偏弱，票据业务监管政策出台将降低票据违规以及套利等业务风险。本周银行业绩快报催化，板块继续获得相对收益。目前板块估值对应 PB仅 0.64 倍，政策托底经济、行业景气度预期改善下，具备较高的性价比，建议继续关注逆周期调控加码下的板块估值修复行情，继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -8%-3%2%7%12%18%2020/122021/032021/062021/092021/12银行Ⅱ沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 1 月 16 日 199212 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.本周重点聚焦： 【重点聚焦一】1 月 14 日，央行同银保监会发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法（征求意见稿）》。 简评： 本次征求意见稿是对 1997 年《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的修订，旨在规范商业汇票承兑、贴现与再贴现行为。 《办法》修订稿共八章四十二条，从明确承兑和贴现资质要求、加强风险防控、强化信息披露管理和监督管理等多方面对《办法》作出修改，内容关注： 1）签发商票规模受限：银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的 15%，保证金余额不得超过承兑人存款规模的 10%。我们以上市银行定期报告中披露的表外项目“银行承兑汇票”规模测算，可以看到大行占比整体较低，承兑规模仅占总资产的 1%左右，个别银行略超标准但整改压力不大，有数据披露的保证金余额占比也处于监管要求范围内。 2）缩短最长付款期限：商业汇票的付款期限自出票日起至到期日止，最长不得超过 6 个月，进一步明确了汇票定位是用于短期的资金融通。 3）细化承兑人资质要求：最近二年未出现 6 个月以内 3 次以上付款逾期、连续 3 个月以上未按中国人民银行公告〔2020〕第 19 号披露承兑信息的情况。 总体来看，修订稿主要通过加强票据承兑和贴现资质管理，建立完善信用约束和风险防控机制，增设两项限额指标等，以保障承兑人到期兑付能力，规范市场发展。 表 1 上市银行承兑业务数据测算（亿元，2021H1） 资料来源：央行、公司公告、华西证券研究所；注：1）承兑余额取公司定期业绩报告披露的表外项目“银行承兑汇票”规模；2）沪农商行承兑余额取 2020A 数据。 银行承兑余额 总资产占比承兑汇票保证金规模存款占比银行承兑余额 总资产占比承兑汇票保证金规模存款占比工商银行 3,998 351,3631.1%- 262,926- 招商银行 3,279 88,8593.7%- 59,802-建设银行 2,996 298,3321.0%761 220,0440.3% 中信银行 6,191 78,1637.9%2,098 46,6564.5%农业银行 3,881 286,5241.4%591 216,4870.3% 浦发银行 5,771 81,2317.1%- 44,065-中国银行 3,211 263,1731.2%- 180,225- 民生银行 3,610 70,6975.1%1,141 38,5233.0%交通银行 3,400 114,1403.0%- 69,384- 兴业银行 8,002 81,0929.9%2,035 41,6084.9%邮储银行 326 122,1710.3%- 109,136- 平安银行 4,152 47,2358.8%- 28,667-北京银行 1,651 30,5905.4%- 17,132- 光大银行 6,909 57,72812.0%- 36,471-上海银行 1,292 26,2844.9%- 14,196- 华夏银行 3,383 35,1769.6%1,468 18,9017.8%江苏银行 2,790 25,53310.9%464 14,7353.1% 浙商银行