折叠屏手机行业：苹果加速入局折叠屏，核心环节有望深度受益

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 苹果加速入局折叠屏，核心环节有望深度受益 [Table_Title2] 折叠屏手机行业 [Table_Summary] 苹果入局折叠屏产品，带动行业加速发展 传统手机进入存量时代，折叠屏定义智能手机新形态。据TrendForce 数据，2024 年全球折叠屏手机出货量为 1780 万台，预计 2027 年有望增长至 7000 万台，2024-27 年 CAGR 为57.8%。据 IT 之家，苹果有望于 2026 年推出折叠 iPhone，有望带动折叠屏手机实现加速放量。 增量环节 1：铰链 铰链作为折叠屏手机的核心组件，负责支撑和引导屏幕的开合、悬停。铰链尺寸虽小但结构复杂，内部包含上百个零部件，并要满足 20 万次以上的开合寿命，对于零部件的强度、精度、耐磨性等要求极高。与此同时，在折叠屏整机轻薄化设计趋势下，铰链设计要在开合顺畅的基础上，兼顾轻薄耐用，有效改善折痕等问题。因此，各大厂商积极进行产品迭代，对铰链的结构、材质和工艺等进行全面升级。 按形态看，折叠屏铰链主要分为水滴和 U 型两种。其中，水滴型铰链折痕相对更浅，并可有效减少屏幕磨损。华为、OPPO、小米、vivo 等折叠屏基本都采用水滴型铰链。 按制造工艺看，折叠屏铰链以 MIM 工艺为主。与此同时，为进一步减少折痕并实现折叠屏轻量化，铰链有望引入液态金属和钛合金 3D 打印等创新材料和工艺。 增量环节 2：盖板 柔性盖板是折叠屏屏幕的关键组件，需要兼具透明度、可折叠性、及良好的可恢复性。 按材料看，折叠屏柔性盖板常用的两种材料是透明聚酰亚胺（CPI）和超薄柔性玻璃（UTG）。相比 CPI 材质，UTG 材料具备透光性更好、硬度高、耐刮擦、触感好、回弹性好等优势，因此，UTG 逐渐取代 CPI 材料成为目前市场主流的折叠屏柔性盖板材料。据 CINNO Research 数据，2023 年国内折叠屏智能手机 UTG 使用占比提升至 70%，并呈现持续提升态势。此外，不等厚超薄玻璃（UFG）作为特殊的 UTG 玻璃，有望成为下一代主流方案， 按制作工艺看，UTG 的生产分为一次成型法和二次成型法。其中，一次成型法技术壁垒较高，主要被几家国外大型显示玻璃制造商掌握，制作工艺主要包括溢流下拉法、窄缝下拉法和浮法。二次成型法（减薄法）批法批量生产技术门槛较低，生产成本可控，是目前国内厂商主要采用的方案。但相 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：单慧伟 邮箱：shanhw@hx168.com.cn SAC NO：S1120524120004 联系电话： 分析师：陈天然 邮箱：chentr1@hx168.com.cn SAC NO：S1120525060001 联系电话： -11%-1%9%18%28%38%2024/072024/102025/012025/042025/07消费电子沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 07 日 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 较于一次成型工艺，二次成型法的产品存在外观良率欠佳，大规模生产时产品一致性不足等问题。 投资建议 苹果加速入局折叠屏，有望带动折叠屏手机实现加速放量，并有望引领折叠屏产业链实现创新升级。我们看好折叠屏 UTG 盖板、铰链等核心增量环节以及液态金属、3D 打印等新工艺。相关受益标的：1）UTG：蓝思科技；2）铰链：领益智造、统联精密、精研科技；3）液态金属：宜安科技；4）3D 打印：华曙高科、铂力特。 风险提示 下游需求不及预期，新品推出节奏不及预期，新技术落地不及预期等 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 折叠屏手机加速渗透，引领智能手机创新 ......................................................... 5 1.1. 传统手机进入存量时代，折叠屏定义智能手机新形态 .............................................. 5 1.2. 苹果入局折叠屏手机，带动折叠屏手机加速出货 .................................................. 6 1.3. 轻薄化+价格下探，助力折叠屏手机进一步渗透 ................................................... 7 1.4. 铰链、盖板构成折叠屏手机主要增量环节........................................................ 9 2. 铰链：折叠屏核心零部件，各品牌积极布局打造差异化 ............................................. 10 2.1. 产品方案：水滴型铰链符合轻量化趋势，成为主流方案 ........................................... 10 2.2. 制造工艺：MIM 为主，液态金属与 3D 打印为辅 .................................................. 12 3. 盖板：实现折叠的核心部件，加速推进 UTG 技术布局 ............................................... 16 3.1. 产品方案：UTG 技术优势显著，成为首选材料 ................................................... 16 3.2. 制造工艺：成型、切割、钢化为核心难点....................................................... 19 4. 投资建议 ................................................................................... 21 5. 风险提示 ................................................................................... 22 图表目录 图 1 全球智能手机出货量及同比增速（百万台，%） ........................................................................................................................5 图 2 全球智能手机竞争格局（按出货量计，2024） ...................................................